分析師：歐斯卡
分析日期：2025-09-14
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【首席分析師深度報告】AI基礎設施的隱形心臟：台達電(2308)盈利結構質變下的價值重估
更新 發佈閱讀 38 分鐘
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歐印前的慢熬
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你的投資焦慮，往往來自於市場的噪音。我的「慢熬」研究，希望能成為你決策時的定心丸。這不只是一個人的專欄，更是一個社群，讓我們一起，慢慢地，把事情做對。
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2025/09/13
南亞科 7、8月營收年增率分別爆衝 ，市場一片樂觀。
但最關鍵的問題是：「現在才上車，還有肉吃嗎？」
許多人可能還停留在「DRAM 就是無腦景氣循環」的舊思維，認為漲多了就是風險。
但如果，這次不一樣呢？如果這不是單純的需求復甦，這份最新的追蹤報告，就是要回答這個問題。
2025/09/13
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但最關鍵的問題是：「現在才上車，還有肉吃嗎？」
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2025/09/13
光寶科2301正處於由AI驅動的營運轉型期，本報告認為市場雖已反映其AI電源題材，卻仍低估其從零組件供應商蛻變為「系統級能源解決方案提供者」的價值重估潛力。隨著電源規格大幅升級與液冷散熱整合，其獲利結構將迎來非線性增長。價值重估空間來自於商業模式轉變所帶來的獲利能力與估值水平的雙重提升。
2025/09/13
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2025/09/13
市場為群聯 (8299) 營收強勁與 NAND 產業復甦而歡呼，BUT，單季僅 3.62 元的 EPS 卻讓許多人失望賣出。沒人注意到，財報中高達每股 5.7 元的匯損，正掩蓋著其本業營業利益率創 13 季新高的驚人事實。這份財報是短期利空還是長期黃金坑？關鍵線索藏在管理層對「真實獲利」的解讀裡。
2025/09/13
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筆者之前寫過一篇文章《台積電要不要賣出的思考點？》，裡面提到我對於台積電的看法，內容略以：
台積電，世界頂級公司，理應持有。
AI發展，台積電佔據關鍵地位。
AI是否站告一段落，看三個指標。(生成式AI是否卡卡的、記憶體營收YoY、導入需求)
個人持有台積電、相關ETF與其他供應鏈，約佔股票
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#台達電
還在保守估值350~365波動沒特別就不用多講,因為這就市場目前大家共鳴
站上365就是已經規劃過的下一階段機會
目前市場預估值高標2024年EPS是15.3X29=443
第一階段可以先預估有410~415機會
第二階段可以先預估有445~460機會
而
#台達電
還在保守估值350~365波動沒特別就不用多講,因為這就市場目前大家共鳴
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本周上漲加權指數漲了545.93點，台積電大約就貢獻了269點，而電子約占233點，台積電加上電子族群就佔了502點，整個趨勢仍然圍繞在AI與電子族群身上，繼上周所觀察的金融族群是否為最後一波來看，仍有持續再往上推升，但仍須留意是盤面僅有AI族群獨秀
本周上漲加權指數漲了545.93點，台積電大約就貢獻了269點，而電子約占233點，台積電加上電子族群就佔了502點，整個趨勢仍然圍繞在AI與電子族群身上，繼上周所觀察的金融族群是否為最後一波來看，仍有持續再往上推升，但仍須留意是盤面僅有AI族群獨秀
#台達電
最保守的本益比估值350~365今天都完全達陣
後續就可以運用自己投資節奏來操作到第一階段~第二階段更大機會的目標
近期讓市場資金加溫的題材就是機器人
所以估值要是可以拉升到29倍就有機會往我們判斷的目標前進
台達電是確定要操作到整個景氣循環結束的產業
#台達電
最保守的本益比估值350~365今天都完全達陣
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#台達電
去年高潮點在388元高潮值是先預期漲各家預估的EPS獲利大概在13.3元
但去年第三季開始修正,結果論看就是獲利沒有如預期的估值修正,也跌過頭才會這麼快有反彈
高潮點市場給的就是到預估獲利的29倍
目前市場預估值低標2024年EPS是14.3X29=414
目前市場預估值高標
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202403
這是一個攻到二萬又沒攻上的週五，deep dive台達電，我成本在346，
週五收在312。會買台達電就是跟電動車充電樁有關，這話題還可以炒幾年。
202403
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