付費限定文章

投機想像空間消失

投機行為沒有一個明確的定義，概略是只在意資產價格波動，而不管資產本身的價值，只試圖從價格波動的變化中獲取價差利益，不在乎資產的長期價值改變，投資則是比較在意資產能夠創造出甚麼價值，長期而言能帶來多少收益或現金流入；投資與投機的差別在於心態，而不在於身分。

一般散戶進場可能使股市投機成分上升，因為散戶比較在意股價變化，大漲三日，散戶不請自來，只要股價會漲，不管基本面如何都是好股票，不過，股市投機的主因並不在於散戶，法人與媒體才是推手，一般散戶多數不懂企業價值，也不知道如何估算概略合理股價，而是法人才會研究與推估價值，再由媒體採訪或編寫研究報告，這些資料裡常會提到目標價，預估EPS，預估成長空間......這些目標與預估，提供散戶在意的股價波動的期待，股市明牌與預估展望是散戶的最愛，要說股市投機的根本，其實是法人與媒體。

投機氣盛才會讓股市的成交量擴大，流動性增加，真正投資者的交易才能夠順利進行，股市一直都是投機盤，即使法人也具有投機心態，不是現在才淪為投機盤，只是現在多了散戶內資的參與；外資看壞台股真正的原因，不是因為台股淪為投機盤，而是失去了投機的空間。