股市越熱越應該讀《窮查理的普通常識》關於查理蒙格的投資哲學。讀書心得：雪橇犬的讀書角落

雪橇犬的讀書角落：每月書單與閱讀筆記技巧

未來每月會分享幾本書的閱讀心得以及筆記整理，期望自己與讀者都能透過閱讀與總結，成為一群智慧雪橇犬。

在我準備這本《窮查理的普通常識》的期間，輝達迎來有史以來最好的高光時刻、台積電股價終於上了1000元，同時也因為美國總統川普的『 跟台灣要保護費』言論，今天台積電有了 “些許”波動。

這幾年對股市最大的心得就是『這次不一樣、哪次不一樣。』當股市越來越熱、越來越瘋狂的時候，我越覺得應該要好好充實自己，尤其想看看前人的智慧。因此《窮查理的普通常識》關於查理蒙格的投資哲學與人生智慧，就是你在看盤之餘應該要好好閱讀的書籍。

我想說，這本書絕對不是字面上的“普通常識”，我認真的閱讀了近一個月，依舊覺得內容實在是太豐富太深了，但也因此學習到很多。

本次閱讀書評會簡單介紹這本書在說什麼、引述巴菲特如何選擇合夥人、同時在 『蒙格十一講中』分享兩講（第六講、第十一講）我印象深刻的內容。

博客來購買連結

這本書在說什麼

《窮查理的普通常識》匯集了蒙格的演講、文章及書信，展現出他獨特的投資理念和智慧。強調跨學科思維，從心理學、經濟學到法律、數學等多領域汲取知識，形成一個屬於蒙格的投資框架。這本書提供了對商業與生活深刻的洞察，並分享了成功投資的策略和原則。

除了經典的『蒙格十一講』這本書最棒的地方有很棒的中文導讀，以及每一篇講稿結束，都有閱讀之後的小總結。因此每一講讀完後，你都會有一個清楚的總體觀念。

巴菲特如何選擇合夥人

首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。

找到他之後，請他別炫耀他比你高明，這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。你要找這樣的合夥人，在你犯下損失慘重的錯誤時，他既不會事後諸葛，也不會生你的氣。他還應該是個懷慨大方的人，會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後，在結伴同行的漫漫長路上，這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。

全部符合我這些特要求的人只有一個，他就是查理。

第六講：像波克夏一樣投資

莊家的成本會吃掉收益

在股票市場中，所有投資者都必須接受一個不變的現實：每年所賺取的部分收益將落入莊家的口袋。這是投資界的宿命，無法避免。

此外，即使在支付莊家費用後，仍有一半的投資者的收益率會低於平均水平，而這條平均線在未來可能落在中下水準。

過度樂觀的迷思：一個人想要什麼，就會相信什麼

然而，大部分人性使然，會忽視這些潛在的風險和憂慮。古希臘演說家狄摩西尼早在幾百年前就說過：「一個人想要什麼，就會相信什麼。」這句話點出了人們對未來前景和自身才能評價過於樂觀的本性，常常樂觀到荒唐的程度。

投資顧問的過度自信

這種過度自信在投資界尤為明顯。瑞典的一項調查顯示，90%的司機認為自己的駕駛技術高於平均水平。而那些成功的投資顧問，更是自信滿滿地宣稱其績效優於平均水平，儘管事實往往相反。

思考的副作用

對於投資者來說，過度謹慎在思考過程中也可能帶來意外的錯誤。思考的「副作用」雖然討厭，但不可忽視。要減少這些副作用，應向物理學家學習，系統地批判自己。諾貝爾物理學獎得主理查·費曼曾說過：「你不能欺騙自己，因為自己是最好騙的。」

少數股票持有策略

在投資界，主流觀點認為，高度分散的投資是必需的。然而，這一觀點正在受到挑戰。持有少數幾家公司的股票，並幾乎不進行交易的策略，是否能帶來更高的長期收益？

長期持有的優勢

根據一些資深投資者的觀點，長期持有少數優秀公司的股票可能是一種更加理性的選擇。在美國，如果一個人或機構將大部分財富長期投資於三家優秀的美國公司，則有可能獲得豐厚的回報。這一策略基於理性的分析和對長期效益的關注，而不是頻繁的市場交易。

波克夏的成功策略

例如，波克夏的投資策略就體現了這種理念。他們集中資金投資於最喜歡的選擇上，並關注於降低購入成本和長期收益。這樣的策略使得他們在長期內獲得了出色的回報。

集中投資的智慧

在某些情況下，一個家族或基金用90%的資產來投資一支股票，也不失為一種理性的選擇。事實上，伍德拉夫基金會至今仍保留其創辦人當初提供的可口可樂股票，這一做法證明了集中投資的智慧。如果所有美國的基金會從未賣掉創辦人的股票，他們的財務狀況或許會比現在好得多。

分散投資的爭議

對於分散投資的目的，許多人認為是為了分散風險。然而，有經驗的投資者指出，這世上有許多事情比某個基金會喪失影響力更糟糕。機構和富有個人一樣，如果想要獲得最好的長期結果，應該進行自我保險的工作，而不是盲目追求分散投資。

重新思考投資策略

這種反對分散投資的觀點，引發了人們對傳統投資策略的重新思考。長期持有少數優秀公司的股票，或許是一條通往財富的更為穩健的道路。

第十一講：人類誤判心理學

跨學科思維的重要性

過去幾十年，我基本上只做那些有把握能夠做好且對自己有利的工作。

然而，如今我選擇了一條不同的道路，這不僅對我個人沒有太大好處，還可能讓親人和朋友感到痛苦，甚至讓自己丟人現眼。

為什麼我要這樣做呢？因為我明白，現實世界的問題不會恰好落在某個學科的界線內，總是跨越彼此界線。若只考慮其中一個而忽視另外一個，那麼解決問題的方法就會有很大問題。

過度樂觀的傾向

狄摩西尼說過：「一個人想要什麼，就會相信什麼。」人們在失意時會否認痛苦，而在成功時則會過度樂觀。

這種樂觀傾向即使在非痛苦狀態下也存在，例如人們興高采烈地購買彩券，或相信某些商業模式必然成功。解決這種過度樂觀的方法是通過學習費馬/帕斯卡的機率論，而不是依靠自然演化提供的大腦經驗法則。

易取得性誤導傾向

人類大腦容易受到易取得性誤導的影響，傾向於高估容易到手的事物的重要性。例如，一句歌詞說：「如果我愛的女孩不在身邊，我就愛身邊的女孩。」這表明人們滿足於容易得到的東西。

避免這種傾向的對策包括使用檢查清單，模仿達爾文重視反面證據的方法，並請知識淵博且具懷疑精神的人扮演反方觀點角色。

極其鮮明的印象與其影響

極其鮮明的印象對大腦有特殊影響，容易被記住，因此在實驗中應低估其重要性，多重視不那麼鮮明的證據。然而，這些鮮明印象也可以積極應用於說服他人或強化記憶。例如，古希臘和羅馬的偉大演說家利用形象連結作為記憶輔助手段，不用寫小抄也能有條不紊地發表言論。

總結來說，不要因為某事物易於取得就認為它特別重要，這是一個應付易取得性誤導的關鍵原則。

總結：為什麼你應該要讀這本書

我在閱讀『窮查理的普通知識』 最大的心得就是，這絕對不是一時半刻可以念完，說不定要花一輩子來唸的書籍。

我只列舉了蒙格十一講中的兩講，相信就會發現查理蒙格的智慧既深邃又豐富。尤其是查理蒙格在十一講中，總共講了二十五個傾向，絕對是值得你好好的閱讀他的內容。

現在還在忙著投資進進出出嗎？ 也許你可以在看盤之餘一次看一點點，或者你可以先買起來放著，等下次熊市到來，沒有股票好買的時候，再好好思考這位偉人的智慧。

歡迎大家提出你的心得感想

我是凱文馬拉穆，我們下次見