淺談南韓困境與總經現況

<鉅亨網> 南韓總統尹錫悅發表演說 首度就「緊急戒嚴」道歉

由於戒嚴風波引發韓國社會動盪不安，南韓總統尹錫悅週六 (7 日) 在電視演說上，首度就 3 日晚間的「緊急戒嚴」風波向全體南韓人民道歉。

他表示不會迴避宣布戒嚴過程中的法律及政治責任，並表示絕不會有第二次戒嚴，將由所屬執政黨「國民力量黨」決定其總統任期及政局穩定的方案。

南韓總統尹錫悅 3 日晚間突然宣布緊急戒嚴，理由是消滅親北韓勢力和保護憲法秩序然而這突然其來的舉動，舉國譁然，震撼海內外，韓國國會深夜表決通過「取消戒嚴令」決議，最終，尹錫悅 4 日凌晨宣布將「解嚴」，南韓史上最短戒嚴僅維持 6 小時就解除。

對此，南韓在野聯盟聯合提出的總統尹錫悅彈劾案將於週六當地時間下午 5 時 (台灣時間下午 4 時) 舉行，預計彈劾案至少需 8 名執政黨議員投下贊成票才能通過。

「國民力量黨」黨魁韓東勳週五已表態，總統尹錫悅必須盡快停職，以免導致國家、國民面臨更大危險。

韓東勳週六再度指出，總統尹錫悅的狀況已不可能正常履職，提前退居二線是不可避免的。

本篇不著重於南韓內部的政治問題，單純就南韓地緣政治傾向、出口產業結構、與國內經濟組成來談何以南韓於2017年底後逐漸被拉開與台灣的經濟與產業成長及經濟競爭力。

• 觀察 WTO 對於全球主要經濟體出口占比變化統計，2013年與2023年相比南韓的出口占全球比例竟然下滑 0.2%， 反觀台灣則上升 0.2。若觀察2019年，也就是川普主導的美中貿易關稅戰滿周年時南韓的出口比例便已經開始下滑。

• 若觀察2023年韓國的主要出口產品產業、金額與佔比分別為: 半導體 （$1210億美元/19.12%）、汽車和機動車輛零件和配件 （$721億美元/11.40%）、精煉石油與塑化 （$614億美元/9.70%）、智慧型手機 （$242億美元/3.82%）。而上述四大出口產業對於整體南韓的出口貢獻度便高達 44.04% (2023年南韓出口總值為 $6327億美元，較2022年減少 7.4%)。
• 2023年主要出口國、出口金額佔比分別為中國 （$1500億美元/23.71%）、美國 （$1120億美元/17.70%）、越南 （$607億美元/9.59%）、日本 （$305億美元/4.82%） 和香港 （$289億美元/4.57%）。而若將中國與香港出口金額進行加總，則整個中國佔南韓出口比例高達 28.28%。
• 如個人於2022年初預警，一旦中國因總體經濟下滑與國內通縮問題，全球將無可避免地面臨中國為支撐其國內失業率而展開傾銷行為輸出通縮。當年個人曾點出未來數年的投資須避開以中國具備巨量生產規模之 "慘業" 如面板、太陽能、汽車 (電動車)、塑化、鋼鐵、半導體成熟製程與白色家電等。而細查上述族群皆為南韓重要出口產業，爬梳實際出口數字除電動車與電池及正負極材料等電氣動力化產品較2022年微幅成長 4.8% 、面板產業除 OLED 外幾乎已經棄守外，塑化與鋼鐵則為本波中國對全球傾銷的重災區。

• 而以 Samsung 為首的半導體產業近幾年則受 PC 的需求持續低迷、加上全球的智慧型手機需求已於2018年達到高點且面臨中國景氣衰退下的需求不振等因素導致南韓半導體業所擅長的存儲記憶體業務產生下滑。縱使近兩年因 AI 伺服器需求興起導致 HBM 與 DDR5 的需求上升，但在 NVDA 與 AMD 之 GPU 供給有限的情況下，HBM & DDR5 的營收與獲利對於整體南韓半導體的提升實則有限。此外，三星半導體於2020年 tsmc 量產 7nm 成功拉開與其差距後至今仍處於落後追趕狀態，尤其在宣布 3nm 量產成功後除 Samsung 自家手機採用外至今完全無任何其他客戶採用。這點由 2024 年三星宣布無限期延後成熟製程投資並放緩 2nm 以降的超先進製程投資可見其困境。而此也同步讓三星半導體同比去年下滑高達 38%。

• 二次世界大戰後為了快速重建社會與經濟，南韓政府大力扶植大財團，在經過多年的擴張，財閥幾乎等同於南韓的經濟命脈。以大家最熟悉的 Samsung 為例，截至2021年，其總收入就佔南韓 GDP 的 18.3%，相當於南韓每5塊錢的產值中就有約1塊錢由三星集團貢獻。不止如此，同年10大財閥營收佔南韓GDP的 58.3%，其中，南韓前4大財團：三星、現代汽車（Hyundai）、SK海力士（SK Hynix）、樂金集團（LG）的比重更高達 48.5%。並且，南韓前十大財團也同時牢牢掌握其國內的內需龍頭產業如醫療、食品、百貨業、金融保險、電信網路、機械工業等。然而，透過上述數據可以清楚發現，在三星與海力士獲利暴跌下 (SKY 2023年營收同樣大幅衰退 33%)，外加因財團企業獲利巨幅衰退導致國內的消費力下滑，且因其國內約有 10.9% 勞動力在上述前10大財團就業也讓原本因財團經濟產生的貧富差距更加劇烈。這點，在近年來南韓的 GDP 成長中可見其窘境。

總結

近30年來因中國的改革開放誘因下，南韓企業與台商皆為前進中國最積極的一群，而在下列因素未排除前，南韓的總體經濟恐怕與中國一樣並不樂觀!

1. 過度依賴中國作為生產與消費市場。
2. 如德國般，為追求快速進入中國市場搶進市佔率，南韓企業以三星為首在進入中國初期時便接受中國以 "技術換取市場" 的要求，導致面板與記憶體為主的半導體技術藉機傳到中國手中，而中國近五年又透過前述的巨量生產規模將此兩產業橫掃。
3. 中國的對外輸出通縮與低價傾銷導致全球有接近數十項產業受到衝擊，而上述產業中半導體記憶體、面板、汽車、塑化與鋼鐵皆為南韓最重要的出口支撐。
4. 承1, 因中國於 2017年底的美中貿易戰起便進入總體經濟下行趨勢導致消費力下滑，南韓企業以三星手機與家電為首的財團首當其衝，連帶讓其國內景氣受到拖累。而這點，由樂天宣布退出中國市場可見 。
5. 承1 & 4, 南韓政府與企業本身的兩手策略失敗同樣是這波南韓總體經濟下滑的重要原因。事實上樂天所指因愛國者三型的布置受到中國消費者制裁僅為本身的自圓其說，事實上樂天在中國的後 COVID-19 時代營收便已大幅下滑，加上其遊走於美中兩國的策略失敗，導致中國消費者的抵制才是最後一根稻草!
6. 承5, 也因為川普第一任時南韓的兩手策略被川普識破，事實上在2019年川普與安倍首相共謀的 "美日台戰略聯盟" 中便已將南韓排除，尤其以台積電為首的半導體聯盟中三星更完全被隔離於外，直到2024年 SKY 對 tsmc 的求和下，外加 NVDA 對於 HBM 的需求與急迫性方納入 SKY 於合作版圖。
7. 承6, 若現任總統下台後，一旦民主黨揆李在明接任總統大位，以其歷年來之親中態度南韓的國家路線勢必往中國靠攏，這點將讓川普對於南韓的制裁更為明顯。而這也是何以個人在上周提出若此事發生南韓的經濟恐怕將較現在更危險的判斷所在。