長榮被極度低估的股價，用庫藏股就能還它公道？

　今日台股封關，長榮小漲，但仍創下各種奇葩驚艷的排名與數據，而這些排名在今年應該也不會有太大的變動。由於本月的專欄文章數量已經很多了，對得起付錢觀看的老爺夫人們，所以本篇還是維持公開。明天秋哥再把這個月的所有文章目錄整理出來。

　長榮個股資訊鐘(每日更新)：

　今日(1/21)收盤價204.5(↑3.50)，全台第149。

　本益比3.15倍(↑0.06)，全台倒數第3低(估)。

　本淨比0.772倍(↑0.014)，全台倒數第103低(估)，

　現金殖利率15.89%(↓0.28%)， 全台權值股最高，不用估。

　以上係以長榮24年EPS 65元，淨值265元，配息比例50%計算。

　另結算到2024第三季，長榮每股淨值全台第10高，股東權益總額全台第5高，24年季累計稅後淨利全台第3高，帳上現金全台第5高。至於2025年長榮是不是會因為紅海通航而大幅虧損，可以看這篇：

https://vocus.cc/article/6789ea94fd89780001cbf115

　什麼叫極度被低估？台股平均本益比21.55倍，長榮3.15倍，台股平均本淨比2.55倍，長榮0.77倍，但凡你上過幼稚園，都看得出來誰高誰低，至於淨值現金股東權益等等排名全台第幾，那些就都相送了，而且在未來很長的一段時間內，排名不會有多大變動。

　很多人強烈建議，長榮應該實施庫藏股制度拉抬股價，以捍衛股東權益。秋哥說白一點，論營收、獲利，經營能力，競爭能力，秋哥認為長榮沒有對不起任何一位股東。但這種低到誇張的本益比和本淨比，要說長榮有維護股東權益，秋哥也是聽不下去。可是，講比例原則，最大的股東，前十大股東，這一波跌下來，他們的未實現損益，不知道比你多出千百倍，他們都沒在靠腰了，你有幾張長榮？你有什麼資格說話？

　唯一一個看長榮股價暴跌，會不怒反喜的大股東是誰？沒錯，就是華董。反正他又不賣股，他巴不得股價再低一點，這樣他就能用配息，再次搜刮市場上便宜的長榮股票，像前年配70一樣，既穩固了經營者的地位，還能年年賺到大量股利。所以，你是張國華，你要不要實施庫藏股制度，拉抬股價，便宜了市場上這些炒短線賺價差的投機者？

　坦白說，秋哥對於那些動不動就實施庫藏股的經營者，沒有半分敬意，本益比本淨比都高於台股平均，維護股東權益？維你老木啦，炒股就炒股，還講一堆冠冕堂皇的理由。

　這裡講一個陰謀論。如果長榮跌到130.5，本益比1.99倍，本淨比0.49倍，配6成現金殖利率29.86%。那麼華董一家15.54%的股份，換算大約33.58萬張，配息39元，股利大概131億，如果現價除息，他只能買8萬張，跌到130.5元，他可以買14.31萬張。如果你是張國華，你要不要收庫藏股拉抬股價？股價殺得越低，華董會不會配更多息，好買進更多長榮這隻金雞母？

　今天長榮股價會被這麼低估，你要說公司沒有維護股東權益也可以，要說張國華故意沒作為等著撿便宜也可以，但真正和最主要的原因，還是市場上這些亂七八糟的分析師，還有，你自己。蛤，你站在一邊也無故中槍？是的。你去看長榮股權分散表，200張以上大股東，佔了近70%，一年半前，是56.20%，這一年半間，大股東把市場上超過13%的股票，放進自己口袋了。

　現在市場上，200張以下的散戶張數，只剩59.524萬張了。秦暢秋22000個粉絲，不要說一人加碼27張，散戶的籌碼就都收光啦，那是不可能的，但只要一人加碼5張，只進不出，也有11萬張的量，足以進入前三大股東，與這些放空的勢力相抗衡。

　然而，要散戶團結，特別是在賭性堅強的台灣，這無異是天方夜譚，因為在博奕理論下，人人都是利己主義者，短線不抽插一下，不爽，叫你逢低加碼只不進出，不管，叫你別看媒體投顧胡說八道，好好的去看財報，不聽。然後短線股價波動了，你自己都不庫藏了，卻叫公司庫藏，這和叫別人去死好讓自己賺錢，有什麼兩樣？

　最後，股本只剩216.5億，運力營收加獲利全部大於陽明加萬海的長榮，在貨櫃三熊裡已經是股本最小的了，甚至在前十大航商中，可能也僅次於以租船為主的以星，長榮有什麼理由再用庫藏股進行另類減資？減個一趴兩趴，能拉抬多少股價？減個一趴兩趴，EPS能拉高多少？還是嫌去年賺的65元不夠多？

　跟怪醫大和賣大錢哥聊到，一年半以前，長榮股價被摜殺到本益比0.8倍，EPS約158，股價131.5，創下宇宙奇觀。那時版上紛紛猜測，是張國華壓低的。但證據在哪？是不是張董壓的，秋哥不知道。但股票在壓價，張董手上的股票沒貶值？就算是他壓的，目的是什麼？全台股除了秋哥，有誰精準預言張國華除息後一定大買長榮？除了秋哥和版上少數高手外，媒體、投顧、達人、甚至你的親朋好友，有誰認為長榮會填息？後來填息打臉了，他們有誰出來認錯過了？

　而一年半過去了，張國華現在有沒有賺錢？當時85元的長榮，張國華用93.5買了一堆時，秋哥提前跟你預告時，你還能買得比他更便宜時，你在幹嘛？其實客觀環境下，我們跟張董條件並沒有區別，他能買幾塊你也能買幾塊，區別只在於，你選了跟他這個個股最大咖不同的方向而已。

　沒賺到，輸錢，怪張董，怪別人，從頭到尾都不怪你自己。長榮股價就爛，就被低估。但一年賺65元的公司，200塊你嫌貴不買，一年賺45元的公司，1100你覺得便宜猛追，我就請問，是長榮有病，還是你有病？然後要長榮實施庫藏股拉股價，便宜你們這些炒短線做價差的傢伙？如果你是張國華，你願意嗎？秋哥就想問，憑什麼？這真的非常可笑。

　秋哥開宗明義就說過，要賺價差，遠離貨櫃，要作短線，別碰長榮。秋哥講過無數次，長榮只能用長期投資，用股利不斷降低成本，或者進行複利投資，能用這方法賺錢的股票，在台股並不多，因為根本很難遇見像長榮這樣，既爆賺又被嚴重低估的股票。結果文章你不看，分析你不聽，基本面不懂，硬要用賭的，結果賠錢了，秋哥只能送你四個字，活該夕賀。長榮股價被低估，問題不在長榮，也不在庫藏股，而是出在台股眾多賭性堅強，只想賺價差，又不看基本面的投機人。