20251110 22:45 全文完
鈊象第一次當月10日盤前仍未公布自結獲利，請諸位季線下壁上觀
毛利率97%…鈊象（3293）股價卻連日下殺？專家：考驗信心、非基本面問題 2025-11-10
（原文）這波跌勢看似「崩」，其實更像情緒性修正。消息面亂象、法人調節、散戶信心瓦解，多重壓力讓股價提前反應。
公司對市場信心崩潰的回應是，原本慣例是營收儘早公布，第二天再公布自結獲利，以降低市場觀望情緒，現在反而延到六日公布營收，自結數今天十日無聲無息，是不是乾脆以後不公布了。
還真像是「內線借券」空單回補不了，在那裡鬧情緒，公布了怕市場不買單，更怕反過來被軋空，如果不習慣一人分飾兩角，還是角色單純點好，至少會被認為是「好人」，不會感覺精神分裂。
呃，文章是玩股網【楚狂人】寫的，無論寫的再有道理，與本蛙一概無關……
鈊象盤後終於自結數公布，關鍵指標還是看線上遊戲平均日營收
企業的經營是有細節的，關於毛利率97%問題，那個單純只是噱頭。本蛙要額外說明一下，，產品的「成本」包含料工費，而相關的「費用」，又可分為銷管研，這些項目的編列，還是有模糊地帶的，所以這個不用特別強調超高毛利率。
觀察這家公司這家公司，建議從毛利率、營業利益率、稅前前純益率加以判斷。
在台幣升值之下，鈊象海外的營收，換算的金額就會較少，這個月營收創下歷史次高，如果扣除匯率的影響，是實質上的歷史新高。
再來看看關鍵指標，單日線上遊戲平均日營收：
- 台灣的直營市場，從四月份一路平穩到現在，公司的國內市場經營，已經逐步擺脫台灣市場競爭激烈的態勢。
- 海外的授權市場：也出現連4個月上升趨勢，這部主要是菲律賓市場的復甦，歐洲的成績是否在內，恐怕還要公司自己說明。
另外就獲利來分析，2025年Q3，再度創下單季獲利歷史新高，個人覺得市場的信心不足，甚至有所謂的疑慮存在，恐怕問題不在業績，而是有許多「小動作」及「小道消息」，讓市場對公司的信任度直線下降。
