品安｜法說會摘要 2023/12/06
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摘要重點
1.品安代工佔比約佔 2/3 ，採代工不帶料模式，單純收取加工費用，因此對於景氣的敏感度較低。相反的，其他廠商大賺時，品安也不會賺那麼多。
2.DDR5 對代工費用提升有限，不過其技術難度大幅提升將有利於品安接單。
3.預計明年得到 IATF 16949 認證，現在已有車用小量出貨。品安希望透過發展車用、觸控板等高毛利產品（30% 以上）提升獲利能力。
公司：品安（8088.TWO）
主辦單位：品安
時間：2023/12/06
公司簡介
通過責任商業聯盟認證。
記憶體模組：DDR4、DDR5。
SSD 固態硬碟：mSATA、M.2
財務報告
品安在記憶體廠中，資本額最小，獲利卻進入前五名，本益比也相對低估。
DRAM 及 NAND 2024 年趨勢
庫存水位降低、價格持續上漲，原廠減產策略奏效，高通膨將持續衝擊市場需求。
因雲端伺服器需求增加與庫存降低，NAND/DRAM 營收將增加，下半年 DDR5 將超越 DDR4 成為主流。
品安有 20 條 SMT 線，產品除記憶體外，更擴及醫美電子產品、顯示卡、工控記憶體模組、觸控控制板與讀卡機等電子製造服務。
依公司發展策略需求進入車用領域建置 IATF 16949 管理系統，可爭取車用訂單，開發非模組類相關代工。
Q＆A
公司概況
Q：明年展望？
A：整年稼動率不會低於 90%，大客戶受景氣影響小。視訂單狀況，目標為稼動率 1.2 倍。
Q：產品線營收比重？
A：一個月一億五千萬計，一億是代工收入（代工不帶料），五千萬為自行銷售記憶體產品與分模組產品。代工客戶集中，都是超級大廠，因為是單純收工錢，一顆模組可能賣一千，只收三十，因此品安可能是全台灣產量最大的模組工廠。
Q：代工收入營收佔比？
A：金士頓第一名、其他前五名模組廠商、NB 前五名廠商。
Q：模組與 NB 佔比？
A：包在一起，會想做 Dell、HP 生意是想凸顯品安是等級高的模組廠，加入 RBA 為必要條件。（這個不能提，Dell、HP 不是自己接的）
Q：DRAM 應用端佔比？利潤率會有差別嗎？
A：伺服器、NB、DT、工業電腦都有，利潤不會有太大差別，利潤差異來自於客戶級別，高端客戶利潤高，廉價代工費會低於高端品牌的一半。
Q：公司毛利率穩定，但在 Covid 有明顯下滑是因為...？
A：稼動率下滑。
Q：有擴廠計畫嗎？
A：每年花 5000 萬到一億持續更新設備，不會考慮海外設廠。因為品安做高單價、高精密度產品，用的人工少，客戶也沒有類似要求。
Q：毛利率有持續上攻的機會嗎？
A：不方便評論，自行銷售的模組毛利較低，公佈都是一起公布。毛利率不會像同業受原料波動太大，因為銷售的都是利基型，公司不囤 DRAM。
Q：今年營收低到剩一億，代表非模組銷售下降？
A：是都下降，產品組合和客戶組合都不太會變。當別人大賠錢，品安還是在賺，大賺的時候品安也是賺一樣的。為十幾年前的策略轉型，決定做專業代工廠，不用去承受材料漲跌風險，以過去經驗來看，材料是跌多漲少。
Q：現在兩個廠最大產能可以做到多少？
A：模組做計算的話，可以做 300 萬隻。第四季看起來是淡季，因為終端消費疲弱以及記憶體漲價，買賣方都在觀望。
DDR5
Q：未來 DDR5 拉升速度？
A：拉升速度很快，比例不方便透露。第四季拉升速度特別快，比例早就超過 20%，因為品安做先進產品。
Q：DDR5 代工價會高嗎？
A：代工費用不會增加太多，不過 DDR5 導入後有利於增加品安在代工端的市佔。明年希望發展車用、觸控板，這些才會有比較好的利潤，超過 30%。
Q：DDR5 PMIC 是自購嗎？良率跟穩定度？
A：客人採購、不方便評論，不過 DDR5 的學習曲線一定比較長。DDR4 上面就是 DRAM、電阻、電容，現在還要加上 PMIC，輸入輸出電壓下降，速度又飆很高，公義一定比較難，要買更多精密設備。以前 DDR4 的廠商需升級工程師和設備，相信 DDR5 滲透率提升後訂單更集中到大廠，產業只會大者恆大。
Q：DDR5 滲透率遞延一兩年，未來發展？
A：各種因素，戰爭、終端消費、缺晶圓、CPU、PMIC，現在越來越順了。
車用
Q：車用產品是用到哪個環節？
A：汽車內電子產品，現在是 Tier 2 或 Tier 3 供應商，客戶接到觸控板訂單後，品安生產 SMT。車用是高水準工藝，預計明年得到 IATF 16949 認證，現在已有小量出貨。有出電力控制、開關，入門為主，已經做超過三年了。
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