最壞已過？半導體風向球美光預計2024全面復甦

記憶體大廠 Micron 美光公布的Q3財報，營收年減-40%至40億，高於市場預期的39.25億。虧損小於預期，EPS -1.07 也高於市場預期的 -1.32。毛利率回升到-9%，比公司預期的毛利率-10.5%更高。

2023財年記憶體行業低迷，讓美光進行大幅減產並裁員縮減開支，公司預計2024財年將迎來復甦，隨著AI的普及從Data Center再到edge都需要更新型更貴的記憶體，Micron正在驗證階段努力成為Nvidia的最新HBM供應商。預計2025記憶體市場營收會大幅改善再次創紀錄。

由於中國以安全審查理由禁止中國客戶購買部份產品，美光預計在中國的需求會遭遇短期影響，但仍專注維持全球的市佔率。

美光預計下一季的財測展望

• 營收為42-46億美元，中值44億略高於預期的42.1億，換算年增率轉正至7.7%
• 毛利率為-4%，誤差範圍2%，低於市場預期的0.66%。
• EPS為-1.07美元，誤差範圍0.07美元，低於市場預期的-0.94。

Micron各大業務Unit

Data Center 市場

傳統伺服器市場需求持續疲軟，但AI伺服器需求強勁。2023全年伺服器會是自2016年以來首次年減下滑，但預計2024會恢復成長。AI 訓練伺服器包含更高容量的DRAM和NAND，產品價值和利潤也更高。

用於高性能計算最新的)HBM（High-bandwidth memory）3E預計會在2024財年初開始量產，會在2024年貢獻比較顯著的營收。

PC 市場

個人電腦市場預計會在2024以以中低個位數成長率復甦，預計能使用AI的PC會在未來兩年帶動新的PC更新換代週期。

Mobile 市場

本季Mobile市場營收年減從上季-58%收窄至-20%，預計2024年mobile市場會以中個位數的成長率復甦，市場正在往更高階更大容量的智慧手機移動，有助於記憶體需求的成長，目前1/3的智慧手機至少配備8G的DRAM和256G的NAND，和手機銷量相比成長超過7個%。

車用與工業市場

美光在汽車市場市占率領先，預計在ADAS先進輔助駕駛和車內智慧應用每輛車所需的記憶體和儲存需求會增加。

工業市場美光預計2024年會持續2023年底的復甦，大部分的客戶庫存水平穩定，隨著工業客戶繼續在工廠採用物聯網、AI和機器學習，工業市場的成長前景可期。

記憶體行業展望

雖然整體宏觀經濟仍然存在風險，但隨著不斷改善的終端需求、客戶庫存水平正常化以及AI和各類產品記憶體需求成長，Micron 預計2024年 DRAM和NAND的需求將實現強勁的年度成長，2024 DRAM的bit需求成長會高於15%的長期年複合成長 CAGR，NAND則會接近20%的CAGR。

美光同時也預計2024年DRAM和NAND的全年生產供應成長會低於需求成長，尤其是DRAM，在可預見的未來產量將顯著低於2022年的高峰，這表示2024將會是記憶體和儲存行業的復甦年。

資本支出方面，