投資IoT時代-半導體產業鍊上下游股票/ ETF

更新於 發佈於 閱讀時間約 6 分鐘

中長線投資,最重要係抓住時代浪潮,買冒起行業的龍頭股票。近十年智能手機、電商、社交媒體冒起,買中相關行業的龍頭股票(如AAPL、AMZN、BABA、700.HK、FB)就發達。下一個十年,浪潮在哪裡?

很多人會想到這些關鍵詞-5G、物聯網(IoT)、大數據(big data)、人工智能(AI)、自動駕駛(ADAS)、電動車(EV)、智能穿戴設備。

以上每一項,都要用到半導體(semiconductor)。幾十年前,電器主要用真空管(vacuum tube)(老牌音響個種,好大舊)控制電流。半導體元件係介乎係導體同絕源體之間的物料,一樣用作控制電流,但體積細小得多,晶圓現在最細可以去到5nm(nm=納米)(=0.000005mm),細到可以應用在各種電子產品上,大至電動車,小至智能手機。 半導體晶片有幾重要?由美國禁止出口華為、中興,即刻令兩間大型中企奄奄一息,就知有幾重要。

上一個十年,隨住智能手機的興起,半導體設備市場規模已經大幅提升。下一個十年,隨住5G同IoT的發展,相信只會有增無減。SEMI預期,半導體設備市場規模會在2021年創新高達到668億美元。Deloitte預期,隨住電動車由半自動發展到全自動,未來生產一部自動駕駛電動車,生產成本將會有US$600用係半導體

所以,是時候了解一下半導體value chain上下游的公司。下面張圖解釋左半導體的value chain,由設計(designing)、製造(manufacturing)到組裝(packaging/ assembly)有咩主要公司。 以下介紹相關的美國上市半導體公司,主要集中創造價值較高、較難取代的設計和製造相關公司。

--設計(無廠半導體公司,又稱fabless)--

NVIDIA(NVDA):GPU龍頭(圖形處理器,Graphic Processing Unit)。GPU已被廣泛應用,AI、遊戲、雲端、大數據、自動駕駛等都要用到GPU。 Intel(INTC):CPU龍頭。全球最大半導體公司。

Xilinx(XLNX):FPGA龍頭,應用上較高彈性的「可編程門陣列」(FPGA,field-programmable gate array)的發明者,用於 5G 相關網路的基礎設備。

Qualcomm(QCOM):Apple(AAPL)、小米(1810.HK)等智能手機生產商的供應商,目前皇牌產品是可運載5G的Snapdragon 865 chip。

--製造上游(生產機器製造)--

ASML Holding N.V.(ASML):生產光刻機(EUV) 主要生產大廠,技術領先,可生產 5nm EUV 微影設備。

Lam Research(LRCX):生產蝕刻機、薄膜設備等。

--製造下游(晶圓代工)-

台積電(TSM):晶圓代工(Foundry)龍頭,接受來自無廠半導體公司(fabless)的晶員製造訂單。TSM已做到5nm IC,領先業界主流的7nm,可以話平靚正。相比之下,中芯國際(0981.HK)目前只能做到14nm,相差幾代。(具體d,iPhone 4 的 A4 處理器是 40 mn, iPhone 11的 Apple A13 處理器已是7 mn。TSM正在研發3mn。)

三星電子(SSNLF):全球第二大晶圓代工廠。不過三星電子產品類別太多,半導體佔比不高,所以好多半導體ETF都唔會買佢。

如果想分散投資半導體產業的整個value chain,可以投資美股半導體ETF 。迅狐建議可選市值最大的以下2隻:

一、VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH)持股25隻,top 10持股包括上述的TSM、INTC、NVDA、ASML、AVGO及QCOM,可說是分散投資在整個半導體產業鍊上。

二、iShares PHLX Semiconductor ETF(SOXX)持股30隻,相對SMH而言,較側重於半導體產鍊上設計一環。 股價方面,兩隻ETF目前股價已是08年的3倍有多。當中以SMH股價表現長期稍勝一籌。

延伸閱讀:

SEMI: Global Semiconductor Equipment Sales Forecast — 2020 Rebound, 2021 Record High

Deloitte: Semiconductors — the Next Wave Opportunities and winning strategies for semiconductor companies April 2019

Economist: The semiconductor industry and the power of globalisation

鉅亨網:一文看懂半導體設備景氣、種類及主要大廠

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宏觀經濟分析,美股及ETF介紹
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