分析 - 新產2850
公司基本資料
公司成立於 1963 年，為台灣前三大產險公司，主要股東為新光紡織 (16.31%)、新光人壽保險公司( 9.4%)、台灣新光實業股份有限公司 ( 5.08%)。
截至 2021 年，台灣產險市場共有 24 家產險業者，其中本國業者 17 家，外國產險業者在台分公司 7 家，業務主要集中於本土產險公司，其中市場前三大產險公司業務量占整體業務比重高達47.6%，市占規模均達 10% 以上。
截至 2021 年 12 月，公司在國內共有 26 家分公司，全台服務據點達 60 個。主要項目營收占比
2022年各產險業務結構如下：車險約佔53%、水險約佔4%、火險約佔19%、工程險約佔5%、責任險約佔8%、傷害與健康險約佔10%。
車險為最大產物保險標的
依據國內產物保險商業同業公會統計，2021 年台灣產物保險市場簽單保費收入為2067.2億元，年成長 10.3%。就各產險之市占率分布情形，其中汽車保險佔總直接簽單保費比重最大為 52.3%、其次是傷害保險 11.8%、天災險 7.2%、火災保險 7.1%、責任險 6.3%、與水險 4.1%、工程保險 3.2%，以及其他財產保險 6.8% 與信用保證保險 0.9%，最小的是航空保險 0.3%。
產品與競爭條件
公司之商品項目如下：
- 火災保險：住宅火險、住宅地震保險、居家綜合保險、商業火險、商業地震險、颱風及洪水險。
- 運輸保險：貨物險、船體險、漁船險、航空險、商業動產流動綜合險、貨物運送人責任險、海運承攬運送人責任險。
- 汽車保險：任意車體損失險、任意竊盜損失險、任意汽車責任險、強制汽車責任險、強制機車責任險、任意機車責任險。
- 工程保險：營造綜合險、安裝工程險、營建機具險、鍋爐險、機械險、電子設備險
- 責任保險：一般責任險、專業責任險、保證保險、個人綜合保險、商業綜合保險、農業保險、其他財產保險、信用保險。
- 傷害保險：團體傷害險、個人傷害險、旅行平安險、旅行綜合保險。
- 健康保險：個人醫療保險、團體健康保險。
基本面分析
近五年財報分析
ROE穩定且向上成長，平均落在14%
過往五年投資報酬率(IRR)為15%，未來投資報酬率(IRR)預推估為13~15%。
以EPS推算股價合理範圍落在76~190區間。
市場需求與銷售競爭
排名第三
- 市佔第一 : 富邦保
- 市佔第二 : 國泰世紀
- 市佔第三 : 新產
- 市佔第四 : 新安東京
- 市佔第五 : 明台產險
- 市佔第六 : 和泰產物保險
- 市佔第七 : 旺旺保
- 市佔第八 : 華南保
- 市佔第九 : 台產
- 市佔第十 : 泰安產險
大型企業會有更好的發展機會，及較低的風險
關鍵指標確認
Q1. ROE是否穩定(10-15)，或持續向上?
A. 是，平均14%
Q2. 本益比是否 < 12?
A. 有，本益比 8.31
Q3. 是否為龍頭產業?
A. 是，在台灣同產業第三名
Q4. 董監持股比例？
A. 2023.09，董監持股4.4%
Q5. 是否為簡單不變的企業？
A. 金融保險業不會因時代變遷而不需要，未來人們還是會持續需要。（科技產業就不簡單）
Q6. 是否配息40%以上？
A. 有，2022年，配出現金股息(2.54)，佔比EPS(6.34)裡的40%
公司未來展望
台灣產險業2022年慘賠1900億，新產逆勢獲利
台灣產險業2022年慘賠1900億，寫下史上最黑暗一年。其中，富邦產險、國泰世紀產險虧損近600億，新安東京、和泰產險虧損逾400億，兆豐產險虧損逾90億。
新產逆勢獲利，淨值躍居第一
新產是少數逆勢獲利的產險公司，2022年獲利7.8億元，EPS達6.34元，寫下有史以來第二高紀錄。新產之所以能獲利，主要是因為防疫保單虧損較小，且母公司旺旺集團資金實力雄厚，增資150億元，挹注新產資本。
新產市佔率有望提升
經過這次防疫險狂虧風暴後，新產淨值躍居第一，帳上現金高達113.3億，資金實力最雄厚。這讓新產未來在競標大型產險標案上更加如虎添翼，市佔率有望提升，甚至擠下國泰世紀產險，坐二望一。
