第一章：想法．被忽略的想法四：意見領䄂的網群效應 (1-8)

網紅、達人、投顧老師或媒體，對特定股票或ETF的推介或評論所帶來的影響，刻意或不經意推波助瀾傳遞訊息的現象，我稱之為：網群效應。

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被忽略的想法四：意見領䄂的網群效應

股票價格短期的波動，主要原因看似來自於整體投資人對企業獲利與前景的預測，同時因為價格上漲吸引更多投資人目光，買盤追價進而帶動價格持續漲升，或是促使某類ETF變得格外熱門，令其成交量顯著放大。

然而，有一個非常明顯的效應，來自網路上各種不同意見領䄂的影響，包括網紅、達人、投顧老師或媒體，對特定股票或ETF的推介或評論所帶來的影響。這樣一種在現今各類網路平台，例如YouTube、臉書、網路課程平台，或是像在美國Reddit的類似平台上，刻意或不經意推波助瀾傳遞訊息的現象，我稱之為：網群效應。

最典型的網群效應來自跟隨某檔已經起漲股票的訊息傳佈和討論。由於股價上漲引發關注，持有股票的人在網路平台上到處分享推介，未持有股票的人想知道股價為何上漲，還可不可以買，於是網路聲量逐漸增加。有人關注的股票進一步成為網紅、達人、投顧老師和媒體解說分析盤勢的標的，因為去解說和分析它，不論真假對錯，都能獲得流量和收視率，因此又吸引更多人的關注。因為有更多的關注，自然又再帶動股價的上漲；因為上漲，又再引發更多投資人的關注、討論，結果又有更多的媒體、分析師加入解說與分析的行列。

如此不斷像螺旋般增大的網路聲量與影響力，推動著股價上揚直到明顯超漲，價格脫離應有的範圍甚遠時，股價自然會瞬間往下跌，並在新一波入坑的散戶承接時有所支撐。然後盤整待變一段時間，直到基本面確認之後，股價便會朝向它應有的範圍前進：緩步上漲，或迅速下跌。

儘管沒有任何數據可以詳細顯示它可能影響的投資人類型、股價波動程度、不同屬性股票影響的難易度，但網群效應對特定股票、ETF和其成份股的影響，是顯而易見的。通常有三種顯著的形態可以輕易地辨識出來，按照影響範圍由大至小，依序為熱門股、熱門ETF，以及網紅達人主打股票。

網群效應影響形態一：熱門股

網群效應的第一種顯著影響形態，是特定議題的單一個股或相關類股，在媒體與網路社群持續引發討論後，股價在短期間迅速上漲。影響範圍廣泛而全面，時間有時長達數年。比如說：

• 有基本面，持續性的，營收與獲利皆成長。例如：2020年疫情期間的航運股、半導體類股、鋼鐵股，以及近期的航空股。股價在起漲初期的確反應基本面，經過網路社群討論與媒體的擴大報導，最終在分析機構提出目標天價之後，股價便迅速下跌，導致新手投資人套在最高點。

• 完全沒有基本面，曇花一現便消失。例如：2021～2022年的區塊鏈、NFT、元宇宙，以及2023年的ESG、碳權交易。這類議題由於完全沒有基本面，熱潮過後獲利者拍拍屁股離去，網紅與達人因為曾共享其利，也絕口不會再提起，只留下在某處難過，自己也不想再提的韭菜投資人。

• 另外，則是營收與獲利尚未反映其高昂股價。例如：一直以來的電動車，或是近期電腦伺服器產業最熱門的議題：生成式AI。這些熱門類股的上漲，有時還是因為企業董事長對自家公司股價的評論：抱屈或吹捧（例如特斯拉的馬斯克）。它們通常在成為市場討論的焦點後，股價緩步回跌，投資人一樣套在最高點。

網群效應影響形態二：熱門ETF 

另一種影響形態是特定主題或策略型ETF，在網紅、達人和理財媒體的海量業配宣傳下，短期間獲得大量申購，基金規模快速增加，成交量顯著放大。有時開放申購額度不足，造成上市時明顯溢價搶買的現象。或是因為同性質ETF競相推出搶市，間接推動重疊的成份股股價大幅上漲。例如：越南ETF、高股息ETF。