鈺齊-KY
更新於 2024/06/11閱讀時間約 1 分鐘
投資理財內容聲明
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鈺齊，為全球知名戶外功能鞋製造大廠，生產的鞋款從上山、下海、踏雪地、跨溪流，到騎重機、攀岩等，多達數千種，手握50多個品牌客戶，像是The NorthFace、Columbia等。
鈺齊-KY（9802）2022年，合併營收241.81億元，稅後純益33.96億元，全年每股稅後純益18.10元，營收、獲利雙創歷史新高，比較亮眼的是鈺齊的ROE從原本的13%跳升到31%，如果鈺齊在未來幾年的ROE可以保持在20%以上，那估值的PE會跳升到20倍左右，按照目前鈺齊的營收來看，2023年有機會維持在接近2022年的營收水準，搭配新廠產能開出，有機會發生戴維斯雙擊的情況，獲利跟評價向上提升。
如果2023年有15元的獲利，市場評價15倍PE評價，就有很大的空間。
鈺齊-KY從2018年開始持續做資本支出，到了2022年產能達到倍增的狀況。
從損益表的營收可以發現，鈺齊的營收是一路向上攀升，比較特別的是2015/2016、2017/2018年跟2019/2020年，這兩年的營收都是接近的，有可能是鈺齊的接單是兩年為周期的接單狀況。
鈺齊的營收規模相對於豐泰跟寶成來說都是小很多的，豐泰在2015年營收就有558億元的規模，鈺齊規劃到2024年產能規模可以到280-300億元的規模。
豐泰的營運狀況就長期把ROE維持在30%以上的水準，豐泰在設備的資本支出也是一路增加，營收規模在2015年就達到558億元的規模。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
我曾聽說過一句話「小時候我們覺得甚麼都是真，非常的較真；再長大一點，又發現原來甚麼都是假的；又到後來，我們又發現原來，世界上是有真有假，到最後，我們已經無所謂真假。」
初見自己的家庭
去到大四那年，那年有一門課程是在說家庭對整個家庭成員如何互相的影響，以及是如何被影響。那個時候的我，已經開始覺得「自
短期股價
一直以來，都以為法人資訊相對散戶有優勢，除了有多餘的時間人力研究，可以從公司拿到散戶沒有的資訊也很重要。
這幾次混進去參加法說會，外加這次參加股東會，硬是混在會後公司與法人的交談中，是拿到不少外界沒有的資訊，但這些資訊對短線股價預測並沒有絕對關係，充其量就是更了解公司規畫和營運。
股價從上
阿嘉喜歡從生活中挑選股票，因此「運動休閒」一直是我十分關注的產業，除了本身就有運動習慣外，該產業對於一般投資散戶來說，也較容易做到田野調查。
這就來看看為 Timberland 代工的台股戶外鞋龍頭—鈺齊-KY吧！
終究是借券空單更勝一籌，難怪他敢空出歷史新高空單量，節奏的把握不夠，讓我需要等待更長的時間。
整體的感想就幾項 :
前端客戶的塞車還在塞，而且仍然不知道塞到什麼時候。春夏款鞋子可能延遲拉貨到6月，但又不敢說Q2營收會大於Q1營收。
秋冬款鞋子拉貨時間是3月~10月，Q2是秋冬款+一部分春
看到Q1財報後，有種鬆一口氣的感覺，比之豐泰、志強，毛利率從23%、24%掉到10幾%，EPS剩0.84、0.23元好太多了，豐泰還在187元，鈺齊只剩127元。
1月 130元 開始建倉以來，手上股票除了這隻，每檔都在往上飆，總是會自我懷疑，停利一些電子股之後，空出來的資金丟在這隻弱勢股是不是錯了
等了好幾天，還是沒出法說會新聞，散戶和法人的資訊落差啊😮💨
聽完當下的感覺，利多都是長期利多，短期先要面對拉貨減緩，讓Q2營收獲利下降的狀況，個人的判斷偏負向解讀，不過12月底兆豐投顧那個烏龍，拉貨不順利應該那時法人圈就在反應了，算是不鹹不淡吧。
Q3說出貨會比較順暢，偏''希望''會順暢，經
前期提要：
外資不斷賣超下，本來是打算繼續觀望
除了2/13殺到126大支撐，搶個小反彈外，2/22觀測到斗六、員林又大舉入場，臨時改變主意重新買入
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