多桑總經講古時間(19)
上回我們討論了成長期的內涵，已經是2021年12月份的事了，而美國股市的波段高點，也隨之發生(2021/12-2022/1)，而後美國強力升息下，2022年造就了金融市場的大幅修正。若按照景氣循環週期，2022年便是【復甦期進入成長期中間的轉換期】，那麼，美國景氣現在正處於成長期嗎？
在進入探討之前，複習一下，復甦期進入成長期可以觀察四大關鍵指標：個人可支配所得、非農就業人數、民間固定資本投資年增率與美國私人住宅投資年增率、核心消費者物價年增率這些數據有沒有顯著上升回到以前的水準。因為在這個時期政府更關心的主要是跟民生有關的數據，只要這些數據能夠健康的發展，就能讓能整個國家經濟運作順利，而在美國民間佔整個經濟成長的比例是非常重要的。
1. 實質個人可支配所得從2022Q1見底後持續回升(目前年增率超過7%顯著高於歷史平均4-5%)，有助於後續的消費動能
資料來源：財經M平方
2. 非農就業人口數從2020Q1新冠疫情爆發後持續提升，美國就業情況火熱，同時請領失業救濟金與失業人口數都在歷史低位，消費市場活絡箭在弦上
資料來源：財經M平方
3. 民間固定資本投資年增率與美國私人住宅投資年增率從2022Q3見底後正逐步回升，蓄積未來投資動能
資料來源：財經M平方
4. 核心消費者物價年增率經過美國聯準會一年多的努力逐漸獲得控制，根據過去經驗，只要維持在3%以內的溫和擴增的通膨水準，有助於美國經濟成長
資料來源：財經M平方
而GDP(國內生產毛額)=C(消費)+I(投資)+G(政府支出)+X(出口)-M(進口)，在成長時期股市的驅動就來自於經濟的優良表現，就算是維持2000與2008年前的高利率不變，只要經濟火車不停駛(企業錢越賺賺多)，也不影響成長期間美股的表現。
資料來源：財經M平方
Δ【成長期列車已啟動，您準備好環遊了嗎？】，喜歡多桑的說文解字嗎？我們下回見……
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