台積電 (TSMC, 2330.TW)：AI 錨定 2027 年成長前景，目標價調升至 2,330 元
台積電將 AI 視為推動未來數年成長的核心引擎，其產能吃緊的狀態預計將延續至 2027 年。隨著 AI 模型推理過程中的代幣（Token）消耗量呈現指數級增長，半導體需求將持續領先於供應。在此背景下，台積電的營收與資本支出預期將加速增長，2026 至 2028 年間的總資本支出預計將超過 1,500 億美元。受惠於生產效率提升與海外晶圓廠獲利稀釋程度低於預期，其毛利率將維持在結構性的高位。因此，我們將台積電 12 個月目標價從 1,720 元調升至 2,330 元，並將 2026 與 2027 年的盈餘預測上調 9% 至 15%。
