都有AI加持，Amazon和微軟為何兩樣情？

Amazon 成本控制更上層樓，Q3營收年增11%至1588億，營業利潤率上升到11%，營業利潤年增55.6%至174億。AWS營收年增維持在19%，營業利潤大幅成長49.7%。北美的營業利潤也大增31%。國際業務則轉虧為盈。

AWS 利潤率創新高

AWS年化營收規模已突破1,100億美元大關，Q3成長速度雖低於主要競爭對手微軟Azure的33%和Google Cloud的35%，但AWS基期更大，且AWS的營業利潤率攀升至38.1%，創下歷史新高。

CFO Brian Olsavsky在財報會議上強調：「我們在招聘和人力配置上採取了非常謹慎的態度，同時也在基礎設施方面追求更高效率。」

AWS於2024年開始延長伺服器的估計使用年限，這項調整為本季利潤率貢獻了約200個基點的提升。同時，自主研發的Graviton處理器和其他創新技術也幫助降低了營運成本。

AI戰略：世代性的重大機遇

Andy Jassy執行長用「可能是一生一次的重大機遇」來形容AI時代的到來，這番話深刻反映了Amazon對AI發展的重視程度。具體而言，公司的AI業務已經發展成為「數十億美元」規模的營收來源，且正以驚人的速度成長。

「我們的AI業務正以三位數的年增長率成長，」Jassy表示，「這個成長速度是早期AWS的三倍，要知道，我們當時就認為AWS的成長速度已經相當快了。」AI的需求持續超過供給能力。

技術發展的關鍵時刻。生成式AI正處於快速發展階段，早期布局可能帶來長期的競爭優勢。正如Jassy所說：「如果企業的資料不在雲端，要在生成式AI領域取得成功和保持競爭力將會非常困難。」

空前規模的資本投入

為了把握AI時代的機遇，Amazon計劃在2024年投入750億美元的資本支出，且2025年的支出預期會更高。僅在2024年第三季，公司的資本支出就達到226.2億美元，較去年同期大幅成長81%。

對於這筆驚人的投資，Jassy解釋道：「需求越快成長，我們就需要越快投資資本在數據中心、網路設備和硬體上。我們必須在能夠向客戶收費之前，就先進行這些投資。」

這些資產具有長期價值。數據中心的使用壽命可達20至30年，而相關網路設備也具有多年的使用週期。這意味著雖然前期投資金額龐大，但可以在較長時間內創造價值。

「AWS的現金生命週期特性是，成長越快，我們就需要越早投入資本在數據中心、網路設備和硬體上。但我們已經證明，隨著時間推移，我們能夠產生足夠的營業收入和自由現金流，使這成為一個非常成功的投資回報業務。」

基礎設施層面

Amazon在AI基礎設施方面採取雙管齊下的策略。一方面與NVIDIA保持深度合作關係，成為首家提供H200 GPU的雲端服務商；另一方面也積極開發自有AI晶片，即將推出的Trainium2預期將為客戶提供更具競爭力的價格效能比。

「我相信我們目前的需求已經超過現有的供應能力，」Jassy表示，「實際上，現在幾乎所有公司的需求都超過了他們的供應能力，主要是在晶片方面還需要更多供應。」