最近忙沒發文，轉分享外資報告
https://www.dcard.tw/f/stock/p/257742735
🎁 1/15 外資報告整理如下
- 2330台積電:
美系大行深入調研，發現AMD 及Broadcom 釋放出CoWoS-S產能，大約10-20k, 主要產品是MI325及Google TPU, 這些釋出的產能被Nvidia 接走然後會轉換成CoWoS-L for GB300A。換言之，券商估算「CoWoS總需求不變」，「GB300A chip output 還有upside」。與仿間的傳言大相徑庭。券商認為Nvidia有從AMD, Google TPU取得市占率。
- AI供應鏈追蹤報導：
本週重點主題在於CPO, 認為Nvidia Rubin GPU會帶動CPO, 預估23-30年市場從美金8m成長到9.3m。供應鏈上券商點名台積電、萬潤、致茂、上詮、聯亞光、全新。另外聯發科、世芯也有在ASIC領域對CPO著墨。
- 3363上詮：美系初評正面
美系大行首次覆蓋上詮，預估25-27年EPS: $1.3/$13.9/$40.7, 給予27年15xPE評價。呼應接下來Rubin CPU帶來變革，券商認為上詮的FAU扮演關鍵角色。預估上詮的矽光/CPO到27年營收貢獻會有94%。
- 2345智邦: 美系升目標
美系大行上修25-26年EPS至$27/$33，給予今年31xPE評價，同步升目標。券商認為ASIC陣營對於AI加速器及networking switch強勁需求依舊，尤其800G今年有望貢獻營收比達10%。
- 3529力旺: 澳系初評正面
澳系券商首次覆蓋，預估25-27年EPS: $34/$49/$71, 給予27年65xPE評價。
