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一、本季表現
1. 整體表現
- 營收為 440.62 億美元，年增 69.18%，季增 12.8%，優於市場預期的 432.49 億美元，並突破 421.4～438.6 億美元的指引上緣
- 毛利率為 60.5%（Non-Gaap 毛利率為 61.0％，扣除 H20 減記後的 Non-Gaap 毛利率為 71.3% ），低於指引的 70.1～71.1％ ，考量到上一季已經為近六季以來最低，本季持續下探
- EPS 為 0.76 美元（Non-GAAP EPS 扣除 H20 減記後為 0.96），年增 26.67%，季減 14.6%，低於市場預期的 0.81 美元
公司表示過去他們在前政府的批准下出售了 H20，這是一款專門為中國量身打造的產品，在中國以外沒有市場，但在 4/9 時美國政府卻針對 H20 發布了新的出口管制，且沒有提供寬限期讓他們銷售庫存，導致在本季他們需要確認在禁令前（4/9）發生的 46 億美元的 H20 收入，以及相關的 45 億美元的費用（因為能夠重複使用某些材料，因此 45 億美元的費用低於我們最初的預期），因為他們必須減計這些之前收到的訂單相關的庫存和採購義務。
且由於新的出口管制，他們第一季無法交付價值 25 億美元的 H20 產品，因此目前他們仍在嘗試在符合美國政府修訂的出口管制規則政策下，向中國提供特製的資料中心計算運算產品。
公司認為若失去中國 AI 加速器市場（其規模將成長至近 500 億美元）將對未來的業務產生重大不利影響，並使他們在中國和全球的外國競爭對手受益。
2. 部門表現
A. 資料中心（又稱運算與網路，Compute & Networking)
營收 391.12 億美元，年增73%，季增 10％，佔總營收的 88.7％。公司表示 AI 的工作負載已強勢轉向推理，而 AI 工廠的建設正在帶來可觀的收入。而本部分又可以分成 Compute 與 Networking 兩塊市場，分別代表運算與網通。
A-1 Compute
本季營收為 341.55 億美金，年增 76％，季增 5%
a. Blackwell 近況與路線圖部分
另外隨著 Hopper 的轉型接近完成，Blackwell 在本季貢獻了近 70% 的資料中心計算收入。同時 GB200 NVL 的引入是一項根本性的架構變革，雖然這些系統的建置很複雜，但公司已經看到製造產量有了顯著提高，並且機架出貨量正在大幅提升到最終客戶。
目前 GB200 NVL 機架現已普遍可供汽車製造商、企業和主權客戶開發和部署 AI。平均而言，當前主要的超大規模資料中心營運商（Hyperscaler）每週能部署近 1,000 個 NVL72 機架或 72,000 個 Blackwell GPU，並且預計在本季進一步提高產量。例如微軟已經部署了數萬個 Blackwell GPU，並預計將增加到數十萬個 GB200，OpenAI 是其主要客戶之一。
從 GB200 坡道中獲得的關鍵經驗將使 Nvidia順利過渡到下一階段的 Blackwell Ultra。GB300 系統的樣品已於本月初在各大 CSP 開始提供，預計生產發貨將於本季晚些時候開始。GB300 將採用與 GB200 相同的架構、相同的實體佔用空間以及相同的電氣和機械規格，其嵌入式設計將允許 CSP 無縫過渡其用於 GB200 的系統和製造，同時保持高產量。
與 B200 相比，GB300 GPU 的 HBM 增加 50% ，將使密集 FP4 推理計算效能再提高 50%。目前公司仍然致力於年度產品節奏，產品路線圖延伸至 2028 年，與客戶的多年規劃週期緊密結合。
b. 談論推論需求的提升以及 Blackwell 系列的適應
同時公司也看到了推論需求正大幅躍升，微軟在第一季處理的 token 數量超過 100 兆，較去年同期增長約五倍。Azure OpenAI 的這種指數級成長代表了對 Azure AI Foundry 以及微軟平台上其他 AI 服務的強勁需求。
在最新一輪 ELMO Perf 推論測試中，Nvidia 首次以 GB200 NVL72 送測，在 Llama 3.1 基準上展現出最高 30 倍的推論吞吐量，相較於先前使用 8 顆 H200 GPU 的提交大幅領先。這項成就是透過將 GPU 效能提高三倍以及在單一 NVLink 網域上連接九倍以上的 GPU 來實現的。
儘管 Blackwell 仍處於生命週期的早期階段，但僅在上個月、軟體優化就已經將其效能提高了 1.5 倍。公司希望在 Blackwell 的整個使用壽命期間繼續提高其性能，就像過去對 Hopper 和 AMP Pro 的優化一樣，例如他們曾在兩年內將 Hopper 的推理表現提高了四倍，這就是 Nvidia 可程式 CUDA 架構和豐富生態系統帶來的好處。
A-2 Networking
本季網通業務恢復連續成長，營收為 49.57 億美金，年增 56％，季增 64%。公司看到客戶持續利用 Nvidia 的平台來擴展人工智慧工廠的工作負載。像是他們創造了世界上最快的交換器 NVLink，用於擴展，第五代的 NVLink 運算結構提供了 PCIe Gen 5 的 14 倍頻寬，在單一機架中承載每秒 130 TB 的頻寬，相當於全球網路尖峰流量的總和。
a. NVLink
NVLink 用於 Scale-Up（把多顆 GPU/CPU 黏成一台更大的 GPU，讓最多 2 ～ 72 顆 GPU／CPU 都算在同一個 fabric），本季出貨量超過 10 億美元。在本次 Computex 上公司發布了 NVLink Fusion，讓超大規模客戶（Hyperscale customers）現在可以建立半客製化 CCU（Compute / Control Unit，計算/控制單元）和加速器，並透過 NVLink 直接連接到 Nvidia 平台，現在正在支援主要合作夥伴，包括聯發科、Marvell、世芯 和 Astera Labs 等 ASIC 供應商以及富士通和高通等 CPU 供應商，利用和重新連結 Fusion 來連接我們各自的生態系統。
b. Spectrum-X
Nvidia 的增強乙太網路產品 Spectrum-X 用於 Scale-Out（讓大叢集 GPU 彼此互聯，意即橫向擴展），為 AI 提供了最高的吞吐量和低延遲網路， 實現了強勁的連續年度與季度增長，目前年收入超過 80 億美元。當前主要的 CSP 和消費者互聯網公司都廣泛採用了該技術，包括 CoreWeave、Microsoft Azure、Oracle Cloud 和 xAI。
本季公司將 Google Cloud 和 Meta 加入不斷成長的 Spectrum-X 客戶名單中，也推出了採用世界上最先進的共封裝光學技術的 Spectrum-X 和 Quantum-X 矽光子開關。這些平台將透過將電源效率提高 3.5 倍、網路彈性提高 10 倍，將下一代 AI 工廠擴展到數百萬個 DPU，並將客戶的產品上市時間加快 1.3 倍。
A-3 總結
本季資料中心的中國收入佔比略低於公司的預期，且因為 H20 出口許可管製造成季減。若展望下一季，公司預計中國資料中心收入將大幅下降。此外也需要補充，由於許多大型客戶把新加坡作為集中開票據點，所以新加坡在本季的「建置收入」中占比將近 20%；但這些產品幾乎都運往其他地區。
B. 遊戲與 AI PC（Gaming）
本季營收達到創紀錄的 37.63 億美元，年增 42%，季增 48%。在強勁需求下公司在本季大幅供應鏈的配置，並預計在下一季持續這樣的配置。
在主機遊戲方面，最近發布的 Nintendo Switch 2 利用 Nvidia 的神經渲染和 AI 技術，包括採用 DLSS 技術的下一代定制 RTX GPU，為全球數百萬玩家帶來遊戲性能的巨大飛躍。且迄今為止任天堂的 Switch 遊戲機銷量已超過 1.5 億台，成為史上最成功的遊戲系統之一。
C. 專業視覺化（Professional Visualization）
營收 5.09 億美元，年增 19%，季減 1％。本部門涵蓋了各項解決方案，如：
- 桌面／行動工作站：RTX 6000/5000/4000 Ada、行動 RTX Ada
- 機架式或塔式工作站：DGX Spark、DGX Station
- 資料中心雲端工作站：L40S/L4 + RTX vWS
- 數位分身／工業模擬平台：Omniverse Enterprise Cloud
公司表示受到關稅相關不確定性影響，第一季整機銷售略受壓抑；然而 AI 工作站需求依舊強勁，並預期第二季將恢復季對季成長，其中：
C-1 DGX Spark 與 DGX Station
DGX Spark 與 DGX Station 重新定義了桌面級個人運算，把 AI 超級電腦的效能濃縮進工作站形態。
- DGX Spark：最高可達 1 PFLOP AI 算力，預計 今年第三季 開始出貨。
- DGX Station：搭載 GB300 Superchip，提供驚人的 20 PFLOPS，將於 今年稍晚 上市。
C-2 Omniverse 生態持續擴大
公司深化了 Omniverse 與一些世界領先軟體平台的整合和採用，包括 Databricks、SAP 和施耐德電氣，凱傲集團、和碩、埃森哲等領先公司正在利用 Mega 等新的 Omniverse 藍圖進行大規模機器人車隊管理，以增強工業運營。
C-3 Computex 展示的產業成果
在今年台北國際電腦展，公司展示了 Omniverse 在科技製造龍頭中的落地：
- 台積電利用 Omniverse 虛擬建置晶圓廠，專案時程縮短數個月
- 富士康熱模擬效能提升 150 倍，加速產品驗證
- 和碩透過數位雙生技術將組裝線缺陷率降低 67%，效能顯著優化
Ｄ. 汽車與機器人（Automotive）
本季營收為 5.67 億美元，年增 72%，季減 1％。公司表示年增的成長動能來自多家客戶自駕平台量產放量，以及車載導航系統（NAVs）終端需求強勁。
Nvidia 正與 通用汽車 (GM) 合作運用 AI、模擬與加速運算，共同打造下一代車輛、智慧工廠與機器人。同時面向 Mercedes-Benz 的 全堆疊解決方案 已進入量產；首款搭載的新一代 CLA 將在數個月內上路。
另外在機器人與基礎模型上，公司也發表了 Isaac GR00T──全球首款開放且可完全客製化的人形機器人基礎模型，可賦予機器人「泛化推理」與「技能學習」能力。
同時也推出新的開放式 Nvidia Cosmos 基礎模型。首波採用的領導企業包括 Onyx、Agility Robotics、Robotics、Figure AI、Uber 以及 Wobi。這些公司已將 Cosmos 納入營運流程以生成合成資料：
- Agility Robotics、Boston Dynamics 及 Robotics也藉由 Isaac 模擬平台加速人形機器人研發。
- GE Healthcare 使用基於 Nvidia Omniverse 並結合 Nvidia Kosmos 的全新 Nvidia Isaac 平台，進行醫療影像與手術機器人模擬，縮短產品開發周期。
公司表示機器人時代已經來臨——未來將誕生數十億台機器人、數億輛自動駕駛車，以及數十萬座機器人工廠與倉儲中心。
