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缺工及營建原料上漲,達欣工還有搞頭嗎|基於這兩點依舊看好?

閱讀時間約 8 分鐘
缺工影響很大!
新冠病毒疫情肆虐,投資環境丕變,文章純為觀察心得之分享,無股票投資勸誘之意,投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
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承熙之前在四月分享過兩次達欣工(2535),第一篇談短線長線各自該觀察什麼,第二篇則是講上漲後我還加碼的原因。

渠料只經過一個月,台灣本土疫情爆發、出現群聚感染,截至今(6/14)天還在強化三級警戒狀態,各行各業都受到影響。其中,百業之首的營造業也無法豁免,「缺工」及「營建原料上漲」不停考驗著營造公司的應變能力。

這篇要與大家分享,在「缺工」及「營建原料上漲」兩大挑戰之下,達欣工還有搞頭嗎?我發現兩點,認為達欣工還是挺有機會的。看完這篇或許你不會繼續悲觀。

★ 參考文章(免費):
第一篇:達欣工漲停後第二天才上車的朋友,如果想長期投資該觀察哪些地方?
第二篇:達欣工投報率 17% 我還加碼的原因至少有這三點

一、先看缺工及營建原料上漲的影響


(一) 缺工:

在〈營造業缺工 政府開藥方〉(2021/05/03)這篇有報導:
隨著台商回流擴建廠房、資金回流房市供需增加、前瞻基礎建設公共工程開辦、都更與危老重建增加,再加上疫情,自去年以來即出現營造業缺工潮,...... 希望政府協助解決營造業缺工問題,讓業者可以引進外籍移工。

實際上,行政院已注意到營造業缺工問題,蘇揆在3月上旬已召開跨部會協調會議,確立將從放寬民間工程聘僱外勞門檻,及鬆綁引進外勞的工程類型兩大方向解決。
短短篇幅至少可以發現兩點:
  1. 缺工不只因為疫情,「台商回流」、「資金回流房市供需增加」、「前瞻基礎建設公共工程開辦」以及「都更與危老重建增加」早就使缺工情形更為緊張。
  2. 行政院早在今年 3 月就開會研商,打算從放寬民間工程聘僱外勞門檻,以及鬆綁引進外勞的工程類型兩大方向解決。
但請注意,台灣本土疫情是五月中旬開始爆發的,行政院的兩大解決方案是不是良方還得觀察。

(二) 營建原料上漲:

這裡直接引用達欣工 5/27 上傳公開資訊觀測站的年報記載,因為說明得非常具體詳盡:
109 年第三季以來,營建成本近期持續飆漲......,鋼筋價格......漲幅達 35%;預拌混凝土部分......從每立方 2500 元漲至 2800 元。再加上這一年來電子業.....直接加價搶大批工人,各工種工資漲幅嚇人,且仍常面臨缺工窘境。總和下來,營建成本整體上漲幅度已高達 2 成之多......。
圖一,營造產業的現況與發展,來源:達欣工 2020 年報 p64

二、讓我看好的第一點|大股東繼續買


投資有句話說:「大戶都沒在怕了,小散戶怕什麼!」

觀察達欣工四月至 6/11 的大股東持股變化:
  1. 400 張以上增加了 4 人、比率上升 2.76%;
  2. 1,000 張大股東也是增加 4 人,比率上升 3.02% 更多。
圖二,達欣工大股東持股比率變化,來源:神秘金字塔

三、讓我看好的第二點|金融資產是補丸,三不五時補一下


關於「透過損益按公允價值衡量之金融資產」這個科目,之前已經分享不少,有興趣的朋友請先參考這篇這篇

(一) 達欣工持有的「透過損益按公允價值衡量之金融資產」股票類截至 2021Q1 市值 6.55 億 :

財報附註七「透過損益按公允價值衡量之金融工具」有揭露,達欣工持有的國內上市櫃股票市值達 6.55 億,比 2020Q1 的 3.5 億多了約 3 億。
圖三,達欣工透過損益按公允價值衡量之金融資產,來源:2021Q1 財報 p14
再看財報附表二「期末持有有價證券情形」, 帳列「透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動」的股票計有:
  1. 鴻海(2317):500 張;
  2. 漢唐(2404):500 張;
  3. 台積電(2330):800 張。
圖四,達欣工持有之有價證券,來源:2021Q1 財報 p53
帳列「透過損益按公允價值衡量之金融資產」項下,表示這是短線操作,就是想「賺價差」,而當所持有的股票價格變動時,將影響達欣工的業外收支。如下圖,損益表中業外收支的「其他利益及損失」項下,2021Q1 貢獻了 5 千萬,但 2020Q1 卻是賠掉 4 千 5 百萬。

此外,帳列「流動」則表示一年內可能賣出。
圖五,達欣工的業外收支,來源:2021Q1 財報 p6

(二) 重點是:達欣工持有的台積電股票成本是多少?這顆補丸有多大?

達欣工雖然持有前述 3 種股票,這裡只談台積電,因為 3 種中台積電市值最大。剛好 3/29 有發布重大訊息,說達欣工持有台積電在一年內已達 3 億元。換句話說,6.55 億 - 3 億所剩的 3.55 億才是持有鴻海及漢唐等其他有價證券的總市價。

基於閱讀財報的「看大不看小」原則,以下只講台積電。
圖六,達欣工重大訊息,來源:公開資訊觀測站
上面重訊的重點當然是達欣工持有台積電的成本是多少,答案是「504 元」,然後交易數量是 800 張,交易總金額是 4.03 億!

如果以 6/11 台積電收盤價 600 元計算,這 800 張股票已經替達欣工賺進約 0.76億(600 元 - 504 元 * 800 張 * 1000 元)。

此外,交易日期說是 2020/09/25~2021/03/29,再看台積電的周 K 線圖,這期間股價最低大約是 9/25 的 421 元、最高則是 1 月的 679 元,達欣工買在 504 元比平均值 550 元還低 46 元,眼光算不錯。
圖七,台積電周 K 線圖,來源:Yahoo 奇摩股市

(三) 那台積電還會繼續漲嗎?

我們直接看達欣工的說法。2020 年報伍、營運概況的產業現況與發展的 B. 廠房一節說:
SEMI 國際半導體產業協會公布年終整體 OEM 半導體設備預測報告,顯示 109 年全球原始設備製造商(OEM)之半導體製造設備銷售總額,相較 108 年的 596 億美元將增長 16%,創下 689 億美元的業界新紀錄。而成長力道也預計在明後年持續走強,110 年將進一步來到 719 億美元,111 年更將攀上 761 億美元新高點。
既然產業趨勢正確,火車頭的台積電應該會繼續旺下去。
圖八,營造產業的現況與發展,來源:達欣工 2020 年報 p62

四、番外篇:根基的金融資產


另外看一下營造績優生的根基(2546),2021Q1 持有的「透過損益按公允價值衡量之金融資產」股票類市值只有 0.53 億,僅僅是達欣工 6.55 億的不到一成。

雖說專注本業很好,但疫情之下百業受到衝擊、營運的挑戰萬端,上市公司如能透過投資取得產業趨勢正確的公司股票,似乎也可以正向看待呀。
圖九,根基透過損益按公允價值衡量之金融資產,來源:2021Q1 財報 p11

五、結語


  1. 疫情之下缺工及營建原料上漲的雙重影響對營造業的挑戰頗大。
  2. 大股東繼續買很好,但要持續追蹤。
  3. 金融資產是補丸,達欣持有的台積電目前市值 4.8 億(800 張 * 600 元),帳上已經為達欣工賺進 0.76 億,台積電在產業趨勢正確之下,有機會替達欣工繼續進補。


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