金融市場風險與時間

016 金融市場風險

金融市場風險主要來自於金融知識的缺乏，在知識的缺乏中，多數人對於「金融商品風險」了解不夠全面。在傳統的金融教科書中，普遍認為價格波動度是金融市場風險。舉例來說，塔羅克工業基金和司配達永續基金的年化報酬率都是10％，但是塔羅克的價格波動度是25%而司配達則是15%；根據傳統的說法，塔羅克的風險會比司配達高，所以司配達會是比較好的投資商品。

但是波動度只是衡量金融商品風險的一個面向而已，主要反應的是投資人的情緒（擔心、希望、恐懼、貪婪）。客觀描述的話，波動度是一種可逆性的上下擺動現象。對於一個有確實管理生活上風險的人（收入狀況和健康狀況），如果一件事情是可逆的，價格波動度只是提供我們一個買低賣高的機會而已，對於生活品質的影響不像想像中的高。

然而，如果上下擺動的現象是不可逆的，那麼這就是一種趨勢而不是波動度。讀者可以從下圖了解波動度與趨勢的差異性:

波動度和趨勢都會隨著時間而波動，然而他們唯一的差別是：波動度是可逆的，趨勢是不可逆的。

也就是說，真正的風險不是波動度，而是不可逆性。

在評估金融市場風險時，我們應該注意任何的不可逆性並且謹慎管理這個風險。從人生的角度來說，時間的有限性就是一個重要的不可逆性風險來源，並且導致許多人在投資時情緒化的原因。

017 時間的有限性與不可逆性

根據聯合國在2019年的統計，全球人均壽命大約是73歲，在這73年當中，多數人都有機會經歷嬰兒期，青少年期，成年期，壯年期，銀髮期等幾個不同的生命階段。在這些不同的時期，身體機能的表現會有所不同進而影響我們在不同時期所能夠從事的事情。舉例來說，對於女性而言，在銀髮期懷孕並且成功生育嬰兒是現階段辦不到的事情；所以如果有養兒育女的想法，在人生的規劃上就需要謹慎的安排，否則就會在銀髮期造成不可逆的人生遺憾。

我們都知道有價值的東西需要時間來證明，在金融市場中也是如此。時間的有限性會限制許多獲利的可能，如果能夠及早的學習理財規劃的觀念，我們能夠避免許多未來可預見的財務困難和財務困難所產生的生存危機。從人生的角度來說：

知識的缺乏可以藉由教育來改善，但是時間的消逝卻無法。缺乏對時間的理解才是生活品質下降的原因。

在人的一生當中，我們都需要思考自己想要過什麼樣的生活並且提早安排規劃，降低不可逆性所產生的後悔與內疚。這些關於不可逆性的討論其實就是風險管理的核心概念。

參考資料：

1. 投資前最重要的事
2. Life expectancy by Max Roser, Esteban Ortiz-Ospina and Hannah Ritchie