NVIDIA L40S 的好展望能否拯救股價萎靡的通用伺服器供應鏈？ - 新聞短評

出處連結-科技新報

近期隨著 NVIDIA 2023Q2 財報開出，關注重點除了強勁的營運數字外，展望更是投資人們緊盯的重點。其中在展望中特別提到 8 月甫發布的 L40S 終端需求強勁，預期下季營收占比可達 $1.6B，也就是財測的 10%，以一款剛發佈的產品而言，需求可說是相當強勁。

探討需求強勁的原因推測有二：

1. 由於 L40S 不像 H100 主要以 HGX/DGX 等準系統方式銷售，而是設計成傳統加速卡的形式，換句話說，插上通用伺服器原有的 PCIe 通道即可使用，用於 AI 模型微調、推論用非常方便且快速
2. 封裝方式不使用現在產能緊繃的 CoWoS，記憶體部分也不採用 HBM 而是 GDDR6，大大緩解了產能不足的問題

加上效能部分也領先現存的 A100，需求顯而易見的強勁。（目前 A100 和 H100 的出貨占比約是 1:9，從這個數字也可推敲出一些原因）

NVIDIA L40S GPU

而這樣的展望開出過後，辛耘、弘塑等先進封裝概念股出現不小的跌幅，但就如同前面提到的出貨占比，主力還是在訓練用的 H100，就算 L40S 全面取代 A100（但兩者定位仍然不同，A100 仍更適合用於訓練），對 CoWoS 的需求影響也還是有限，畢竟目前產能非常吃緊，台積電 2024 年就是展望要擴增兩倍（年底達 2.5 萬片/月），這些供應商獲利都將顯著受惠，而股價遠遠領跑在營運數字開出來前，對於這波回落也無需太多的看圖說故事。

回到今天的新聞本身，NVIDIA 這季的展望反倒給通用伺服器帶來一些好消息，畢竟目前企業資本支出有限下，優先投入 AI 伺服器就是會明顯排擠到通用伺服器的出貨量（售價約是 5~10 倍）。

而 L40S 的好展望隱含了通用伺服器的需求有望回溫，對於未受惠 AI 浪潮而起的伺服器供應鏈都是利多消息，包含信驊、嘉澤、聯茂等公司營運可能因此受惠。

其中 BMC 晶片的用量除了伺服器主機板 1~2 顆、GPU Tray 1 顆、DPU 1 顆，合計就是 3~5 顆的總用量，總出貨量明顯 AI 伺服器影響而下滑。

長期來看，信驊產品已經切入 NVIDIA DPU 產品，據目前推測，公司有意在下一代產品（GB100）將 SmartNIC 與 DPU 整合，如此一來整體 BMC 用量有機會受惠 SmartNIC 的搭載而顯著提升，將有助公司營運的發展。信驊在 BMC 的市佔和競爭力依舊領先同業，短期因市況的修正反倒是重新檢視公司未來能否重啟成長的好時機點。

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