【回答訂閱戶】根基 ( 2546 ) 還能不能買?什麼價位比較安全?

2023/01/07閱讀時間約 9 分鐘
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這是 12 月底訂閱夥伴問我的問題,在 1/4〈承熙 2022Q4 安心投資定期報〉這篇我已經稍微提過,本文會細講。
根基 ( 2546 ) 股價從波段低點 10/31 45.1 元至 1/6 的 52.8 元累計上漲 17%,這是股價。對投資人而言「持股成本」才是決定報酬率的關鍵,包括想加碼的人、也包括空手想進場的人。
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如果你投資根基很久了 ( 我是兩年半 ),經過幾次除權息後的現在應該是賺錢的,因此這篇文章的功用在於「2022 預估的 EPS 與股利」;而如果你空手想進場,主要功用則是有個參考點
本文有兩個重點:
  1. 從現在到 3 月中下旬財報空窗期根基股價的可能走勢?
  2. 根基 2022 EPS 及 2023 股利預估是多少?
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  1. 根基三「高」股價連 6 漲|2022Q3 財報分析 ( 上 ) ( 公開文 )
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從現在到 3 月中下旬財報空窗期根基股價的可能走勢?

訂閱戶是問還能不能買?我們先看根基過去「1~3 月這段期間的股價走勢」,請看下面的未還原周 K 線,3 個框框從左到右分別是 2020、2021 及 2022 的 1~3 月,2020 及 2021 看得出有下跌的情形,如黑色箭頭,2022 則沒有。
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2020

公司在 2020 3/31 公布 2019 全年財報 EPS 3.79 元,更早的 3/24 宣布配現金 3 元。要留意當時 COVID-19 剛發生 3 個月,台股大盤從高點 12126 跌到 8523 點 ( -30% ),根基則是從 37.7 元跌到 30.5 元 ( -19% ),所以 1~3 月這段期間有機會以較低價格買進
同時可以看出,在 COVID-19 疫情的系統性風險發生時,根基比大盤抗跌 11%。
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2021

公司在 2021 3/26 (五) 盤後公布 2020 全年財報 EPS 5.91 元創歷史新高,同日宣布配現金 3.6 元。股價方面,1 月初是 49.15 元跌到低點 45.95 元,公布財報與配息的當周衝到高點 54 元。也就是說,1~3 月這段期間有機會以較低價格買進

2022

公司在 2022 3/25 (五) 盤後公布 2021 全年財報 EPS 6.98 元再創歷史新高,同日宣布配現金 2.6 元 + 股票股利 1 元。股價方面,1 月初約 49.9 元,直到公布財報與配息的當周高點 55.3 元的期間幾乎沒有低於 49.9 元。也就是說,1~3 月這段期間因為一路上漲比較沒機會以較低價格買進

小結

回顧區間只有 3 年談不上參考性,而且根基 EPS 從 3.79、5.91 到 6.98 元越來越高,加上我認為 2022 EPS 會 7.09 元以上再創新高,因此「2023 年 1~3 月期間股價緩慢上漲的機率高」,不太有機會像 2020 和 2021 那樣的走勢。僅供參考,不一定準。
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根基 2022 EPS 及 2023 股利預估是多少?

根基 2022 EPS 預估

定期報講過的不重複,當時抓 2022Q4 EPS 2.29 元、全年 EPS 7.09 元起跳,這裡補充 Q4 有沒可能營收好但因為認列遞延的成本費用而影響 EPS,下表是根基 2018~2021 連續 16 季的財務比率。
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先說明一點,「業外收支佔稅前淨利比」用意是佔比低則本段推論比較有參考性,如果佔比太高就白談了,根基是 14% 以內算低,因為同業的達欣工相同區間佔比最高達 30%。
觀察結果是,根基的營業費用率大致維持 3% 以內,「Q4」營業費用率有兩年是當年度最高、另有兩年是「次高」,所以「Q4 營業費用率比較高」這句話是可以成立的,不過,Q4 營業費用率高跟 EPS 並未看出關連性,例如 2021Q4 與 2018Q4 費用率都是最高但 EPS 1.76、0.89 元在當年並不差。
下表則是 2022 前三季財務比率,營業費用率都控制在 3.01% 以內,正值營收創高之際這樣的管控程度依舊很穩。
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結論是:「即便 2022Q4 營業費用率是當年度最高影響應該不大,除非認列的遞延費用太誇張。」
我認為公司不會讓 2022Q4 一次認列太多遞延費用導致過度侵蝕 EPS,因為一向都穩穩的如果出「奇兵」是會嚇到投資人的,而且 12/23 才剛換 4 位重要主管 ( 含總經理 ) 就這樣也不好看,我們拭目以待。
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根基 2023 股利預估

1/6 我二度致電公司問今年盈餘分配率是否會像過去兩年 50~60% 那樣低 OOOOOOOOOOOOO
以下是根基 2022 EPS 及 2023 的股利預估一覽表。

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這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地,希望承熙我自己的心得能帶給你幸福,當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我,可望把相關心得統統給你知道~
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