2023-08-24|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

『從財務三表找出會賺錢的公司』Return On Asset (ROA) 透露出的訊息

ROA 是資產報酬率,計算公司運用所有資產賺錢的能力,可以說是「公司資產總報酬率」。

ROA 的計算方式為:以經常利益等利潤為分子,除以企業持有的總資產金額。

ROA 也可以用「杜邦方程式」來分析:

ROA = 利潤/營業收入 * 營業收入/總資產 = 營業利益率 * 總資產周轉率

從上述的分解式,可以發現兩件事:

一、產業的特徵

商業模式為「薄利多銷」的產業,其 ROA 會是「低營業利益率」和「高資產周轉率」的組合。

舉例:大型量販店做的是薄利多銷的生意,因此營業利益率通常很低,但總資產周轉率會想辦法衝高。

以「附加價值」決勝負的產業,其 ROA 會是「高營業利益率」和「低資產周轉率」的組合。

舉例:名牌精品生意的企業,賣的是產品的附加價值,營業利益率會衝高,但資產周轉率降低。

二、把分拆後的比率跟同業的績優生比較,挖掘該公司目前面臨的課題和挑戰

如果「營業利益率」比同業低,就要思考問題是出在價格太便宜、折扣太多? 還是進貨成本、管銷費用都太高?

如果「資產周轉率」低,就要思考是應收帳款回收的太慢、庫存太多? 還是設備太豪華導致資產膨脹? 又或是豪華的設備並沒有反映在營收上?

這些都是要去思考的根本問題。
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