【市場速記】台幣貶至 31.9 關口、外資連兩周賣出,何時有望止跌回升?

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今天台股開高走低,加權指數小跌 -0.33%、櫃買指數則有 -1.5% 回檔,台幣則是一度強漲又貶回 31.9 關口,外資今日也賣超 50 億台幣。

究竟台股的資金面何時可能好轉?台幣何時止跌回升?外資會回頭嗎?

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一、台幣何時有望止貶?

台幣走勢,首先可以觀察「美台利差」。這張圖顯示「美國 10 年期公債殖利率 - 台灣 10 年期公債殖利率」,代表目前兩國利率水準之差。

可以發現,過去一年美台利差與台幣走勢亦步亦趨,每當利差擴大、台幣也傾向升值。但有趣的是,自從上週四聯準會確立年內降息碼數、央行意外升息後,美台利差出現顯著收斂。

然而與此同時,台幣貶勢卻未出現立即性的反轉。如果美台利差持續改善,其實台幣升值趨勢依然值得期待。

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第二張圖觀察台灣出口。由於台灣為出口導向經濟體,約六成 GDP 來自出口,當出口轉佳,也會有利於台幣升值。

圖中可發現,其實台灣出口三個月平均年增率,早從去年 12 月底即翻正,終結長達一年多以來負增長。若以中長線基本面趨勢來看,也將是有利台幣止貶回升的關鍵因素。

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二、外資會回頭嗎?

其實以外資今年累計買賣超來看,年初至今是買超約 1675 億台幣,依然延續 2023 年的買超趨勢,也未再見到 2020 ~ 2022 連三年大賣的慘況。

不過,自從 3 月 15 日以來,外資則開始一路賣超逾 500 億元,台幣也隨之出現重挫,反而更像是外資匯出、台幣連帶出現貶值現象,即便央行升息也未能有效抑制。

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值得注意的是,其實自營商更是早從 2 月底開始轉賣,所以與其說台幣貶,使得外資匯出。不如說是台股逼近兩萬點關口,法人紛紛開始進行獲利了結出場。(投信則是受制於 ETF 必須持續買進)

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結論

總的來說,外資暫時賣出,很可能是股市短線漲高獲利出場。會不會回頭就看兩件事:其一是台股的基本面是否持續好轉,使得估值得以從大盤兩萬點繼續向上推高?或者回檔休息後有無再上攻機會?

我們可以參考領先除落後指標,這項數據有望領先台股見到反轉,目前依然持續緩步墊高,代表基本面仍在持續回溫。

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其二,台幣重返升值趨勢。雖然外資和台幣匯率目前有些互為因果,但延續上述,可持續觀察美台利差能否持續收斂,若收斂延續,也將有望見到台幣跟進回升。

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嗨,我是羊羽,一名財經文字工作者,主要關注投資、產業研究、自我成長。過去在財經雜誌任傳產記者三年,有許多拜訪產業的經驗與故事,後來轉入金融業工作,考取高業證照。擅長將複雜議題化繁為簡,期許成為投資與大眾間,說故事的人。工作之餘,寫下觀察研究備忘錄。連絡信箱:[email protected]
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