台半｜業績發表會 2023/09/06
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
摘要重點
1.2Q23 營運已見谷底，2H23 復甦程度有限，2024 隨景氣回溫與新產品推出，將會有較顯著增長。
2.2H23 毛利率維持 25~30%。
3.目前有 50+ 開發案，明年有擴產想法，仍在評估中。
4.中國電動車市場正和供應商談價格，做比價政策，初估對台半的價量會有影響，不過總體獲利不變。
公司：台半（5425.TWO）
主辦單位：證券櫃檯買賣中心
時間：2023/09/06
營運概況
- 1H23 營收下滑因大環境庫存、總經需求衰退。營運已見谷底，不過復甦仍相對辛苦。2024 隨新產品開發比較有可能有大幅度成長。
- 毛利率（個別） YoY -11 pts，主因為工廠產能利率率下滑（影響 4~5%）、產品組合（區域、產品本身）改變（影響 4~5%）、去庫存（影響 1~2% ）
- 營收佔比（個別）：車用 49%、工業用 21%、3Cs 19%、Others 11%，其中車用＋工控僅下滑 0~-5%，較不受景氣循環影響，成長動能穩定；3Cs＋Others 下滑 35%。
- 1H22 庫存上升為因應半導體需求，隨景氣衰退及開始去庫存，庫存水位維持在 17%。
公司治理
2023 有超過 50 個專案開發中。涵括 80V/100V MOS（預計 2H23、1H24 開發完成）、TVS、ESD（保護型二極體），整流二極體，封裝技術，未來將擴大封裝產能。
業務策略
- 強化財務分析與各區經營結果預測，快速因應市場變化
- 強化與經銷系統關係，1H23 參訪全球前五大經銷商，希望加速取得客戶資訊
- 延攬高階人才，強化供應鏈管理、晶圓製造、研發等
Q＆A
Q：2H23 獲利回升？還是要等到 1Q24？
A：可以。重點是回升程度，目前觀察 2H23 回升幅度有限，1Q24 隨去庫存、景氣回升、新業務開發，對公司未來展望非常有信心。
Q：1H23 營收衰退，但各項營業費用增加的原因？
A：整個集團看是增加，但台半本身持平。鼎翰去年併購波蘭公司，各項費用在 2Q23 發生。
Q：存貨是否在健康水位？
A：存貨控制在存貨／總資產＝17% 需有一定庫存反應潛在市場需求增長的情況。
Q：1H23 產品結構不佳是指什麼？
A：產品與產品之間、同產品在不同客戶之間的 ASP 與毛利都不一樣。在景氣衰退時期在消化庫存階段，話語權較低，無法在 ASP 有堅持。歐美地區營收衰退。
Q：3Cs sales down 35%， ASP 與量各降多少？ASP 是否有下降壓力，產業是否回到正常水準？
A：不回答 ASP 與量各降多少，不知道庫存結束了沒，目前 2Q23 相較 3Q23 縮小非常多，依照業界看法下滑幅度有限，不知道是哪種反彈。
Q：2H23 毛利展望？
A：2Q23 25%，看好 3Q23 ，但不確定確切表現，毛利率不會回到 35%，維持 25%~30%
Q：MOS 佔營收比重？
A：20%~30% 中間
Q：為明年所能貢獻的產品詳細說明。
A：1Q23 公司回顧 2016~2022 以來產品開發歷程，確保研發方向正確，確認過去開發案皆對營收有所貢獻。公司有信心在新產品開發會對未來營收會有貢獻。
Q：中國 EV 價格競爭對台半的影響？
A：這題很重要。中國電動車目前用價格去談所有供應商，重新做比價政策，影響目前仍在評估中，公司評估今年可能會有價量上的變化，不過總體來說對獲利並無改變。
Q：今明年產能狀況？
A：不能講太多，明年有擴廠想法，只是想法，如果不看好未來不會有擴產想法。
Q：車用、工業、3Cs 毛利率區間或排序？
A：車用＞工業＞3Cs。
Q：2Q23 毛利率與 2019 差不多，請問 2019 產品組合？
A：手上沒有資料無法比較。不過未來兩年車用＋工控 60%~70% 為合理區間。
感謝您閱讀完這篇文章，有任何問題或意見都歡迎留言交流。也可以透過按讚、追蹤或方格子的贊助功能給予我支持喔！
