前言
鹿特丹港開創金融先例，完成全球首個資金用途完全限制於「碳捕捉與封存（CCS）」的企業債券，規模達 5,000 萬歐元，為轉型金融樹立了新典範。
不同於以往廣泛的綠色債券，此債券與匯豐銀行（HSBC）合作，針對 CCS 資本密集、政策依賴度高的特性，設計了專款專用的融資架構。同時日本第一生命保險（Dai-ichi Life）作為主要投資者出資約 2,600 萬歐元，顯示國際機構投資者對 CCS 基礎設施與長期穩定回報的高度興趣。
新聞來源連結請參考。鹿特丹港發行全球首檔 CCS 專用債券
歐洲最大港口——鹿特丹港——正式跨出氣候金融的重要一步，發行全球首檔專門用於碳捕捉與封存（ CCS ）的企業債券，成功募集 5,000 萬歐元（約合 5,500 萬美元），資金將投入歐洲最具戰略意義的減碳基礎建設之一。
鹿特丹港管理局指出，債券所得將全數投入其對 Porthos 計畫的股權投資。 Porthos 是一項大規模 CCS 系統，鎖定鹿特丹周邊的工業核心區，未來將從氫能生產商、煉油廠與化工產業收集二氧化碳，透過管線輸送，並永久封存於北海海床下方已枯竭的天然氣田中。
該計畫的核心基礎設施已於 2024 年動工，預計 2026 年正式投入營運。 Porthos 在全面運轉後，目標是每年運輸並封存約 250 萬公噸的 CO2 ，且至少維持 15 年的運作期。首批參與企業包括 Shell、 ExxonMobil、 Air Liquide 與 Air Products ，顯示該計畫明確聚焦於歐洲工業體系中最難以減排的重點產業。
專為 CCS 設計的精準型融資架構
這檔債券之所以不同於過往的綠色債券或永續連結債券，關鍵在於其用途高度聚焦。參與此案的相關機構指出，這是企業發行人首次將債券資金「專款專用」（ ringfenced ），僅限投入碳捕捉與封存（ CCS ）相關活動，而非納入其他廣義的環境或永續用途。
在此交易中， HSBC 擔任永續結構設計顧問與聯合承銷代理，與港務單位及投資人共同設計一套專門服務於 CCS 基礎建設的資金用途框架。這樣的設計，反映出投資人對「更精準的轉型金融工具」需求持續升溫，尤其是針對 CCS 這類資本支出龐大、卻往往難以在傳統綠色金融分類下取得資金支持的關鍵減碳技術。
鹿特丹港管理單位認為，透過這檔債券，港口得以在持續吸引穩定的機構投資資金之際，將長期基礎設施投資與港區內工業客戶的氣候轉型路徑緊密對齊。
日本 Dai-ichi Life 成為本次發行的錨定投資人
日本壽險 Dai-ichi Life Insurance Company ，是此次債券發行中最具分量的投資方，承諾投入 2,600 萬歐元（約 2,900 萬美元，折合約 4,700 億日圓）。該公司指出，這項投資符合其「環境領導」（ Environmental Leadership ）投資主軸，在支持工業部門去碳化的同時，也能提供保險資金所重視的穩定、長期報酬。
Dai-ichi Life 進一步表示，其在債券架構設計階段，即與鹿特丹港管理局及 HSBC 密切合作，這不僅凸顯機構投資人對此案的高度參與，也象徵投資角色的轉變——從過去單純的資金配置者，走向主動參與氣候金融商品設計的共同塑造者。
整體而言，這筆交易反應全球保險公司與退休基金的結構性轉向：愈來愈多長期資金開始布局與淨零轉型高度連動的基礎設施資產，尤其是在政策支持明確、且未來需求具高度可預期性的領域。
打造歐洲關鍵的 CCS 樞紐：鹿特丹的戰略定位
在煉油、化工、鋼鐵與氫能等高排放產業中，歐洲政策圈愈來愈清楚地認知到，若要如期達成氣候目標，碳捕捉與封存（ CCS ）已非「可選方案」，而是「必要工具」。歐盟已訂下明確目標：到 2030 年，每年需封存至少 5,000 萬公噸的 CO2 ，這樣的規模，意味著歐洲必須建立多個區域型 CCS 樞紐，並以共用的運輸與地質封存網絡加以串聯。
在此背景下，鹿特丹積極將自身塑造成其中一個核心節點。憑藉既有且高度成熟的能源與工業基礎設施，港口希望把 CCS 打造成一項「基礎型減碳服務」，專門支援那些在短期內難以全面電氣化、或無法避免製程排放的產業。
Porthos 從一開始便以可擴充性為核心設計原則。隨著歐洲對工業排放的法規壓力逐步升高、以及封存需求同步擴大，該系統可讓更多排放者接入，為鹿特丹發展成區域性 CCS 樞紐奠定長期基礎。
全球資本動員下的 CCS 新範式
日本保險資金的參與，突顯出 CCS 融資已明確跨越國界。由於日本本土可用的地質封存空間相對有限，企業與長期投資人正逐步將目光轉向海外 CCS 計畫，包括跨境合作、以船運方式運輸 CO2 ，以及區域型封存網絡的建立。
在 CCS 專案普遍具有「資產期長、初期投資高、收益高度仰賴政策設計」等特性的背景下，機構型資本被愈來愈多政策制定者與市場參與者視為推動全球 CCS 規模化的關鍵。鹿特丹港發行的 CCS 專用債券，顯示只要融資用途足夠聚焦、結構足夠透明，便有機會吸引這類長期資金進場。
隨著各國政府對工業部門去碳化的要求持續升高，地質封存目標亦不斷上修，這筆交易提供了一個可供參考的模式：港口、公用事業與基礎設施持有者，或可透過專門化的金融工具為 CCS 融資，在不動搖投資人信任、也不勉強套用既有綠色債券框架的前提下，推動必要的減碳投資。
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