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此外,本專欄為產業討論,將定期整理盤況分析、注意焦點、產業報告、交易心法、潛力股介紹,以上內容並非股票分析,還請各位依據自身狀況作出交易決策。
近期我曾提過,無論在臺灣賴柯的總統大選政見中都有提到產業、校園 AI 化、數位化,或是以景氣循環觀點來看,停止升息甚至降息後,企業會重啟資本支出,加上目前北美缺工問題嚴重,薪資居高不下,我認為對照現在的工業電腦估值,會是一個良好的投資機會。
那此時你可能會問,雖然你看好工業電腦,但工業電腦究竟是什麼呢?它與電腦又差在哪裡呢?非得要補齊這段落差,以及看好的理由身為投資人才投得下去吧!
所以本篇內容,我將以有限的篇幅盡量完整介紹工業電腦這個產業,以及解釋自己為何認為在上述的要素中,振樺電將成為最主要的受惠廠商。
另外由於目前臺灣大選後的走向仍具不確定性,所以本篇內容我並不會提及任何關於臺灣後續的政策走向,而是以全球局勢做切入。
工業電腦(Industrial PC,簡稱IPC)如其名,是一種工業上所使用的電腦,早期是因為工業發展中出現了各種控制及監測的需求,所以逐漸將電腦導入生產流程中,幫助企業實現自動化生產,提高生產效率等目的。
後續隨著科技進步,產業的發展日漸複雜,工業電腦的應用場景也開始擴及到各項產業,像是我們常會在便利商店等櫃檯看到 POS 機、刷卡機、收銀機,去銀行自動提款的 ATM,在商場看到取代廣告海報的陳列螢幕,遊戲場裡的角子老虎機等博弈電腦,或是醫療院所裡面能夠檢測病人健康狀況的電子設備。
所以到這裡我們可以先做一個小結論,那就是工業電腦也是一種電腦設備,原先因為工業需求而生,而現在已經廣泛應用於眾多產業。
而如果你仔細回想,其實伺服器、個人電腦如(PC / NB)都是一種電腦,那麼這幾種電腦的差異在哪裡呢?其實主要是因為應用場景不同,所以需求上也會不同。以下簡單解釋:
總結上述內容,我們可以理解雖然乍聽之下伺服器、工業電腦、個人電腦等各種名詞琳瑯滿目,但是簡化來說它們都是一種電腦,只是因為應用場景不同,對於其的特性要求也就不一樣。像是有時候會在新聞看到地震發生、斷電發生時,造成廠商出現損失,所以工業電腦與伺服器、個人電腦不同,首重在於耐用、穩定,不能出現設備停擺的狀況。
此外,這也就是說其實工業電腦產業鏈與一般電腦相似,都包括了上中游的零組件供應商、工業電腦製造商,以及下游的系統整合商,像是 x86、Arm 等的中央處理器,到記憶體、 PCB 等的晶片供應業者其實也都與伺服器、個人電腦相同,當然 Intel、 NVIDIA 等都在其中,另外其他電腦設備上常見的散熱模組、機殼等零組件也都為工業電腦的供應鏈。
而除了硬體外,軟體系統的支援也有大家熟知的 Windows、Linux、Android,而這樣多元的應用場景、軟硬體整合,也導致工業電腦無法以少數標準品來滿足所有市場,導致在這個領域中,雖然大家都叫工業電腦,但終端的產品都不一樣,也導致了以下的行業特性:
像是剛才有提到,因為不同行業的客戶所需要的產品方向不一樣,所以有了 POS 機、刷卡機、收銀機、 ATM 等分別,但他們都叫工業電腦。
而這樣的產業特性也產生了一個現象,那就是工業電腦為非常寡占的市場,雖然對於算力的需求不如伺服器,但因為應用場景非常雜,因應某些應用場景被要求需要在嚴苛環境下工作且保持不斷電,有些用於食品、工業生產,又對於防塵、高低電壓、鹽鹼腐蝕的耐受力會特別要求。 也就是因為這些特性,所以相較個人電腦在規格上較標準化,單一產品的出貨可達百萬台的生產規模,工業電腦則多為每一種品項的產量都僅為數萬台,但有多種品項的現象。
上述有提到,由於工業電腦少量多樣的特性,單一市場的規模不大,不僅垂直領域的專業度高,也難以跨域應用。此外由於某些應用場景對於材質與技術的要求非常嚴格,需要通過眾多的檢測與驗證,供貨期動輒 5 年以上,甚至可能 10~15 年。
這樣少量多樣的利基市場特性,導致其他廠商若要進入這個市場的門檻非常高,不過若成功入客戶的供應鏈也很難被替換,所以這一塊領域中的客戶黏著度不僅也較高,相較於個人電腦廠商「毛三到四」(毛利率 3~4%)的狀況,工業電腦整體產業的毛利率也普遍較高。
工業電腦的應用場景非常分散,所以也相對其他產業較不受到景氣波動的影響,舉例來說:像 2020 年疫情爆發時百業蕭條,但同時醫療需求也突然增加,所以出現了某一個市場萎縮,但另一個市場成長的相互抵銷狀況。
上述提到,工業電腦其實為電腦的一員,只是應用場景為協助工廠的生產上,所以除了既有的產業自動化、智慧化的需求外,近期也如同伺服器、個人電腦一樣,出現了 AI、邊緣運算等眾多新的需求機會。
像是特斯拉的自動化工廠便導入大量的 AI 的應用,藉以達成全自動化的汽車生產流程。
此外,也預期在人工智慧物聯網 AIoT、ESG 等大趨勢下,越來越多的產業需要藉由數位化、 AI 化來達到提升生產效率及降低生產成本需求,無論是傳統產業如食品加工,到汽車產業、半導體製造廠商,都將在 2024 年積極擴大對於這方面的支出,理由有以下幾個:
過去疫情爆發時,由於大家都被關在家裡,宅經濟、 WFH 的需求暴增,導致消費電子出現大量需求,導致零組件相仿的工業電腦遭受到排擠,出積壓大量訂單,卻因為長短料問題無法出貨的狀況。