關鍵字： Google CPU、Microsoft Cobalt、Tesla A15、2026Q3 Wafer-in、3nm/5nm ASIC、HBM3E IP
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(3443) 創意電子法人報告/2026/01、創意電子展望、創意電子財報、創意電子投資亮點
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全年營收成長展望不變；「優於大盤」評級
2025 年第二季營收延遲… 由於美國商務部工業和安全局 (BIS) 的出口管制導致加密貨幣出貨延遲，創意 2025 年第二季營收未達我們的預期及市場共識…
…但創意全年營收年增長雙位數（%）的目標保持不變。
2026 年營收在無加密貨幣需求下仍應增長：
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加密貨幣需求持續強勁
維持「優於大盤」評級
GUC 2025年第一季每股盈餘（EPS）略高於市場共識，主要受惠於強勁的加密貨幣需求及一次性回沖。針對2025年，管理層因加密貨幣需求增強而上調了整機銷售指引。儘管我們同意關稅可能對整體科技需求造成壓力，但該公司2025年的獲利相對不受影響，
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摘要
這份報告主要分析了GUC（創意電子）的財務表現及未來展望。GUC的2024年第四季度營業利潤雖低於預期，但受惠於晶圓供應改善，其整體營收表現優於預期。報告指出，加密貨幣將成為2025年第一季度的主要增長動力，而AI和BMC項目也將在2025/26年持續成長。此外，報告提到GUC將在2025年
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