閱讀心得 l【書名】：這樣賺，才是真獲利
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投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
這本書的有個特色，撕開一些假象，說真話，也像在說教。有點像教科書的嚴謹，但又用庶民能懂的白話來教導理財的根本之道。但是書本長達467頁，對於投資小白而言，是很棒的入門書，但也不是那麼簡單，以學理為本，就算白話描述也需要耐心地去啃它，但相信我，啃後必有收穫。
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書名：這樣賺，才是真獲利
作者：段昌文（淡江大學財金系副教授）
出版社：遠流 2019/6/30
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一 談報酬率如何計算？
談到報酬率的計算，千萬不要用平均數來看報酬率。例如十年總報酬率100%，不能100除以10等於10%來看報酬率。平均數可能會被一正一負所抵銷，因此也要看期望值，而真正的報酬率最好是使用幾何平均數比較適當。而且我們投資是算長期，最中肯的報酬率要看年化報酬率，才可以跟Benchmark來比較。
二 強調複利的重要
（1） 利率 （2）期數
除了金錢可以複利外，時間也要複利（機會成本的善用）。若干期後的終期就非常可觀。
三 釐清及探討風險
想要追求高報酬，可能要甘冒風險。但是去面對風險，確不一定可以享受高報酬。還是持有時間拉長，會消弭風險性，長期而言，股票的年化報酬率必高於債券。同理，如果投資年數夠久，過度保守的投資人反而會是輸家。
四 談投資組合
投資組合的目的是為了降低風險，但不完全是，如果對那單一標的非常熟悉時，也能降低風險。學理上10-15檔股票就能充分地分散風險了。另外，照顧過多股票就不夠專精。
五 基金如何挑選？ 主動VS被動
基金經理人之績效到底是實力還是運氣？過去績效不代表未來！主動基金的費用過高，長期而言侵蝕了不少報酬，而被動式ETF低成本及貼近指數，一般而言是會打敗主動基金，但也不全然如此，有不少研究顯示，各有千秋。
六 價值投資
何謂價值？又何謂內在價值？要不要考慮護城河？重視安全邊際？
核心觀念包括：慢慢累積、要了解投資標的、要知道自己能力圈、不要受市場情緒影響等。
找到長期多年會賺錢的公司（盈餘成長）很重要，書中提到0050中成份股，12年中有8年賺錢的公司31家公司，股價平均年漲幅達45%以上。
安全的公司包括利息保障倍數要高些，自由現金流量長期為正等等。
不要追高，就不會是那個贏家詛咒。逢低佈局，長期下來，績效總是會贏過高檔買進股票。
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我本身在投資行為上，有理論基礎及多年的實務經驗。雖然讀過的財經書籍至少有二百本以上，但仍然戰戰兢兢，如臨深淵，如履薄冰。風險永遠是投資人首要考慮的因素。希望彼此有緣的人，在投資之路上能夠得到應有的報償。
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