背景先抓兩點：
- TrendForce：GB200/GB300 Rack 2025 年出貨擴大，液冷採用率持續升高，GB300 NVL72 用到專用冷水板、快接頭等複雜液冷零組件。
- Morgan Stanley 估算：GB300 NVL72 一整櫃的液冷 BOM 約 4.99 萬美元，是整台系統中非常高單價的一塊。
針對奇鋐的分析指出：
- AI 伺服器水冷滲透率快速提升 + 越南新產能開出 + GB 系列放量 + ASIC 訂單成長，
- 使得奇鋐進入新一輪成長循環，2025下半年到 2026初是明確高成長期，毛利率也往歷史高檔區間走。
2025 Q2–Q3：
- 為了 2025 Q4 GB300 放量，液冷關鍵零件必須提早拉貨，
- 奇鋐已經開始明顯受惠（現在法人預期 2025 下半年就進入高成長期）。
2025 Q4–2026 Q2（主升段）：
- 同時吃：GB200 / GB300 / ASIC AI server 的液冷需求，
- 單機液冷 BOM 又超肥，等於每升一櫃 NVL72，奇鋐這種供應商就吃一大口。
2026 Q3 之後：
- 仍然高檔，但成長率要看：Rubin 平台設計、CSP 新建 Data Center 的液冷規格。
- 若 Rubin / Kyber TDP 更誇張，液冷反而有第二波規格升級紅利。
奇鋐的營收波段會比廣達／緯穎「提早一點啟動」（2025 H2）且「拉得更長」（整個 2026 都很有戲）。
