特斯拉40個交易日股價上漲了+83%

The Insight

發佈於美股巨頭

更新於 2025/04/05發佈於 2025/04/03閱讀時間約 4 分鐘

特斯拉的股價悄悄地接近歷史新高，

自從我在10/22寫下關於特斯拉Robotaxi營運推測的信心文章後，

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短短不到40個交易日股價上漲了+83%，今年以來，特斯拉的漲幅甚至超越了蘋果、谷歌、亞馬遜和微軟。現在，我們回顧這段期間的進展，看看之前的推測是否準確，並展望特斯拉接下來的可能性。

Uber和Lyft有機會組成Cybercab的牧羊車隊嗎？

12月5日，Waymo宣布進軍邁阿密，隨即引發 Uber 和 Lyft 股價分別下跌9%和10%。雖然市場可能反應過度，但從中不難看出，投資者對主要依賴人力駕駛的Uber與自動駕駛的Waymo形成競爭，顯然市場比較期待後者。

10月31日，Uber在電話會議上表示，將於2025年初擴大與Waymo的多年戰略合作關係，在奧斯汀和亞特蘭大推出自動駕駛叫車服務，且該服務僅能通過Uber應用程式使用。此外，Uber還宣布了五個新的自動駕駛（AV）合作夥伴：Cruise、Coco、Wayve、WeRide和Avride。

值得一提的是自Robotaxi活動後，Uber執行長Dara Khosrowshahi公開表示，特斯拉的自動駕駛計程車願景“非常引人注目”，與之前對特斯拉Robotaxi計畫的懷疑態度形成鮮明對比。

這說明Uber採用開放平台模式，歡迎不同的自動駕駛技術供應商。我認為這對特斯拉是一件好事，等會兒我會詳細解釋。

特斯拉的叫車APP

Musk在第3季財報電話會議上證實，特斯拉已在灣區與員工測試其叫車功能。這項進展基本沒有疑問，技術上的可行性已獲得確認。

Model2

Musk在Q3電話會議中明確表示，2025年上半年將推出更可負擔的車型（俗稱Model 2）。這款車能否順利交付將成為特斯拉進一步擴展市場的關鍵。

2025年無監督FSD在德州及加州上路

我之前認為，Unsupervised FSD能否真正上路是關鍵因素之一。如今，特斯拉在FSD技術上的步伐明顯加快，Musk在財報會議中表示，2025年將在加州和德州實現無人監督的全自動駕駛汽車上路。

從特斯拉官網的招募資料來看，這兩地在Vehicle Service類別的招聘需求遠高於其他地區。如果能順利上線，後續值得關注的是Unsupervised FSD能夠達到的放量規模。

Optimus的遠端操控

特斯拉最近公開了人形機器人Optimus的最新手部設計，並發布了演示影片。影片顯示，操作過程不是機器人自主完成，而是透過遠端遙控實現的。

這與先前的推測完全一致，遠端操控是技術發展的必經階段，目的在收集數據並進行優化。部分批評聲浪其實來自於對技術研發流程的不了解。

Cybercab的量產計畫

從特斯拉"We, Robot"活動中提到的“2027年量產”，到Musk在財報會議中提到為“2026年每年生產200萬至400萬輛”，這顯示出對Cybercab前景更大的信心。

如果量產規模達標，Cybercab將開啟全新的銷售市場，尤其是服務於自動駕駛和共享出行的需求，為特斯拉帶來顯著增長。

Uber的開放平台為何對特斯拉有利？

特斯拉目前是一家以製造為主的公司，尚未像Uber那樣直接涉足消費者服務。如果特斯拉未來想要進入計程車領域，必須建立專業的服務團隊。但目前特斯拉官網的招聘職缺中，尚未出現相關的職位。

此外，雖然Google財報未公開Waymo的單獨毛利，但根據reddit鄉民的推測，Waymo汽車的成本可能在16萬至30萬美元之間。而即使特斯拉Cybercab的預估售價翻倍從2.5萬美元達到5萬美元，仍然顯著低於Waymo。因此，特斯拉在成本優勢和毛利率上顯然更具吸引力，也難怪Uber執行長對特斯拉Robotaxi願景讚不絕口。

如果Uber或Lyft等計程車業者大量採用Cybercab叫車服務，等於一開始特斯拉不需要直接走向服務這塊事業，而之前所說的無線充電和車輛清潔基礎硬體設施，可以轉嫁給Uber幫忙投資，如果特斯拉選擇先與平台合作，在市場穩定後再進行收割。

不過，Elon Musk可能會採取更積極的策略，甚至同時發展自有叫車服務。當如果看到有新聞說特斯拉正在找了某位高管說要做叫車服務事業，那麼代表Elon Musk打算要這麼做，到2027年還有很長一段時間，而也許初期沒那麼順利，而當市場看似特斯拉混亂時，或許正就是考慮加碼的好時機。