25年8月號:長榮營收預測結果及檢討

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發佈於2025
更新 發佈閱讀 3 分鐘
投資理財內容聲明

 根據秋哥每週開出的長榮週報,預測值是323.96億,實際值是329.57億,誤差值是-1.73%,這又回到了秋哥過去自我要求的誤差3%內的水準。

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 最近幾個月因為美元匯率的問題,以及美線獨崩,使得CCFI的參考價值變弱,因此預測營收的難度加大很多,但在調整變數值後,誤差值變小了不少。而且秋哥在調參數時已經盡可能保守,寧可低估也不要高估,這次的預測結果也滿足了這個要求。

 秋哥很早就說過,雖然本月運價跌,但美元升值會抵消一部份,而實際結果是CCFI運價較上月-8.1%,營收月增卻只有-1.93%,就可以證明這個假設沒錯。而營收月減優於運價跌幅,可能有一部份要歸功於長榮佔比一半以上的美線長約。文章都沒刪,請自行查證。

 至於九月份營收,還是要看運價,但歐線目前仍然持穩,美線已跌無可跌,預計第三季營收將比第二季高出約14%,受惠於美元轉強,EPS也有望重回單季兩位數。

25W35長榮週報(運價獲利連動預估+三大法人+股權分散表)

 至於配分姨引述某外國機構預測運力大爆炸,第四季貨櫃航商即將虧損云云,秋哥只能說,每月的全球十大航商運力報表,秋哥也都用數據告訴你,船商有在嚴控運力,新船進來,接著就是拆舊船和退租船,大哥地中海已經連續兩個月都示範給你看了。

全球貨櫃航商運力及獲利能力分析:25年8月號-大哥示範給你看

 至於第四季船商會不會虧損,秋哥只能跟你講,可能有,但絕對不會是貨櫃三熊,更不可能是長榮和萬海。秋哥新增的每月全球前11大航商EBIT、本益比、本淨比比較表,就已經說得很清楚,要虧的話,也是從上一季EBIT只剩不到5%的馬司機和赫伯開始虧,再來才是在10%上下遊走的陽明及其他船商,要15%以上的長榮和萬海虧錢,你就別作夢了。

25年9月號-全球前11大航商EBIT、本益比、本淨比比較表

 寫文章做研究,不能拿一個數據武斷評估一個產業,而是要更加重視個體間的差異,以及其他變數所造成的影響。這種運力大爆炸船商就會虧的簡單邏輯,其實和政府公佈的平均薪資很像。平均月薪5.6萬?高科技業的朋友可能會嗤之以鼻,但服務業的朋友可能會望錢興嘆。同樣的道理,拿貨櫃三熊加入運力大爆炸船商就會虧的清奇腦迴路,秋哥還是百思不得其解。

 現在每家船商現在都肥到流油,有錢到靠北,長榮現在全台股第五有錢,陽明第9,萬海第16,你真的當這些有錢人的腦子都有洞,會去做賠錢生意嗎?

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 秋哥還是要強調,我寫的文章,我做的預測,都是基於長期且有根據的資料,而且秋哥一向對我寫過的文章負責。秋哥在此聲明,我只研究長榮,如果長榮第四季虧錢,秋哥直接在高雄市區裸奔5000公尺以示負責。但由於此舉可能會傷害大眾視力,併發噁心嘔吐等症狀,造成健保財政赤字擴大,因此還是讓秋哥穿泳褲半裸奔就行了。

 秋哥會負責,媒體、投顧、達人、分析師會不會?哥,你就別鬧了。



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秦暢秋的價值贏家
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秦暢秋,人稱秋哥,名字很秋,但為人很客氣。CMoney專欄作家,價值投資基本教義派信徒,管理研究所博士生。本職是生技新藥和SPAC併購,興趣是尋找符合價值投資要件的標的。 秋哥不測股價,不報明牌,不會主動聯絡你,沒有LINE群,不會邀請你進群組加好友。長線信徒歡迎參考服用,短線賭徒敬請直接略過。
2025/09/03
這是秋哥新推出的一個專欄服務,用一張表把全球前11大航商的EBIT、本益比、本淨比、自有船比、殖利率、市值、現價和目標價,一口氣做比較,這樣看倌們就能知道每家船商的大致情形。在做研究時,最重要的一件事就是標準一定要一致,不能搞雙標,不然做出來的研究結果一定錯誤百出。
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