84332弘帆二可轉債競拍觀察與分析

【符合發行條件歷史競拍統計數據】

• 今天是84332弘帆二競拍截標日，前幾天已經提到只有850張可以競拍，想必是會拍出較高的價格，是否要參與就值得考慮了，基本上這種的標的我就放棄了，不過相關的資料我還是做了一些整理，主要是目前還有弘帆一還在架上還有1.77億未轉換成股票，同時這次發行新的二跟三共計五億，所以總規模6.77億，以他只有5.4億的股本，還算不少，所以也值得關注一下。
• 對於新掛牌且有興趣的可轉債公司標的我都會蒐集一些相關資料，蒐集完也看完這些資料心裡就有底是不是個可以後續關注的標的，然後可不可以參與競拍就更有個底，所以我自己覺得用這樣的機會認識這些上市上櫃公司挺好的。
• 這次整理這些資料的時候發現，這公司要競拍前沒有公告可轉換公司債代收價款行庫的資訊，等看到時就是定好轉換價格要競拍了，我也不曉得沒有公告會不會有處罰，反正就是沒看到公告，所以在時程推算上就沒法掌握，目前弘帆三也還沒公告代收價款行庫的資訊，所以基本上還沒到要走詢圈的流程，也就是說還不會定轉換價格，發行4億，是比今天的競拍1億多很多，所以轉換價格能否定的跟二的102元差不多就很難說了，但總是能定的越低越好。（今天2024/5/13 13:58已公告，原來是要兩檔一起公告，不是競拍就要先公告了嗎？跟我過去的理解有點出入，都競拍結束了才公告好像也有點奇怪）
• 那弘帆三明後天應該很有機會就會定價了。

• 更何況當初選擇4億詢圈應該也是為了避免競拍，所以溢價轉換率又要定至少105%以上，所以如果想要把轉換價格定在102以下，那反除一下，102/1.05=97.14元，所以今天一開盤就把價格往下壓也就不意外，今天最低96.5元，我認為今天不管幾塊錢都沒差，反正850張一定拍高，跟收盤價可能也沒太大關係，就是會拍高，反而是接下來的弘帆三的詢圈時程才是比較重要一些的。
• 2022-2023年每年eps都超過9元，現金發放率都有50-60%，殖利率有到6-8%也算還不錯，未來未來都能維持目前的發放率未來轉換價格也還可以調降，也是個不錯的點。
• 目前剛公告的第一季EPS有2.61元，如果維持目前的業績或許今年搞不好有機會10元，那可能股價也有一些想像的空間了，所以綜合以上我認為這標的是個長期值得追蹤關注的標的。
• 最後我想還是說一下這次競拍怎麽拍好了，應該還是有同學想知道，那我就也簡單說一下好了，雖然我不會參與

1. 過去180檔可轉債競拍的歷史紀錄上沒有任何一檔無擔保低於1000張走競拍的，這是第一檔，之前有1000張以下競拍的都是發行有擔保的，一檔是20612風青二850張跟34891森寶一900張，所以無擔保850張，就各自發揮想像綜合各面向的資料後給一個溢價的百分比去拍。
2. 目前價格是98.6元，轉換價格102元，理論價格是96.67元，競拍歷史最低得標價平均溢價率6.96%，平均得標價溢價率8.72%，所以得出來的價格在103.40-105.10元之間，但你覺得有那麼低嗎？我覺得應該沒那麼低，那要提高到多少溢價率呢？平均得標溢價率最高9.6%，得出來的價格是105.95元。
3. 行情好的時候我覺得溢價10%-15%應該也是常有的事，如果是這個區間那會落在106.33-111.17之間。
4. 今天是34834力致四競拍開標，無擔保拍1700張，開標出來最低得標價格是117.11元，截標日收盤162元，轉換價格168元，理論價格96.43元，（117.11/96.43）-1=21.45%，如果用溢價21.45%去投弘帆二的話那要96.67*1.2145=117.41元，會有可能那麼高嗎？我不曉得，力致是散熱產業題材好所以才拍那麼高，如果以弘帆傳統產業來看可能題材不是那麼好，那就打個折吧！
5. 如果溢價率打7折等於15%，也就是剛算過的111.17元， 如果打8折溢價率是17.16%的話那會是113.26元。
6. 所以如果溢價在15-17%的話就大概是111.17-113.26元之間。
7. 如果你投111.17元會不會太高，轉換價格102元，票面價值100000/轉換價102=980股，1張可轉債可換980股弘帆股票，用111170/980=113.43元（換股持股成本）
8. 用113.26投標，113260/980=115.57元換股成本。弘帆的股價113.43-115.57之間會不會太高就看您自己的衡量了，今天就說到這吧！

【競拍參考資訊】

• 84332弘帆二，競拍，發行1億（1000張），無擔保，TCRI 6分，3年期（2024/5/24-2027/5/24），轉換價格102元，訂價溢價轉換率102%，難怪走競拍。
• 同時發行弘帆三，詢圈，發行4億（4000張），無擔保，TCRI 6分，尚未詢圈也未定轉換價格。

【公開說明書】

【1.籌資用途】

【2.每股盈餘稀釋影響】

【公司基本資料】_Funddj公司介紹

【1.公司介紹】

弘帆設立於1985年3月，總部位於台北市內湖區，為台灣專營髮飾、梳鏡、手工藝、美妝用品包袋等設計生產之專業ODM廠商，主要替歐美品牌廠做ODM相關業務，生產基地位於東莞，客戶包含美國地區：Goody、CONAIR、Forever21等；歐洲地區：Primark、Merx、Babyliss，亞洲地區：利豐、MiniQ＇、MissQ、Claire＇s；大洋洲地區：QVS。透過中間商間接銷售知名之通路商，如Wal-Mart、Target、K Mart、Walgreen、AS Schlecker、Carrefour、Watsons、ZARA、H＆M、屈臣氏、大潤發、美華泰等。

【2.企業資訊】

【3. 法說會】

【3.網路題材訊息】

無

【4.機構評等】

無

【財務相關資訊】

【1.歷年獲利】

【2.營收動能】

【籌碼概況】

【1.董監事持股、股權分散、籌碼分佈、基金持股】

【歷史價格走勢圖】

【集團概念股】

【歷史可轉債發行概況】

• 目前架上仍有84331弘帆ㄧ可轉債，掛牌後最高有價格145元，最低104.1元。

目前架上掛牌可轉債現況_84331弘帆一

【競拍得標統計】

• 競拍出來最低得標價格112.69元，等於截標日理論價格96.47元溢價13.16%，平均得標價格114.11元等於溢價18.29%，這個區間有點大從13.16/18.29%，可能也是因為他的張數少投標的價格也比較分散的關係吧！還有不少的量投到117-118之間，拉高了整體競拍的均價。