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「投資的秘訣就是，在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。」——華倫·巴菲特
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2025.07.15台股盤前及外電整理
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2025/07/14
2Q25 銷售不如預期；復甦跡象有限
自行車製造商 2Q25 銷售如預期疲軟，中國市場持續承壓，美國市場表現疲軟。我們認為近期沒有積極的催化劑，並對需求前景感到擔憂。
本月亮點：
• 儘管外匯動態對收入確認、利潤率和非經營性項目產生了重大影響，自行車製造商仍採取了積極的定價調整。假
2025/07/14
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2025/07/14
毛利率令人驚訝
鑑於需求復甦緩慢和規格升級趨勢，維持「持有」評級。
2025年第二季度毛利率的意外增長，以及市場對2026年下半年可變光圈鏡頭採用率提高的預期，應會推動近期股價上漲；然而，關稅和匯率波動對需求的影響在未來3-6個月內仍將是主要的盈利壓力。儘管該股目前處於歷史本益比區間的低端，風險
2025/07/14
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2025/07/14
總結：南亞科技 (南亞) 於7月10日盤後公布其2025年第二季財報。儘管其營收新台幣105億元 (季增46%，年增6%) 受惠於出貨量高成長，略高於我們和市場預期，但其營業虧損新台幣45億元 (虧損幅度較上季及去年同期擴大) 因平均銷售單價 (ASP) 下滑及不利匯率影響，顯著低於我們和市場預期。
2025/07/14
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現金佔整體資產的比例約為15.7%，相較於今年均值15.5%並未明顯偏高。 因此手頭現金變多，或許只代表公司的規模持續擴大。
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