摘要
這份報告主要探討了三個核心議題：首先，NVIDIA 因應中國市場變化而調整其 H20 晶片的生產與供應策略，並同時觀察到中國客戶對無 HBM 的 B40 晶片產生興趣；其次，報告更新了對 AI 工廠獲利能力的分析模型，在考量 MoE 推論趨勢、稀疏性及網路頻寬等變數後，發現在每百萬 token 價格為 0.3 美元時，多數晶片（包含 AMD 的 MI300）皆可實現獲利；最後，報告點出 Google Pixel 10 的推出可能為 AI 智慧型手機市場帶來新希望，其搭載的台積電 3 奈米製程 Tensor G5 晶片，預示著相關功能可能擴散至中國市場，並可能在 2026 年引發換機潮。
