霍尼韋爾 Q3 2024 業績

DA的美股日記

更新於 2024/12/08發佈於 2024/12/08閱讀時間約 5 分鐘

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收入分析

銷售表現：霍尼韋爾2024年第三季度銷售額達到97億美元，同比增長6%（報告基準），有機銷售增長3%。增長主要來自航空技術和建築自動化部門的強勁表現。
部門亮點：
- 航空技術：銷售額增長12%，受益於商業航空和國防市場的強勁需求。
- 建築自動化：銷售額增長14%，主要得益於建築解決方案業務的強勁增長。
- 工業自動化：銷售下降5%，受到倉儲和工作流程解決方案疲軟的影響。
- 能源與可持續解決方案：有機銷售增長1%，由先進材料和氟產品的需求推動。

盈利能力

營業利潤率：為19.1%，低於2023年第三季度的20.9%，主要原因是PPE業務分類為待售資產所產生的減值影響。
部門利潤率：保持穩定在23.6%，超出指引上限30個基點。
每股收益（EPS）：
- 報告EPS：2.16美元，同比下降5%。
- 調整後EPS：2.58美元，同比增長8%，超出指引範圍。

成本分析

總成本：增至79億美元（+9%），原因包括：
- 銷售、一般及行政費用增加11.7%。
- 利息費用增至2.97億美元（2023年為2.06億美元）。
- 資產減值費用（1.25億美元）。

現金流與流動性

經營現金流：為20億美元，同比增長10%。
自由現金流：為17.2億美元，顯示出強勁的現金生成能力。
資產負債表：
- 現金及現金等價物增加至106億美元（2023年底為79億美元）。
- 長期債務顯著增至259億美元（2023年底為166億美元），主要因收購活動。

收購與策略

完成對CAES Systems（19億美元）和Air Products液化天然氣業務（18億美元）的收購。
宣布分拆先進材料業務成為一家獨立公司，並退出個人防護設備（PPE）業務，顯示其專注於自動化、航空和能源轉型的策略。

2024年指引

銷售額：修正為386億至388億美元（此前為391億至397億美元），有機增長預計為3%-4%。
調整後EPS：保持在10.15-10.25美元，較去年增長7%-8%。
經營現金流：修正為62億至65億美元（此前為66億至70億美元）。
自由現金流：調整為51億至54億美元（此前為55億至59億美元）。

優勢

航空技術和建築自動化部門表現強勁。
儘管成本和減值增加，現金流生成依然穩健。
持續進行收購和業務組合優化。

劣勢

工業自動化銷售下降，利潤率受到壓力。
成本通脹和資產減值導致營業利潤率下降。
收購導致債務水平上升。

機會

聚焦自動化、航空和能源轉型等長期增長趨勢。
關鍵部門積壓訂單和訂單增長表現強勁。

威脅

利息費用上升和通脹壓力。
地緣政治和宏觀經濟風險帶來不確定性。

總結

霍尼韋爾2024年第三季度業績顯示其通過業務優化和戰略收購成功應對挑戰。儘管部分部門面臨阻力和利潤率壓力，公司在現金流生成和關鍵領域盈利能力方面仍有良好表現。其專注於長期增長趨勢使其在未來具有持續的競爭力。

有機銷售（Organic Sales）是衡量企業核心業務表現的一項指標，用於評估公司在不受匯率波動、收購或剝離等因素影響下的內部增長情況。它能幫助投資者和管理層更準確地了解公司自身業務的實際增長狀況。

有機銷售的定義

有機銷售指的是剔除了以下因素影響後的銷售額：

匯率波動：由於國際業務的匯率變動可能會影響報告的收入數據，有機銷售排除了這種影響。
收購與剝離：新收購的業務或已剝離的業務會影響總收入，有機銷售將這些影響剔除，專注於公司本身的業務增長。
其他一次性因素：例如特殊收入或臨時項目造成的短期影響。

有機銷售的重要性評估核心業務健康度：能反映公司現有業務的實際增長情況，而不是依靠外部收購或剝離來提升收入。排除外部影響：避免匯率波動或非持續性事件掩蓋公司內部的業績表現。便於同行比較：讓投資者更容易將公司與競爭對手進行基於核心業務的公平比較。霍尼韋爾的有機銷售案例在2024年第三季度，霍尼韋爾的有機銷售增長為3%，主要由核心業務（如航空技術和建築解決方案）的增長驅動。這些數據剔除了新收購的影響，例如CAES Systems和Air Products的液化天然氣業務。透過有機銷售數據，投資者可以更清晰地看到霍尼韋爾自身業務的真實增長，而非僅依賴收購等外部因素。