【閱讀筆記＃014】《一本書讀懂經濟學》：經濟學就是對人性的研究

我們需要懂經濟學嗎?我想除了是學經濟本科，或是特別對這部分有研究的人，一般來講，多數人應該跟我差不多，總覺得這個議題離我很遠。不過我又想，雖然我不懂經濟學，但我們肯定都已經生活在經濟學之中，就像我們活在各個理論之中一樣，如果是這樣的話，那麼是否代表，其實我們已經懂了一部份的經濟學了，只是我們自己不知道?我覺得很有可能。

作者是哈佛大學公共管理碩士艾德·康威，他在開頭說明，經濟學不可告人的祕密就是——它根本不複雜。經濟學是對人性的研究，因此經濟學的觀念往往只是常識，又何來複雜可言?

本書將經濟學中的重要概念分成單元，全書總共分為六部，每個部份有各自的討論主題。每一章單元獨立，可以從頭看，也可以挑自己喜歡的章節優先看，簡單好讀，非常適合剛入門經濟學的讀者閱讀。

第一部 「基本觀念」，對入門經濟學做了一個入門的介紹，為後續的概念鋪路，建議初次接觸的朋友們，不要跳過這一部。第二部 「經濟學思潮」 ，討論各種主義與學派。第三部 「經濟如何運行」 ，在談經濟學的運作。第四部 「金融與市場」，討論市場上的金融商品，與交易行為和其產生的變化與影響。第五部 「經濟議題」 ，要談論本章的各種經濟議題，其實可以溯因到基本概念，所以說第一部很重要。第六部 「各種主題的經濟學」，討論經濟學的發展，從以前經久不衰的概念，到近代新形成、或尚在發展的主題。

以下我針對第四部 「金融與市場」當中的「景氣循環」做一些摘錄，我想這是很多朋友，包含我都比較好奇的部分，對於有在投資的朋友，了解這個部分也很有幫助，至於其他的幾部，無法一一收入到心得當中，畢竟全書50個要點，很難全部塞進來，有興趣的朋友請務必找書來讀。

景氣為何會循環?

繁榮與蕭條是免不了的。

理論上，應該有國家可以永遠保持經濟活動的最佳水準，也就是說，所有人都會充分就業；一個經濟體中的所有生產因素都可能發揮最佳產能。因此，通膨沒有必要上升，經濟可按穩定速度成長。

然而現實上這種狀態從沒出現過。真實的歷史是，景氣有著各種各樣的循環。其間當然有人想找出其中規律，但都失敗告終。

為了瞭解經濟週期，政府會聘請一群經濟學家來試圖診斷與預測。這一直是經濟學家們頭痛的問題，他們要持續不間斷地估計，經濟事件從甚麼時候開始?會到甚麼時候?幾年?還是幾十年?週期的長度可能差很大，而且，即便知道了明確的事件起始時間，也不太表能夠精準預測結束時間。究竟能不能預測?也許有機會，可以知道的事實就是，預計的經濟週期，常常的破壞經濟學家用來預測經濟發展的模型。

關於景氣循環的解釋眾多，但目前最有說服力的說法就是:人性。可以在下面做個盤點。

1. 人類的情緒化，很容易快速地在樂觀與悲觀間切換。

2. 銀行的利率變化會加速或減緩經濟成長及通膨和失業的連鎖反應。

3. 當公司成長強勁時，公司會囤積庫存，認為榮景會持續，然後在經濟緊縮時，用盡庫存。

4. 人類遺忘上一次的泡破教訓。

5. 政界人士允許讓利潤飆升、房價上漲，製造高就業率使民眾產生「感覺良好」來累積政治之本。

6. 意外事件。不過這些意外事件也是人為的，例如:07年信貸危機、08年油價暴跌、20年新冠肺炎。

Photo by：Anna Nekrashevich

從繁榮到蕭條，五階段循環

市場保持非理性的時間，可能比你保持償債能力的時間還長。

不論是企業、個人、經商或投資，必須要有資金才行，也就是說，要帶動經濟成長，仰賴金融市場做支持是必要的。帶錢容易從銀行搬出來的時候，交易會變的熱絡，進而為人們創造財富；當取錢不易時，人們不願意再把錢拿出來，更願意守住每一分錢的時候，將會導致通貨緊縮甚至經濟蕭條。所以說，如果你想懂的怎麼用錢，了解經濟如何循環、為何循環是很重要的。

以下為金融市場從繁榮到蕭條(人性從貪婪轉成恐懼)會經歷的五個階段:

1. 替代(Displacement)市場永遠不缺新玩意，這些新東西或概念出現，有時候會改變人們舊有的想法，並取而代之。例如:90年代的網際網路、00年代投資房產等。

2. 繁榮(Boom)投資者想從這新玩意裡獲得好處，這時候這些新玩意的股價就會快速攀升。

3. 欣快感(Euphoria)當市場情緒樂觀，銀行會借出更多錢來增加利潤。這時候銀行會創造更多新型的金融商品，其中不乏各種垃圾債(junk bonds)，金融創新，使得人人都能參與這個市場。

4. 獲利了結(Profir-taking)當中有些人比較聰明，知道價格高點將近，差不多要回落之前，出脫手中資產部位。

5. 恐慌(Panic)價格開始下跌，人們開始空荒，越是恐慌，就越多人急著賣出手上的部位。造成價格急遽下跌。此時除了信用評級最高的人以外，一律停止貸款。

行為經濟學

在恐慌階段，價格下跌的速度，快到相關資產的價值，跌至人們當出購買它的金額以下，這時人們只好用較低的價格求售，或賣其他東西變現。然後價格在一次下跌。

傳統經濟學很少考慮到非理性行為，這種先狂熱後恐慌看似不理性的行為很容易發生，當人們嗅到泡怕和崩盤的味道時，大概率是來不及閃避了。為了研究這樣的非理性，所以才會有日後的 **「行為經濟學」** 。

行為經濟學是經濟學和心理學的結合，是一種研究人們為什麼，以及如何做出非理性行為的一門新的學術研究領域。研究行為經濟學的先驅是，阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky)和丹尼爾·康納曼(Daniel Kahneman)，兩人在1970年代調整了關於大腦如何處理訊息的理論，並將其與經濟模型進行比較。

他們發現，當人們遇到危機時的反應，既不是有系統的，也並非隨機，而是依照過去經驗而做的反應，特沃斯基和康納曼稱之為**捷思法**(heuristics)。

行為經濟學的五項原則:

1. 人們做判斷時，常用道德與價值作為「正確」的判斷依據，而不是利潤。

2. 對新古典主義經濟學來說，一杯價值10元的咖啡，跟一張10元鈔票，是一樣意思；行為經濟學則認為，人們基於市場或社會，而對關於金錢的事物做出不同的價值判斷。

3. 人是非理性的投資者。對眼前的得失，看的比遠期事件更高、不會算機率、有沉默成本。

4. 人們最常依循慣常行為做事，因為最不用動腦。

5. 人們經常透過觀察他人，或自己的經驗來行事，而不是個人判斷。

很多實證都說明人類是非理性的。例如，特沃斯基和康納曼在一篇論文中，提出這樣的情景:美國正面臨某種特殊疾病，預計會導致600人死亡。他們提出了兩個替代行動方案:A方案，預計拯救200人；B方案，三分之一機率拯救600人，三分之二機率無人獲救。大約72%的受訪者都選A方案，其實這兩個方案的實際結果是相同的。這表示藉由改變描述方式可以影響人們做出決定，這就是框架(framing)。

Photo by：Pixabay

後記:歷史就是人性的複製

信貸枯竭的同時，經濟也走入困境。

求學時，師長們常說要多看歷史，從歷史學習教訓，以免重蹈覆轍。這話大家都聽到爛了，但事實就是，人就是會一直重蹈覆轍，似乎沒有學到教訓這件事，或者說，別人的教訓歸別人的，任何經驗都必須自己走一遭才算數。不過，不管如何，唯一可以確定的是，歷史會重演，而人是造成這世上多數是件的成因，所以，以這個角度來看，不難理解經濟為何會循環，因為這裡面都是人性。

所以當市場過度樂觀時，聰明的人懂得早別人一步獲利了結，先去避難。他們了解自己，也就了解人性，因為他們自己就是自己的人性本身，要做到這件事，確實有點難度，所以市場上的贏家有限，不太可能多到滿街叫賣，如果有甚麼好康的還可以傳到你耳裡，表示那是詐騙，因為這麼好康也輪不到你。

總之，歷史總是出奇的相似。儘管有些細節不大一樣，但綜觀歷史，景氣循環五個階段總是不斷上演，而人們也總是被相似的手法套住，所以說歷史會重演是真的，就連你會倒下的位置也是，真的很神奇。