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【IPO 前夕事件簿】廣告科技台灣大聯盟?嗯?

更新於 2024/09/15閱讀時間約 3 分鐘
投資人有時候會有些幻想,覺得可以把經濟學裡面的概念,像是規模和範疇經濟,用資本的力量把 DNA 相異的組織給拼起來,成就一番大事與一樁美事。
當然不是沒有例子,消費性網路產業 (Consumer Internet) 就有很多,而且事後證明成功的案例還不少,像是媒體 (如 Facebook + Instagram,不過這個比較像巨頭撲滅潛在威脅的做法)、On-demand (如滴滴和快的,還有之後與 Uber 中國的合併,這是為了消滅競爭),還有北美一些數位廣告科技商 (如近期的 Unity + IronSource,還有想要搶親的 AppLovin 本人也是多次併購的集合體)。
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#那些我在券商工作時學到的事,紀錄一個投資分析師參與台灣新創公司 IPO 過程中,看到那些值得學習的人事物。
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記得開始在 FB 專頁上第一次認真寫拜訪 pre-IPO 網路軟體新創,就是寫 G 公司和 K 公司,可以說《那些我在券商工作時學到的事》的濫觴就是從寫這兩間公司的開始。
TAM 越大固然會帶來越多競爭,但 TAM 不夠大,規模化的問題往往變得難解,站在投資人的角度問題更大。
「你覺得 D 這間公司怎麼樣?」 在討論過一串我覺得很不錯的台灣新創公司後,前輩點到一個我很有印象的公司名稱。有點失態地嘆氣後,我緩緩給出答覆。 「D 是一間很可惜的公司。C 這個大股東就是讓我覺得哪邊不對勁。」 前輩回我一個苦笑說: 「你知道,這就是我後來沒有成為他們早期股東的原因。」
「你覺得你們跟 M 社 DNA 的最大差異是什麼?」 訪談快要結束,我最後隨口問了一句。 「我們是科技公司。」 P 社的某高階主管眼睛盯著我這麼說。 2022 年的今天,M 社成了 B2C 電商的龍頭,S 社到現在還是主流電商。自詡為科技公司的 P 社則在懸崖邊求生存。
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