美光再打HBM強心針，營收、毛利率、獲利繼續超預期

記憶體大廠 Micron 美光Q3財報營收年增93.3%至77.5億，優於預期的76.5億。毛利率續升至36.5%，Q3營業利潤17.4億，EPS 1.18優於預期的1.12。

DRAM營收季增14%至53億，ASP平均售價季增約15%。NAND營收季增15%至24億，ASP季增高個位數。

美光下一季財測

• Ｑ4財測營收87億優於預期的83.2億，換算年增約84%。
• 毛利率預估在39.5%也優於預期的37.8%。
• Q4 EPS預估在$1.74也遠高於財測的$1.53，換算年增283%

Micron各大業務Unit

Data Center市場

運算與網路事業部（Compute and Networking Business Unit，CNBU）是美光最大的業務部門，主要提供用於數據中心、企業、圖形和網路應用的記憶體解決方案。這個部門在Q3表現亮眼，尤其是Data Center伺服器DRAM得益於AI相關需求的強勁成長。

營收：30.18億美元，季增17%，年增152%

美光執行長Sanjay Mehrotra在財報電話會議中強調，AI正在成為推動記憶體和儲存需求的關鍵因素。數據中心客戶的需求持續強勁，客戶庫存水平健康。

公司預計，高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）的市場規模將從2023年的約40億美元，成長到2025年的超過250億美元。美光已經售罄了2024年和2025年的HBM產能，這為公司未來幾年的成長提供了強有力的保障。

2024年行業伺服器出貨量將以中高個位數百分比成長，主要由AI伺服器的強勁成長，和傳統伺服器的低個位數成長驅動。預計在2025財年將顯著成長。

美光的HBM3E 12-high 36GB產品比競爭對手的HBM3E 8-high 24GB解決方案功耗低20%，同時提供50%更高的DRAM容量

「在2025年和2026年，我們將擁有更多元化的HBM營收組合，因為我們已經憑藉業界領先的HBM3E解決方案，贏得了廣泛的HBM客戶業務。」

HBM佔整體DRAM位元的比例，預計將從2023年的1.5%增長到2025年的約6%

當被問到HBM是否會供過於求時，CEO說

「我們確實假設第三家供應商（指三星）最終會成功推出HBM3E產品並在市場上佔有一定市占率。但請記住，我們的產品已經售罄到2025年。供應仍然緊張，這是因為行業在2022-2023年間減少了資本支出，以及HBM的3:1交換比率。這些因素使得整個行業的供應保持緊張，不僅是HBM，非HBM市場也是如此。」

至於HBM的毛利率會不會下降，CEO說「HBM業務在2025財年將繼續對毛利率有正面貢獻。我們的HBM3E產品在市場上獲得了溢價。但我們不會提供更多具體細節。」

儲存事業部（Storage Business Unit，SBU）

專注於固態硬碟SSD和其他儲存解決方案。這個部門在Q4表現突出，尤其是數據中心SSD產品，創下單季10億美元以上的營收記錄。美光表示，2024財年SBU的數據中心SSD營收，較上一財年成長了兩倍多。

Mehrotra在會議中強調，數據中心SSD需求持續受到AI強勁成長以及傳統運算和儲存復甦的推動。他指出，美光在數據中心SSD市場大幅提升了市占率。

美光在數據中心市場擁有強大的產品組合，包括HBM、高容量D5和LP5解決方案以及數據中心SSD產品。公司預計這三個產品類別中的每一個在2025財年都將產生數十億美元的營收。

Mobile 市場

行動事業部（Mobile Business Unit，MBU）主要為智慧型手機和其他移動設備提供記憶體和儲存解決方案。公司指出，隨著AI功能逐漸成為智慧型手機的標配，每台設備所需的記憶體容量正在增加，這將為MBU帶來新的成長機會。

美光CEO說智慧型手機客戶的庫存動態正在以類似於PC客戶的方式演變。預計2024年智慧型手機出貨量將以低至中個位數百分比成長，並預期2025年單位成長將持續。他特別指出，領先的Android智慧型手機OEM最近宣布了AI功能的智慧型手機，DRAM容量為12GB至16GB，相比去年旗艦手機平均8GB有顯著提升。

PC市場

美光預計2024年PC出貨量會成長低個位數，更重要的是，隨著AI功能逐漸成為這些設備的標準配置，每台設備所需的記憶體和儲存容量都在增加。這不僅會增加美光的銷量，還有助於提高產品的平均售價。

PC市場正處於轉型的早期階段，公司預計將出現向AI驅動功能的重大轉變，這些功能有望增強用戶體驗和生產力。他舉例說，領先的PC原始設備製造商最近宣布的AI功能PC，在入門級產品中DRAM最低為16GB，中高端產品則在32GB到64GB之間，相比去年所有PC的平均容量約12GB有顯著提升。

嵌入式事業部（Embedded Business Unit，EBU）

EBU主要為汽車、工業和消費電子等領域提供嵌入式記憶體解決方案。儘管Q3季減，美光預計，隨著汽車製造商調整電動車、混合動力車和傳統汽車的產品組合，EBU的成長將在2025財年下半年恢復。

CEO說在汽車市場，資訊娛樂系統和先進駕駛輔助系統（Advanced Driver-Assistance Systems，ADAS）正在推動長期記憶體和儲存內容的成長。

供需平衡改善