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邏輯投資
2023-03-05|閱讀時間 ‧ 約 6 分鐘

潛力股追蹤｜【邏輯投資】潛力股週報2023.03.05

圖片來源：midjourney
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※ 關注股利概念股

又到了三月，許多公司會開始陸續公告2022年度財報以及2023年的股利政策，有投資美股的讀者應該知道美股有所謂的「賭財報」，但我們台灣有不同的玩法，我們可以「賭股利」。
建議讀者可以積極關注2022年營收、獲利大幅成長，股利發放不吝嗇（過去具有不錯的配息紀錄與高盈餘分配率），且評價偏低的公司，這類公司若公布了超出市場預期的高股息，股價就有機會大幅度反彈，並在短期大幅提升投資報酬率。
不過「邏輯投資」倒沒有特別以這個主題來做今年上半年的選股方向，只是時間到了，跟讀者做個分享，若有時間確實可以往這個方向來找短期的投資機會，而且勝率並不低。

※ 解封後復甦的中國展現活力，期待相關概念股開始進入市場關注重心

中國國家統計局1日發布2月製造業採購經理人指數（PMI）為52.6％，高於上月50.1％，也高於市場預期50.5％，且為連續兩個月處於擴張區間，並達到2012年4月以來的最高數字，反應中國解封後製造業生產活動明顯復甦。
資料來源：中國國家統計局
另外生產指數為56.7％、新訂單指數54.1％、新出口訂單52.4％、採購量53.5％，都較上月增加，顯示市場需求與生產速度都明顯回升。
資料來源：中國國家統計局
資料來源：中國國家統計局
至於非製造業部份，其中商務活動指數為56.3％，高於上個月54.4％，建築業商務活動指數60.2％，高於上個月56.4％，服務業商務活動指數55.6％，高於上個月54％，均呈現持續性的復甦與擴張。建築業的部分特別受惠於基礎設施支出增加，以及融資增加，幫助開發商得以完成停滯建設項目。
資料來源：中國國家統計局
中國這份PMI數據提供了幾項指引，包括：
  • 中國製造業逐步復甦，應有利於國內經濟與消費需求、消費信心回升。
  • 建築業的復甦與擴張，將刺激鋼鐵、水泥的需求增長，同時提振中國當地消費信心。
  • 全國人民代表大會與政治協商會議「兩會」開幕有可能釋出更多刺激性政策，以維持復甦進展。
「邏輯投資」先前已發布過兩家具備中國復甦概念的公司，隨著中國開出超出市場預期的復甦經濟數據，相關概念股很可能重新回到市場目光；另外剛發布的「遠雄港」，也有機會受惠中國復甦。文章連結如下：

※ 通膨死灰復燃？免驚！可能只是短期反彈

「邏輯投資」之前在專欄發布「市場觀察解讀｜推演通膨路徑！思考從「熊」轉「牛」的轉折與投資機會」，曾提到2023年有機會看到通膨指標中房租價格的回落，但我們從美國1月的通膨數據可以看到明顯的反彈，市場不僅開始預期通膨死灰復燃，公債殖利率也開始回升，10年期公債殖利率重回4%，債市對於終端利率的預期也上調。
通膨真的會死灰復燃嗎？「邏輯投資」仍認為今年將看到通膨持續放緩，原因在於我們將看到房租價格成為新的通膨下降動力，先來看一些近期的資料。
根據 ApartmentList 的資料，全國租金指數從2022年9月開始，連續5個月出現環比下跌，但２月環比上漲0.3％，符合季節性趨勢。
資料來源：ApartmentList
至於同比增長部分仍持續放緩，2月年增率為3%，為2021年4月以來最低水準，數據顯示房租通膨情形仍持續放緩。
資料來源：ApartmentList
另外可以觀察到供給端正在增加，出租空置率持續攀升至6.4％，且在疫情趨緩後，住宅建設速度加速，因此2023年的房屋庫存將持續攀升，這會對房租帶來壓力，甚至引導市場轉為「買方市場」。
資料來源：ApartmentList
根據 calculatedriskblog 的整理，你會發現多項房租指標都早已見頂反轉，但通膨指標中的等效租金（OER）仍在增長，但增長幅度應該會持續放緩並轉為同比下降，而這會對通膨年增率帶來持續下行的助力。
資料來源：calculatedriskblog
所以由此可知，聯準會開始放緩升息步調，其實是合理的，但聯準會未必會立刻停止升息甚至降息，因為目前經濟與消費仍然火熱，勞動力市場也充滿韌性，但聯準會的利率政策拐點實際上也越來越近了，因此我們可以開始思考對應的投資策略，「邏輯投資」會在這方面開始思考著墨。
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