蟬の「親兄弟、明算帳」偉大宣言
- 凡蟬頭發行的本專題文章「親兄弟、明算帳」，未來都將移往「不知雪的沙龍」的《蟬的財經小學堂》，請連結進行追蹤。
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萬海航運是《乘風破浪》的姐姐？
《乘風2026》是芒果TV推出的女性音樂競演真人秀，屬於《乘風破浪的姐姐》系列，王心凌復活大戲是第三季，目前則是第七季，共邀請了33位年齡在30歲左右及以上的女藝人參與。
台灣被邀出席歌手：蕭薔、范瑋琪（美）、徐潔兒、曾沛慈、江語晨、難得『國台辦』還發文祝福，應該是呼應「十大惠台政策」，同意台灣影視作品引進，也就是允許合格台灣電視劇、紀錄片及動畫片在陸平台播出。
恭喜王心凌「乘風破浪」成功！有各位男性讀者的支持，呃，蟬說他的專欄不能寫歌詞，但沒說不能看美女，當然不是「Bye 2」范范，你說「Bye 2」沒有她呀！請用台語理解看看……
《乘風破浪》本來就跟航運有關，出處是《（南朝）宋書。宗愨傳》，是場豪情壯志的宣言。
（宗）愨年少時，（宗）炳問其志，愨曰：願乘長風破萬里浪。
但眾所熟悉的 應是唐代李白《行路難》，那個千古名句「長風破浪會有時，直掛雲帆濟滄海」，這兩年咱不推薦貨櫃航運，有位讀者上個月貼了這則新聞，希望咱能解惑，當時本蛙刪除曾說，不推薦的股票不討論，以免給其他讀者誤導，但日後會給完整的答覆，本篇用以實現收承諾。
全球前九大貨櫃航商2025年獲利率萬海居冠 今年變數多業績難料 2026年03月26日
小心媒體片面的利多／利空訊息，其實只是主力的付費廣告
根據Alphaliner數據，2025年全球前九大貨櫃船公司（龍頭地中海航運非上市公司）獲利年減57.36%，我國貨櫃三雄萬海航運(2615)獲利率23.7%排第一，長榮海運(2603)19.6%居次，陽明海運(2609)9.1%排第六。
是不是開始與有榮焉，果然這產業是「台灣之光」，如果你到cMoney逛一圈，各家貨櫃航運的「寫手」，極盡誇張之能事，歌功頌德的讓你以為，台積電是三家貨櫃航運公司的小弟。
你可知這裡頭有多少投資分析的笑話嗎！？
- 這是個每況愈下的產業，就算搶到第一名，不代表具有投資價值。
- 資料的分析有問題，萬海規模排名第十一，根本不是比較統計的對象。
所以引述的這篇文章根本不存在或是張冠李戴
這種新聞就是「量身訂做」的，所以連貨櫃航運每況愈下都不管，萬海規模排名都搞錯，也能寫出一篇「業配文」。
這就是為什麼總是提醒各位，不是有新聞就是真相，「財經媒體」可能拿錢寫「業配文」，「投資網紅」及「股市寫手」可能直接或間接收受主力利益。
季度資料和年度資料如果一一對照，很容易找到成長或衰退趨勢
近期寫過一篇文章，探討利用時間序（不同時間刻度），以記憶體產業為例，可以比較出個股股價合理性。
20260427台股「入陣曲」再度響起～股市負面消息像「蘭陵王」的面具，或許之下是不世美男子，但可能真相是比面具還醜
現在再教各位一個技巧，利用年報及季報差異性，可以看出整個產業及個股發展趨勢，通常是用營運三率為準。
- 從毛利率分析可以看出，目前貨櫃航運產業正下行循環。萬海之所以相對突出，其實是幫忙中國「洗產地」。若是美國推出新政策圍堵，那麼這個優勢可能瞬間消失。
當然傻瓜青蛙不會空口說白話，中國正利用東協國家「洗產地」，自然需要大量的貨櫃運輸，而萬海營收比重將近55%來自這些航線。
- 從營業利益率分析可以看出，目前貨櫃航運產業正下行循環，更糟糕的是本業獲利率，一季比一季差，最差的陽明已經開始虧損，而萬海只是慘勝，不過是別人衰退更多，未來可能步入後塵。
要證據當然給你證據，連萬海自己的法說會資訊，都顯示目前的發展與展望，都還在持續衰退當中。
- 從稅前率分析可以看出，目前貨櫃航運產業正下行循環，三家公司一直都是如此，為什麼去年下半年，萬海在稅前純益率，會突然旱地拔蔥，一定是業外因素！
而且這個業外因素的規模不小，居然可以讓萬海航運，稅後的EPS打破長期趨勢，成為參加貨櫃航運之首，這也是讀者當時的疑惑，那麼就由傻瓜青蛙細說分明！也順便解釋萬海近期股價的相對強勢。
從「時間序分析」角度來看，萬海營運好卻只是抗跌，無法逆勢上漲
太短期的股價波動沒有意義，那麼就採取一個月、六個月、一年作為「時間序分析」，很容易看出兩個矛盾現象：
- 散裝航運的EPS遠不如貨櫃航運，但股價卻持續上漲，而且時間軸越大，兩個產業的股價漲跌幅差距越大，主流顯然在散裝航運。
- 相對於陽明海運，萬海的確是相對抗跌，但是股價表現，卻不如營運比率已它超越的長榮海運，顯然市場萬海其有疑慮。
由於現階段財經媒體及投資網紅，仍舊用洗腦式資訊，誤導市場的判斷，讓航運資金長期錯置於貨櫃航運，但是所謂路遙知馬力，遲早基金會回歸散裝航運，等待的就是其中一場大戰（俄烏戰爭、伊朗戰爭）的重建商機。
既然萬海航運這麼會操作業外，難道這不是優勢嗎？本業及業外都是錢，那麼市場不信任什麼呢？～因為萬海經常在業外陰溝裡翻船！～而且每次大翻船翻船時，經常損失程度，是當季本業獲利500%以上。
為什麼遲來三週，直到今日才回答這個問題，這就是傻瓜青蛙經常說的：「咱不會說你不相信的事！」～當然是在等明確的數字證據～萬海航運的第一季季報即將揭曉，但是這個時候大股東持股開始偷跑了！
也就是你要更加小心一點，等到揭曉第一季相對獲利優於同業時，主力會不會趁機出貨！
願乘長風破萬里浪～萬海搭上台積電、台達電的瘋狗浪
為什麼傻瓜青蛙那麼有把握，萬海的今年首季季報，會相對優於同業，除了中國繼續「洗產地」之外，就是它業外操作的是台積電、台達電，而最近這兩張股票的漲幅相當驚人。
就季報分析角度而言，三月份因伊朗戰爭引發的油價高漲，暫時還不會反應在燃料成本上，因為即使在三月份，使用的應還是伊朗戰爭前未漲價油料～貨櫃航運使用的是船舶柴油～當然會比法人預估的情形好，既然未來會更差，當然得要趁這個機會跑。
那個到底這個業外影響有多少，可以用季報影響時間，分為兩階段討論：
- 第一季已經在3月31日結束，所以影響的程度可明確計算，約為稅前EPS 0.75元。
- 第二季目前還未結束，那就以發文日前一日收盤價為準，約為稅前EPS 1.41元。
有了這些業外加持，萬海有機會本季每股獲利超越長榮，就是因為這個因素，所以最近經常有盤中逆勢反彈，那表示有人想偷雞，會不會偷雞不成蝕把米再說囉！
如果你想投機一把，那就不要問傻瓜青蛙，因為錢是你的，加上咱倆拜的廟可能不一樣，不過基本上，本蛙都會祝你好運。
正德海運如果沒有房地產超額業外，大股東就沒有機會拉高出貨，也許就不會有這種股價表現，因為出了貨要回補，由於「歸入權」關係要等半年，利用這機會解釋給正德的投資人。
有一件事必須要補充，就是可以明顯看出，台達電背後是主力的聯合炒作，各位可能不知道萬海陳家，江湖上所知道的是士紙陳家，一向是股價炒作超級高手，而且非常會合縱連橫主力，陳家顯然早就知道台達電會大漲，而不是運氣使然。
連台達電都可以拿來炒作，台股目前已經過熱了，這點請自己留意……
這家公司的操盤功力，跟華新焦家同一等級，所以當年「貨櫃航運三雄」炒作，很多人賺最多的是萬海，但出場時賠錢的大有人在，所以投資還是需要謹慎。
「附加費」都只是喊話而已，如果你還當真，那麼準備繳「智商稅」
萬海公告5/1再次調漲亞洲線運價 實際漲幅看波灣情勢與油價 2026年04月20日
類似這樣的「附加費」公告，公司隨便都可以宣布，如果客戶不同意，你就是漲不成，實際上調漲成功的機率低於一成。
怕投資人不上當，越喊越誇張，居然出現每櫃綜合附加費2000美元，不知道哪一種白癡，會上這種當，圖解就在下方……
為了講這些「專業真話」，經常被「投資網紅」告上法院，但罪名根本都不會成立，其實他們真正目的，就是癱瘓本蛙寫作，感謝各位訂閱者長期幫忙支付「律師費」，深感「人間自有真情在」，讓本蛙繼續說真話……
