一、前言
你是否曾經聽過某家公司「淨利潤很高，卻還是破產」的新聞？這是因為一間企業的獲利能力，並不代表它有足夠的現金可以運營。
企業若缺乏現金，就無法支付員工薪資、購買原料或償還債務，即使帳面上的利潤再高，仍可能面臨資金鏈斷裂的風險。
這就是「現金流量表（Cash Flow Statement）」的關鍵功能 — 它能揭示企業現金的真實狀況，讓我們知道公司的錢從哪裡來，又流向何處。這篇文章將用簡單易懂的方式，帶你了解現金流量表的基本架構，並教你如何運用它來評估企業的財務健康。
二、什麼是現金流量表？為什麼重要？
現金流量表（Cash Flow Statement）是財務報表的三大核心之一（另外兩個是收入報表和資產負債表）。它的主要功能是記錄企業在特定期間內的現金流入與流出，也就是「實際收到和支付的金額」，而非帳面上的盈利數字。
📌 現金流量表的重要性：
✅ 確保企業有足夠現金應付日常運營與債務。
✅ 讓投資者了解企業是否有穩定的現金流入。
✅ 幫助企業管理層做出更好的財務決策。
例如，一家公司可能在收入報表上顯示「利潤大幅成長」，但如果它的大部分銷售都是「賒帳」（尚未收到現金），而且它沒有足夠的現金支付供應商和員工，那麼這家公司仍然可能面臨財務危機。
p.s. 企業明明年年營利，卻反而破產倒閉，這樣的現象叫做【黑字破產】
三、現金流量表的三大部分
現金流量表主要分為三個部分，分別對應企業的
營運活動（Operating Activities）>> 營運現金流（Operating Cash Flow, OCF）
投資活動（Investing Activities）>> 投資現金流（Investing Cash Flow, ICF）
融資活動（Financing Activities）>> 融資現金流（Financing Cash Flow, FCF）
1️⃣ 營運現金流（Operating Cash Flow, OCF）
📌 這部分記錄企業日常營運產生的現金流入與流出，例如：
- 現金流入：銷售產品或服務收到的現金。
- 現金流出：支付供應商貨款、員工薪資、房租、水電費等。
💡 解讀重點：
- 如果營運現金流為正數，代表企業的核心業務帶來穩定的現金收入。
- 若營運現金流為負數，可能表示公司收入不足，或資金過度投入庫存與應收帳款過高，需特別留意！
2️⃣ 投資現金流（Investing Cash Flow, ICF）
📌 這部分記錄企業的投資活動產生的現金流動，例如：
- 現金流入：出售機器設備、處分投資資產、出售子公司。
- 現金流出：購買設備、投資新工廠、購買其他公司的股份。
💡 解讀重點：
- 若投資現金流為負數，通常表示公司正在擴張，例如購買設備或投資新業務，這可能是好事！
- 若投資現金流為正數，可能代表公司在出售資產、回收投資，可能是資金短缺的警訊，需要進一步分析原因。
3️⃣ 融資現金流（Financing Cash Flow, FCF）
📌 這部分記錄企業的融資活動產生的現金流動，例如：
- 現金流入：發行新股、銀行貸款、發行公司債。
- 現金流出：償還貸款、支付股利、回購股票。
p.s. 對於銀行或是某些金融機構而言，融資發債收利息就是公司的「本業」，應該要當作「營運現金流，OCF」而非「融資現金流，FCF」
💡 解讀重點：
- 若融資現金流為正數，可能表示公司透過借款或發行股票籌資。
- 若融資現金流為負數，可能代表公司正在還債或支付股利，這可能是企業財務穩健的表現。
四、如何解讀現金流量表？
學會讀懂現金流量表後，我們可以透過幾個關鍵財務指標來評估企業的財務健康：
📌 自由現金流（Free Cash Flow, FCF） = 營運現金流 – 資本支出（設備、機器等投資）
👉 若 FCF 為正數，代表公司有足夠的現金來支付股東股利或擴展業務。
👉 若 FCF 為負數，可能表示公司現金緊張，需額外借款。
📌 營運現金流對淨利比率（Operating Cash Flow to Net Income Ratio） = 營運現金流 ÷ 淨利
👉 >1：表示公司獲利是真實的，現金流與利潤一致。
👉 <1：可能代表公司利潤來自會計操作，而非真實的現金流入。
📌 現金流動性比率（Cash Coverage Ratio） = 營運現金流 ÷ 總負債
👉 若比率越高，代表企業有能力償還債務，財務狀況較安全。
五、現金流量表 VS 收入報表：哪個更可靠？
有些企業會利用會計技巧來讓收入報表看起來很漂亮，例如：
🚩 延遲付款給供應商，讓報表上的成本看起來較低，提升淨利。
🚩 提前認列收入，即使客戶尚未付款，帳面上看起來營收增加。
然而，現金流量表的數據相較難以造假，因為它記錄的是實際的現金流動。所以，投資人通常會優先參考現金流量表，來判斷企業的真實財務狀況。
過去，常有企業公司進行財務數據操弄來欺瞞投資者，這裡也介紹一個工具【Beneish M-Score Model】來揪出財務造假的地雷股！
六、結語
現金流量表就像企業的「現金日記」，清楚記錄了公司錢的來源和去向。即使一家公司的收入報表顯示高額利潤，如果沒有穩定的營運現金流，那麼它的財務狀況仍可能存在風險。
作為投資人或一般消費者，學會看懂現金流量表，可以幫助我們更好地判斷企業的經營狀況，避免被「帳面獲利」所誤導。希望這篇文章能讓你對現金流量表有更清楚的認識，未來無論是投資還是管理個人財務，都能更加游刃有餘！📊💡
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