股癌【EP505】投資筆記 (台股與美股的近期表現及投資策略分析、軟體股未來展望)

「癲瘋」，永遠的「巔峰」
這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

主委生活

• 時差與疲勞
• • 前往紐約期間需適應時差，影響身體狀態。
  • 最後訪費城時逐漸適應，但在即將熟悉時差後便回台灣。
  • 幸運地在返台航程中入睡，保持良好狀態參與台灣市場開盤。
• 身體狀況
• • 行程中每日步行達兩至三萬步，加上17小時的飛行，導致下背嚴重不適。
  • 回台後，身體感到強烈疲憊，出現下背疼痛，影響日常行動。
  • 經過伸展、按摩後，疼痛有所緩解。
• 費城觀察
• • 最後訪費城的里騰豪斯廣場，當地的文化、建築、農夫市集和街頭表演讓人印象深刻，考慮未來再次造訪。
  • 對當地生活環境感到滿意，並對相對寧靜的居住區更具好感。
• 對美國生活的觀感
• • 對於當地的民風和禮儀留下良好印象，包括服務行業的待客熱情和專業精神。
  • 整體而言，美國的生活環境相對宜居，居住密度較低，提供理想的生活空間。

台股與美股的近期表現及投資策略分析

美股和台股的市場表現比較

過去一個月，美股的表現顯著優於台股。若希望在台股中取得良好回報，須特別關注個別族群的投資選擇，例如光通訊領域。然而，即便成功挑選該領域，部分投資者可能已經感受到獲利回吐的風險。

市場的假設與應對策略

針對台股現階段的表現，可以假設市場可能需要更多時間來消化因應川普當選而帶來的市場情緒波動。美股中，受川普政策影響的企業或族群可能受到壓抑，投資者在情緒上仍處於調整期。樂觀預測下，台股可能在近期內展開反彈；悲觀則認為，需要等待到川普正式上任後，市場的情緒和政策方向更加明確。

在此情況下，短線策略上需保持謹慎。即便市場存在短期波動，未來仍可期待台股在籌碼沉澱後出現反彈契機。更保守的預測則需等到川普上任後相關政策細節公布，屆時才有可能看到真正的趨勢方向。

減碼策略與現金部位管理

基於對市場方向的不確定性，主委選擇了降低持股部位，持股比例從150%降到90%，以應對當前盤勢。具體而言，主要採取齊頭式的降槓策略，逐步減少各投資項目的持股比例，以降低整體風險。僅對特定波動大的小型標的保持部分持股，對其他中大型標的則減少持倉。此策略意在維持現金部位，待市場明確出現新方向時再將資金重新投入。

軟體股未來展望

近期，美國的軟體股顯示出強勁的上升趨勢。美國的小型股指數如羅素2000（RTY）表現亮眼，彌補了過去表現不佳的情況。年初至今，RTY的績效已經追近標準普爾500指數（SPX），顯示出小型股市場的活力。通常，這樣的市場形態預示著短期內行情有望延續。

軟硬體股的市場循環

這輪市場循環的發展始於硬體股，包括基礎設施、硬體供應商與代理商，逐漸擴展到軟硬體整合。台系的OEM和美系的Merchant GPU、ASIC等業者表現突出，顯示硬體產業的強勁需求。在軟硬體整合階段，代理商及工商硬體業者開始受到市場關注，美國股市中的埃森哲（Accenture）儘管表現不算突出，但在其他股市走勢平淡時仍有一定的增長。

軟體股上升趨勢

目前，美股可能提早開始向軟體股方向轉移，尤其是SaaS（軟體即服務）類股。如電商股SEA、Shopify和Spotify近期表現優異，帶動整個軟體板塊上漲。這些公司普遍導入了AI技術，這成為軟體股漲勢的核心驅動力。市場中對於AI技術的關注度高，只要公司聲稱在AI應用上有突破，市場便會對其青睞，類似於2023-2024年硬體產業受到的市場追捧。

台美股市脫鉤的可能性不大

台股和美股的相關性較高，尤其是在費城半導體指數（SOX）、納斯達克（NASDAQ）和標普500指數之間。即便美國面臨選舉不確定性，若美股持續上行，台股理論上也會受到帶動。市場一般認為，美股與台股長期脫鉤的可能性很小，未來若美股持續走高，台股也會逐步跟進。

軟體股的佈局策略

面對軟體股的快速上漲，投資者或許可考慮採取PE估值無法衡量的方式，轉而依照市場共識的相對估值法，選取對標公司進行操作。投資者可以參考過去在設備股市場的操作模式，以其他軟體股的價格區間為基準，在價格下限之下出現機會時積極布局。

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