剛剛我看完了兩個與 ETF 投資相關的訪談。我覺得今天算是一個非常完整的閉環──Input 與 Output 的閉環。透過部落格的方式來做 Output，不僅整理了思路，也加深了我對今天所學的理解。因為平常，我比較少完整地吸收一個內容：完整聽完一個訪談或一段學習，然後再做 Output。大部分時候，我只是從生活體悟中學習。
我快速整理了一下，雖然總共寫了四頁，而且字寫得比較醜，但還是能看懂。透過部落格的方式來做輸出，效果很好。簡單來說，關於 ETF，在這兩個訪談中，選擇的標的很明確：台股主要是 0050，美股則是 SPY，也就是美國的標普 500。
這個概念很好理解：參與一流企業，跟經濟一起成長。簡單說，SP500 代表美國標普 500 指數，而 0050 則代表台灣五十大企業。這些標的通常都非常強勢，所以投資者透過 ETF，就能與優秀企業一起成長，分享經濟的成果。裡面有一個概念，我覺得特別好：賺錢和過癮，你想要哪一個？如果你想要賺錢，就選擇 ETF；如果你想要過癮，那就選個股。因為個股會受到很多不確定因素影響，所以風險較高。他用這個比喻，我覺得很清楚。
另外，他提到 0050 的本益比為 20.5。在投資中，會有許多專有名詞，例如 EPS、本益比、ROE、ROA 等等。本益比是一個需要了解的重要數據，我們要知道它是什麼，以及它代表的意義。
再來，股票和債券是兩種不同的投資工具。一般建議先學好股票，也就是先學 ETF，之後再慢慢做資產配置，包括債券或其他工具。這樣的方式更完善，也能讓你在面對經濟波動時，影響不會太大。概念上可以理解為「攻擊與防守」的策略，但前提是先把 ETF 學好、操作好，後面再加債券，其實會相對簡單。
這其實相對簡單，因為只有兩個標的：0050 和 SPY。那為什麼還需要有人陪跑呢？我聽到的一個點，我覺得講得蠻好的。現在課程其實不缺，太多了，但有些人會需要陪跑，也就是「done with you」──與你一同前進。陪跑通常會有 QA 環節，會看你有哪些問題需要解答。
陪跑的重點是什麼呢？我理解到的核心是：現階段問題不在於資訊缺乏，而是在於缺乏好的決策。這點我覺得非常重要，因為資訊太多，雜訊也太多。陪跑的概念，就是教練可以引導你，讓你知道應該專注什麼，其他都不用管。這個概念非常實用。
雜音與雜訊永遠不會缺，生活中各種觀點、新聞、政治人物言論、公司動態……太多了。如果你的投資決策不夠明確，你需要關注的因素就會非常多，會讓人很混亂。所以，把投資聚焦在少數核心標的，保持決策簡單，是非常好的策略。
簡單來說，就是一步一步來。先把一件事做好、執行好，然後再慢慢學其他的東西。因為學完後，你要落地去實作。否則就會變成學了很多，但樣樣通、樣樣鬆。我們希望先把一件事紮根、打底，變得很強，之後再去擴充其他點，這樣的學習方式會比較有效。
資產配置這一點，我也覺得非常好。當你開始會理財時，會和不會理財的差別就很明顯。當你不會理財時，你就得「賣肝」，跟別人去競爭。但當你懂得理財後，全世界都在為你「賣肝」。舉例來說，如果你投資標普 500，或者 0050，你投資的是優質企業。這些企業運轉生意、創造營收，帶給你的回報可能是配息、股票增值，或者其他收益。
這個譬喻很好，讓人理解金錢運作和複利效應。正如愛因斯坦所說，複利是世界第八大奇蹟。了解金錢、理解複利，你就能掌握真正的財務力量。
接下來，我們來講複利，這裡會提到 Peter Lynch 的一個概念。
- 假設你在 1954 年 1 月 31 日投資 1,000 美元，單筆投入，不做定期定額，放 54 年後，這筆錢會變成 30 多萬美元。
- 如果改成每年定期定額投入 1,000 美元，從 1954 年 1 月 31 日開始，每年投入 1,000 美元，經過 54 年後，最終金額會是 300 多萬美元，整整多了 10 倍。
- 還有一個更誇張的做法：保持每年 1,000 美元的定期定額，但每當市場下跌 10% 時，再額外加碼 1,000 美元。假設 54 年中，這樣的加碼發生了 31 次，那最終累積的複利結果，54 年後會達到 600 多萬美元。
這個例子非常清楚地展現了複利效應的驚人威力，也說明了長期投資、定期投入以及逢低加碼策略的巨大差異。
光是理解這個數字模型，就覺得非常不可思議。這裡還有一個概念叫做「七二法則」，用來計算資產翻倍的時間。七二法則告訴你，資產多久會翻倍：一塊變兩塊，兩塊變四塊，四塊變八塊，依此類推。
計算方法是：將 72 除以你的投資報酬率。例如，如果你的投資報酬率是 1%，需要 72 年才能翻倍；如果報酬率是 7%，大約十多年就能翻倍，二十年就能翻四倍，資產就會持續倍增。這個倍增的威力，非常驚人，也容易看出長期投資的價值。
這個概念可以拿來比較不同標的。例如 0050 與 0056，同樣的起跑點與規模，但 0056 是從 2007 年 12 月 26 日開始，經過比較後，差距非常明顯。所以，把資金放在好的標的上，成長效果會非常驚人。
此外，投資並不是智商的遊戲。智商高的人未必一定贏，反而是那些用簡單策略、穩定累積、持續複利的人，可能比智商高的人獲得更驚人的結果。這也是投資中非常有趣的一個現象。
這裡面還有一個我覺得很有意思的點。Peter Lynch 在十三年的投資期間，年化報酬率大約是 29% 到 30%。而像 Warren Buffett 的投資年限更長，有時候即便年化報酬率差一、兩個百分點，長期下來的差距也會非常大。
當然，有些操盤手會強調自己的年化報酬率，但如果時間很短，那參考價值其實不高。因此，培養正確的思維與判斷能力，知道如何做選擇與決策，是非常重要的。
至於公司選擇方面，前面也提到「賺錢還是過癮」的概念。這裡有一個巴菲特的觀點：公司遲早會落到一個不適合的人手中去經營。也就是說，選個股會有一個風險——原本經營良好的公司，可能因為管理者能力不佳而走下坡，這是一個很大的問題。
另外，公司可能會有作假帳的風險，例如博達（WorldCom）或 Enron。當公司要作假帳時，連會計師也可能查不出來。這說明投資個股的風險，不是靠聰明就能完全辨別的。
參考資料：
- https://en.wikipedia.org/wiki/WorldCom_scandal?utm_source=chatgpt.com
- https://zh.wikipedia.org/wiki/%E5%AE%89%E7%84%B6%E4%B8%91%E9%97%BB%E6%A1%88?utm_source=chatgpt.com
以這個概念來看，我覺得一般而言，ETF 是最簡單、最容易上手，也是最適合開始的投資方式，而且它有機會展現複利的威力。我覺得這是一個非常好的觀點。
那一位訪談者也分享了他的投資理念：除了 SPY 和 0050，他不推薦其他標的。訪問者問到其他類似的標的，例如 006208，他說其實概念是一樣的。比如 SPY 對應的就是 VOO，基本上相同，所以沒什麼問題。重點是簡單就好。
另外，這一集訪談裡有很多有趣的故事。我完整聽完了這集，當然有時候我會用 1.5 倍或 2 倍速播放。其中提到一個經典案例：Warren Buffett 與對沖基金進行對賭，金額是一百萬美元。巴菲特只投資 SPY，而對沖基金選了十家公司。十年後，巴菲特贏了這場賭局。我覺得這非常特別，也很有啟發性。
我聽完後的習慣是再去查證這些故事是否真實。現在 AI 很方便，例如可以把這些資訊丟給 ChatGPT，再去查相關網頁資料，這樣驗證訊息的方式真的很有效。
當你的資產開始持續累積，並且經歷一些歷練後，你就會慢慢知道如何配置自己的資產會更好。訪談中提到一個概念──五大資產，包括股票、債券、黃金、房地產信託和現金。我覺得光是理財這個領域，就有非常多可以深入學習的知識。
當你越了解這些資產與運作方式，你就能更好地運用這些知識，幫助自己達到更完整的資產平衡。我認為這是一個非常值得注意的重點。
最後，講師提到一句話：「智者不惑，勇者不懼，仁者不憂。」意思是，當我們越清楚自己在做什麼，有計畫並且有執行力地行動，一步一步走下去，結果自然會越來越好。
對我而言，今天是一個特別的經驗。我很少完整地看完一個訪談，但這次我設定了目標：把這個影片看完，自己理解後再做輸出，甚至分享給家人。完成這個流程後，我發現內容其實很簡單、清楚。我相信書籍也一定很不錯，可以購買來學習。學習後再分享給家人，不僅增進了共同話題，也帶來了更多新的思考點。
但我也明白，知識本身沒有力量，只有把知識開始運用到生活中，才能真正產生力量。
