股市具有預告景氣變化的特性,部分原因來自於有提前知情的投資人提早買賣股票,造成股價波動,另外則可能是投資人的預期,例如看到疫情發展而預期景氣受影響而調整持股,影響了股市,不過股市出現上漲或下跌的時間點,可能與投資人提早動作及預期景氣變化的時間點有所差距,使得股價波動與基本面之間,出現了數據檢驗的空窗期,或股價與基本面表現不一致的現象。
在實際看到基本面數據轉變之前,數據檢驗的空窗期,是股市投機行情發揮的時機,例如每年年初常有的季節慣例行情,在企業尚未公布營收獲利之前,藉由對前景的樂觀想像,也足以造就一波規模不小的行情。
今年的情況比較特殊,年初的行情被疫情打亂,但到了第二季反而有一段數據檢驗的空窗期,理由是投資人把疫情視為股市的負面因素,但對於部分供應鏈中上游企業營收下滑的時間點,可能要到5~6月之後才會顯現,