【金融知識】「波特五力分析模型」讓你分析公司像打電動一樣!
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投資理財內容聲明
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一、前言
「波特五力分析模型」(Michael Porter's Five Forces Model)是用來分析一個公司企業是否具有競爭力的一種模型，就像你在挑選電動RPG主角的能力值一樣，藉由分析波特五力來挑選有潛力、有競爭力，甚至有獨佔性的公司對於我們投資持有一家公司企業具有相當參考價值。
二、什麼是「波特五力分析」？
前一陣子世足賽剛結束，相信大家對於阿根廷對上法國還是意猶未盡，應該有非常多人都會去買買運彩嘗試一下自己的手氣。不過，有人應該會像左圖一樣很認真的分析兩隊各面向的戰力像是攻擊、防守、板凳、教練以及經驗...等等的數值，詳實的比較各項數據過後才來買運彩，應該可以大大增加自己投注運彩的勝率對吧?(迷之聲：之前看了左圖跑去買法國的可不要怪誰喔~~~)
「波特五力分析模型」是Michael E. Porter於1979年發表的著作《Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors》中所提出。
其中Michael E. Porter在文章研究中確立了不可否認且十分具有影響的五個面向來進行分析，如果我們能夠詳實研究這五個面向，在投資公司企業及相關產業的勝算跟確定性就可以更上一層樓。(迷之聲：分析了足球的雷達圖，結果踢平手還不是輸錢!! 乾~~還我錢來~~~~~好孩子不能罵髒話喔!)
此模型被廣泛用於分析公司企業的產業結構以及戰略趨向；也被用來衡量行業或是市場的吸引力、競爭強度以及盈利能力，儘管過了四十幾年也依然十分有參考價值和影響力。
三、「波特五力分析」包含哪五力?
波特五力分析包含以下五個面向，讓我們一一講解：
1.市場現有競爭者 Competition in the industry
是指市場中原有的競爭對手的數量及其對手能夠削弱其他公司的能力。競爭對手的數量越多，且提供的同價值產品和服務的數量越多，一家公司的實力就越弱。
市場有較多的競爭者時，供應商可以拉高自己商品的賣價而買家用更低的價格進行購買。反之，當競爭較不激烈時，公司有更大的能力提高價格並設立對自己有利的交易條款以實現更高的銷售額和利潤。
以台積電為例，台積電的市場現有競爭對手包含三星、Intel英特爾、聯電、Globalfoundries格羅方德...等等。在高階製程方面，或許短時間台積電比較沒有競爭對手，因此可以有較高的售價、銷售額以及利潤。
2.新加入競爭者的威脅 Threat of New Entrants
一家公司的實力會受到新進入市場的競爭者影響。競爭對手進入公司市場並成為有效競爭者所花費的時間和金錢越少，現有市場內的公司地位就越可能被大大削弱。
高壁壘且較為困難進入的行業，或是需要較長研發及資本構築成本的環境對於現有公司來說是理想的，因為公司將能夠收取更高的價格並談判更好的條款。
以台積電為例，IC晶片代工為高資本產業且需投入較大的研發成本，相對有較高的壁壘。新加入的公司如SMIC中芯國際、力積電等往往只能先行製造較低技術的商品，而要進入高技術的領域，會有相當大的成本支出以及高昂的研發費用。
3.供應商的議價力 Bargaining Power of suppliers
一個行業的供應商越少，公司就越依賴供應商，也就更會影響到公司的商品利潤。另一方面，當供應商眾多或公司的供應商之間轉換成本較低時，公司可以有較低的採購成本並提高利潤。
以台積電為例，要完成晶片的製造所需要的供應商非常繁多，如廠房、矽晶圓、製程用化學原料、黃光製成材料、氣體供應、研磨液(碟)等，大家比較知道且具有強大議價的供應商為ASML艾司摩爾。
4.客戶的議價力 Bargaining Power of Buyers
公司的客戶通常必須降低價格。公司的客戶的議價能力十分重要，其中如果公司擁有的買家或客戶數量較多，這間公司的單一客戶的議價力就會較差，也就是你不買我的產品也有別人會買。
當然客戶如果較為強大(比如說AAPL蘋果)，議價能力就會相對強大，甚至有客戶會去扶植甚至投資自己上游供應商的情況出現。不同客戶的重要性以及公司產品的不可取代性，都會去影響到客戶的議價能力。
以台積電為例，客戶通常是IC設計公司，如AAPL蘋果是台積電最大客戶，其他包含聯發科、AMD超微、QCOM高通、Nvidia輝達、Marvell、STM意法、ADI亞德諾、Intel英特爾等，相對於其他晶圓代工廠，台積電因為有相對先進的製程以及高良率，客戶的議價能力一直都較為薄弱。當然，台積電一向表示公司會跟客戶共同成長一起獲利，或許保持跟客戶有相當良好的關係也是十分重要的議題。
5.替代品的威脅 Threat of substitute products
如果一家公司的產品沒有相近替代品的商品或服務，則公司將有更大的權力提高價格並更有談判條件。當有相近的替代品時，客戶可以選擇放棄購買公司的產品，公司的實力就會被削弱。
目前，沒有明顯可以其他產品可以代替晶圓體，或許未來會有可實現應用的產品問世。但過去出現替代品而導致公司衰敗破產的案例時有耳聞，比如說Kodak柯達因為數位相機的問世而導致膠捲相片的沒落、又比如觸控式智慧手機的出現導致傳統手機業大廠Nokia諾基亞的衰敗，案例不勝枚舉。
如果把波特五力分析畫成雷達圖，是不是就很像在玩RPG的腳色的能力圖。好好研究遊戲跟研究公司有類似之處，如果用這樣的精神除了提高對公司產業的了解或許更能提高投資的獲利報酬。
四、「波特五力分析」的優點跟缺點
了解波特五力如何應用於行業，可以使公司調整其業務戰略方向並更好地為投資者創造更高的收益。行業內也幾乎都有需多五力分析的研究，有興趣的讀者都可以好好的研究分析。
五力分析模型其實有缺點，其一，他是看過去以及現有的資料，也因此對於短期的分析比較具有幫助。其二，這樣的分析對於全球化的產業可能會有所偏頗。其三，原先設計是用來分析單一公司而不是整個產業，可能會有見木不見林的問題。其四，面對多產業多面向的公司，這樣的分析會變的十分複雜導致分析不能達到原先預期的目標。最後，有些公司以及行業可能不能或者是不只有這幾個面向，可能需要更多的面向來進行分析。
許多研究者會加入SWOT分析理論包含優勢（strength）、劣勢（weakness）、機會（opportunity）與威脅（threat）來進行研究。
五、結語
- 波特五力模型是用來分析一個公司企業是否具有競爭力的一種模型。
- 五力包括公司市場現有競爭者、新加入競爭者的威脅、供應商的議價力、客戶的議價力、替代品的威脅。
- 五力分析模型可用於指導公司行業戰略以增加競爭優勢。
- 五力分析模型也有一些缺點需要分析者仔細考慮是否完全適用。
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正在前往特許金融分析師的試煉路上前行，本業的收入已經足以讓我個人衣食無虞及相當程度的生活水準，但是為了實現年輕的時候對於金融財務操盤手的夢，在工作、家庭閒暇之餘，努力進修特許金融分析師(目前為CFA Level I passed)，自我學習的路上也希望分享正確的投資觀念跟方法。
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