明明在存股，為什麼卻越存越窮？秦暢秋的存股二長二低法則

　這篇寫著寫著，又是一篇可能近萬字的作品了。其實這和秋哥之前在講長榮的研究方法是一樣的，小題大作，一個簡單的題目，卻需要從很多方面做觀察及驗證，才能找到正確的因果關係並形成論述。例如你知道長榮被低估，但你要如何證明？秋哥花了一百多萬字都還講不完，但你看越多，就會越清楚。

　而存股兩個字看起來很簡單，但是如果你沒有搞懂存股的定義，存股的方法，和存股的目的，那麼你可能會發現，明明在存股，為什麼卻越存越窮？

　關於存股的文章，秋哥也寫過不少，可以用關鍵字「秦暢秋+存股」找一下。其實存股最重要的就是二長二低：長期競爭力、長期投資、低本益比和低本淨比。然後全台股目前能完符合這四點的，也只有一檔長榮，但秋哥看到很多人講存股，卻幾乎沒人講長榮，真的奇哉怪也。

　秋哥向來不喜歡只講理論，而是喜歡用實際案例來驗證我講的理論，因為經不起實務驗證的，不叫理論，而叫幹話。在實際操作上存股長榮最有代表性的投資人，叫做張國華。對，就是長榮的老董。最具代表性的一役，就是在前年70元除息時，用漲停板93.5元，買進17萬張長榮。

　我們就當他的持股成本全部都是83.5元好了（要扣掉去年的10元配息），334186張，總成本279.05億，放了1年7個月，他一張都沒賣，現價202.5，總市值676.73億，淨賺397.68億，獲利率142.51%，同時含息，配30元股利100億，換算成本殖利率35.93%，配40股利133億，換算成本殖利率47.90%，如果你現在買，配30，成本殖利率是14.81%。而目前長榮目前本益比3.09倍，本淨比0.765倍，是全台灣最被低估的權值股。

　不要懷疑數據不對，因為秋哥都幫你算到去年第四季了，秋哥估價準不準，可以去參考一下過去的歷史記錄。而當年有聽秋哥話參加除息的，一路放在現在都沒出貨的，不好意思，你賺得比張國華還要多，因為你的成本只剩75元，含息至少30元。

　同一時間，台積電的股價大約是576元，以現價1070元計，獲利97.05%，如果把兩年的配息25.25元算進去，獲利率是94.19%。而目前台積電的本益比是23.65倍，本淨比6.35倍，假設大方配息到20元，以成本550.75計，成本殖利率3.63%，只有長榮的1/10。而如果你現在買，殖利率1.87%，比定存還要少，以上的數據，都幫你算到去年第四季了，如果你還堅持這樣叫存股，秋哥也不知道該說些什麼好了。再說一次，秋哥不是針對台積電，我針對的是全台股所有被本夢比注入，被過度高估的股票。

　如果你不知道本益比和本淨比，是被高估還是被低估，可以到下面這個網址去看一下台股的平均值，但這個網站的數據只算到去年Q3。當然，這是基於已實現的本益比和本淨比，如果你是用本夢比注入估價法，那就不適用了。但如果你存股不看本淨比和本益比，而是看本夢比，這本身就是一件很荒謬的事。　https://statementdog.com/taiex

　同一時間買台積電和長榮，結果長榮還賺比較多，是不是跟你想的不一樣？上面的計算公式，你可以拿去套用在任何一檔股票上。這時候你應該就知道，為什麼華董每一張照片，都是笑咪咪的吧？看到這裡，心裡面有沒有覺得很乾？有沒有覺得很後悔？有沒有想去問候當初跟你拍胸脯拍到黑青，保證長榮一定貼息的各方媒體投顧專家達人，順便送上幾桶全家桶快餐？但秋哥已經說過很多次，開放資料任何人都查得到，下決定的都是你自己，沒有人能為你自己的決定負責。而一旦你自己對存股沒有正確的認知，以為一直買進就是存股，那麼報酬低於預期，甚至賠錢，坦白說，都是剛好而已。

　有人說，秋哥都只吹捧長榮，貶低其他股票，秋哥也只是笑笑。秋哥做的任何評估，都是基於已經發生的財報和資料，有啥說啥。沒有依據財報，滿口未來本夢比怎樣怎樣的，那才叫做吹捧吧？

　接下來，秋哥會在二月底前，把存股的二長二低法則全部寫完，有興趣的朋友就加減看一下吧！

　秦暢秋的存股二長二低法則：1/4長期競爭力

　秦暢秋的存股二長二低法則：2/4長期投資

　秦暢秋的存股二長二低法則：3/4低本益比

　秦暢秋的存股二長二低法則：4/4低本淨比

　另一部連載中的文章，秋哥也會在二月底前全部寫完：

　秦暢秋研究長榮的架構1/4：什麼是研究？　https://vocus.cc/article/679d102efd89780001829edf

　秦暢秋研究長榮的架構2/4：變數的方向性與因果關係

　秦暢秋研究長榮的架構3/4：操控變項的實際案例

　秦暢秋研究長榮的架構4/4：架構──長榮的動態能力