（觀察時間：2025/4/25～5/9，寫來記錄，也順便當存股日記）
先說重點：Q1 財報轉強，EPS 大跳升
瑞軒 2025 年第一季營收達 43.24 億元，年增 30.3%；稅後純益 5.72 億元，季增近 490%，EPS 達 0.77 元，是轉型以來少見的亮眼數字。
｜說明： Q1 財報大幅改善，主要來自出貨規模放大與營運體質優化。｜參考： CMoney｜瑞軒 Q1 財報公告
技術面：價格壓縮整理，準備找方向
近期股價在 13.5 元至 14 元區間盤整，成交量偏低，市場觀望氣氛濃厚；目前尚未明確突破或轉弱。
｜說明： 技術面壓縮整理中，觀察能否搭配基本面利多向上突破。
｜參考： 鉅亨網｜瑞軒歷史行情
基本面：轉型策略啟動，系統整合與海外布局並行
瑞軒從傳統代工走向品牌與系統整合，並積極拓展海外市場。去年公告擬辦理第二次減資，聚焦經營效率與股東報酬，轉型動作明確。
｜說明： 公司積極轉型，結構調整與策略調整同步進行中。
｜參考： 聯合新聞網｜瑞軒將再減資7億元
籌碼面：法人觀望，但外資默默小買
近 10 日法人買賣超數據顯示，外資累計小幅買超約 3,900 張，自營商亦呈現小幅加碼，惟投信仍偏保守未明顯進場。
｜說明： 籌碼面偏中性，市場對轉型成效仍抱持觀望態度。
｜參考： nStock｜瑞軒法人買賣超明細
總結
瑞軒這一季的財報確實讓人眼睛一亮，EPS 上升幅度極大，但市場對它的信心還沒全面回來。
轉型是一條長路，現在還是早期階段。價格卡住沒動，也可能是觀望者的機會。 觀察是否有利多續航，或是外資持續進場，才是接下來的關鍵。
有時候市場不吵不鬧，是因為還在聽你講的那個「故事」，值不值得信。
