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外資大摩MS看3081聯亞光電 | 亞太地區：重回強勢；維持「加碼」評級
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瑞昱4Q25營收為26,278百萬元新台幣，環比下滑11%，年比下滑0.3%，較摩根士丹利預估高1%，疲弱表現反映4Q季節性因素。
毛利率為8.9%，環比下滑1.7個百分點，年比下滑2.0個百分點，較預估低1.5個百分
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晶圓代工廠漲價主要取決於消費端需求；我們維持減持評級
聯電於1月28日舉辦2025年第四季財報電話會議。以下為會議的主要重點：
定價策略
聯電的定價策略應保持「一致性」。聯電已針對部分客戶提高晶圓價格，但同時也需要向尋求增加市場佔有率的客戶提供折扣。價格談判將以滾動方式進行，視市場狀況而定，但
2026/01/30
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亞德客(1590)：美系升目標
4Q財報優於預期，毛利率/營益率分別達47.5%/31.2%
1月預期營收創新高，全年營益率預期站穩31%
成長動能來自半導體新產品加速放量與線性滑軌稼動率提升
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