潛力股短評｜老牌家電廠力拚資產活化，「憶聲智匯科技園區」隆重登場｜憶聲(3024)

圖片來源：遠雄房地產

「邏輯投資」專欄（專欄介紹）每月分享至少 4 篇個人研究心與觀念分享（含週報），目的是作為學術討論與知識分享，未有推介股票意圖，亦未有對證券價值進行分析，內容絕無任何目標價及買賣建議，請讀者務必詳閱「免責聲明」。訂閱費用每月 129 元，能夠幫助作者持續研究、分享投資知識與市場觀點，歡迎訂閱支持。請記得「追蹤」本專欄及「邏輯投資」臉書粉專、IG，作者將不定期分享更多市場觀點與產業看法。

首先跟讀者說明，「潛力股短評」這個主題我會針對一些公司的消息面、籌碼面或特殊事件做分析，或者針對我認為有潛力，但投資取向比較偏向短期事件型交易或投機成分較濃的個股做介紹，而這類公司我就不會放在「潛力股週報」做定期追蹤，也建議讀者針對這類公司要有更高的風險意識，並請務必自己做好功課，再評估是否進場投資。

最近「邏輯投資」專欄介紹過的不少公司，股價都創下近期新高，例如皇昌（2543）、勤美（1532）、新美齊（2442）、冠德（2520）、京城銀（2809）、台耀（4746）、亞昕（5213）、威宏-KY（8442）、宏全（9939）等，然而近期的漲勢比較像是資金從已經漲多的科技股、AI概念股，轉移到打底已久，且明年具題材性與成長性的公司，所以最近你會看到營建股、營造股、生技股及今年衰退的景氣循環股都出現強勁反彈，這是股市很正常的輪動現象，因此請不要錯誤地認為「邏輯投資」專欄介紹到的股票都會漲，本專欄的宗旨仍是「知識分享」與「資訊提供」，這一點請新訂閱的讀者務必注意。

好了，聊回正題，本文要介紹我認為具有投資潛力，近期也開始浮現漲勢的公司－憶聲電子（股票代碼：3024）。

前言

首先建議大家可以同時閱讀阿嘉27日發布的免費文章「憶聲（3024）—老牌家電品牌廠Kolin轉生記」，內容跟本文會有許多重疊或相似之處，讀者可能會覺得很奇怪，為什麼我跟他會在相近的時間點寫同一家公司的文章，嗯…我也不知道，只能說是巧合，但我認為這是好事，我從阿嘉的文章學到很多東西，而讀者也能從兩個不同作者的視角與分析當中，找到更多有用的資訊與內容，而且既然分析都做完了，還是請讀者容許我「野人獻曝」，讓我分享自己的觀點與研究吧！

另外，為了增添內容的差異度，我在最後面會順便針對「股市爆料同學會」當中網友對憶聲的估算，分享我的看法，對於喜歡研究營建股或資產股的讀者來說，或許會有一些啟發。

公司與業務介紹

圖片來源：憶聲法說會簡報

憶聲電子股份有限公司（股票代碼：3024）成立於1976年7月21日，資本額28億元，公司於2002年5月26日正式掛牌上市，成立迄今已經有47年，是一家老牌的公司。

說到「憶聲」，我想一般人對它應該很陌生，但提到「歌林Kolin」這個品牌，大家應該就耳熟能詳了。

從下圖的公司發展沿革可以看到，早年憶聲是以製造收音機、小型電視起家，接著隨著市場主流影音產品的轉變，產品也不斷調整，直到2012年標下Kolin這個品牌，才正式跨足品牌經營。

圖片來源：憶聲法說會簡報

目前憶聲主要分為三個事業體：

• 品牌經營：包括台灣Kolin品牌家電用品之銷售，以及瑞林科技之售後服務。
• 車用電子：主要製造車用（遊艇）影音多媒體產品。
• 資產活化：包括上海馬新憶有限公司的倉儲租賃業務及台灣華憶建設的資產開發業務。

關於憶聲的各個事業體，因為不是本文重點，底下只會簡單介紹，目的是幫助讀者加深對於公司的理解，本文的重點會放在「資產活化」事業體當中的「華憶建設」。

圖片來源：憶聲法說會簡報

－品牌經營事業群

這個事業群有兩個主要事業體，一個是大家熟知的歌林Kolin品牌家電經營及銷售，產品涵蓋電視、冰箱、洗衣機及各種小家電等。家電領域的競爭其實一直很激烈，後進者越來越多，像是專欄曾經介紹過的「私藏定存股｜切入超商空調汰舊商機，啟動海內外展店計畫，孕育長期增長潛力｜上洋(6728)」，這家公司也是有切入品牌小家電的經營，加上市場已經飽和，很難有什麼突破性的成長。

另一個事業體則是「瑞林科技」，負責歌林Kolin品牌商品的維修、客服等售後服務工作。

圖片來源：憶聲法說會簡報

－車用電子事業群

這個事業群包括亞憶智能（深圳）、亞憶電子（深圳）及憶聲電子（馬來西亞）等三個事業體，並分別在中國深圳及馬來西亞檳城設有廠房及產線，主要生產製造車用（遊艇）影音多媒體產品。

根據公司在法說會的觀點，「車用電子」這一塊業務仍可穩定成長。

圖片來源：憶聲法說會簡報

－資產活化事業群

「資產活化」是市場關注憶聲電子的重點，目前分為兩個部分，其一是上海馬新憶有限公司在上海經營的物流倉儲租賃服務，因地段極佳，廠房出租率已高達99%，成為公司穩定的收入來源。