筆記-財經皓角-25.02.20

筆記-財經皓角-25.02.20

**標普500持續創新高，市場雖充滿不確定性，但聯準會政策走向仍是關鍵。

聯準會的會議紀要顯示，目前利率與通膨條件不利於降息，但可能暫停縮表(QT)，以提升市場流動性。

*市場觀察縮表放緩是否代表政策轉向寬鬆，並密切關注美國政府的發債計畫。

*聯準會政策立場與FedWatch預測一致，維持觀望，降息需更多通膨放緩證據。

市場關注：

1.縮表暫緩：可能代表資金環境趨向寬鬆。

2.降息時機：預測最快7月FOMC會議降息1碼，降息幅度可能低於去年。

*聯準會放緩縮表的言論，顯示其意圖維持市場穩定，避免利率波動影響債市及經濟。

**市場上漲的關鍵因素:

1.對沖基金回流：一月大幅賣出的對沖基金開始轉為淨買超，集中於大型權值股。

2.庫藏股回購：企業財報公布後，庫藏股買回計畫啟動，進一步支撐股價。

**川普提出”對等關稅”，緩解市場對通膨的擔憂，降低美國10年期公債殖利率與美元指數波動。

關稅策略轉為談判工具，而非單純的經濟制裁。

*美債與財政赤字。美國1月財政赤字達1286億美元，相較去年暴增五倍。

*川普政府若推動財政緊縮，可能穩定美債價格，但其主權財富基金計畫可能打破當前財政平衡。

**美國可能會成立主權財富基金，川普簽署行政命令成立美國首個主權財富基金，可能透過關稅收入或政府資產變現提供資金。

*美國長期依賴貿易逆差與印鈔，主權基金運作能力存疑。若通過黃金儲備重估，提升財政部資產價值，可能影響全球金融市場。

*聯準會政策與財政計畫平衡，川普的主權基金計畫可能改變資金流向，影響市場穩定。

*市場仍處於變數之中，投資人應專注企業盈餘與景氣週期，而非短期政治事件，透過長期投資獲取穩定報酬。

**美國房市低迷，新屋開工下滑9.8%，需求疲弱，建商不敢開發。

*成屋庫存下降，市場交易量減少，供需雙降。

*美國房地產股Redfin股價暴跌，從前幾年的最高點100美元跌至8美元，跌幅達92%。

*華府房市衰退，因聯邦裁員導致需求下降，交易萎縮50%。

**美俄談判持續，討論修復雙邊關係、戰後合作及烏克蘭戰爭解決方案，但烏克蘭未受邀參與，顯示決策主導權仍在美俄之間。

*川普猛烈批評拜登政府，指澤連斯基支持度極低，並主張應早日談判，割讓部分土地換取和平。

*烏東戰局加劇，俄軍傷亡已達60萬人，仍進行最後攻勢，類似韓戰末期的領土爭奪戰。

*歐洲政治右傾，德國選舉結果可能影響戰局，若政策轉向保守，烏克蘭戰爭或提前結束。

*地緣政治風險持續，美俄談判、美烏關係、美債與全球利率趨勢仍影響市場。